2. Сравнительная характеристика технического и фундаментального анализа

Большая часть подходов к изучению динамики рынка сводится к двум основным – техническому и фундаментальному.

Технический анализ нацелен на прогноз движения курсов бумаг в будущем. При этом первоначально изучаются динамики курсов за прошлые периоды с целью выявления тенденций или циклов. Предполагается, что ценовые тренды периодически повторяются, поэтому, выявляя текущие тенденции, технический аналитик надеется дать достаточно точный прогноз будущих динамик курсов цб.

Фундаментальный анализ ставит своей целью определить истинную стоимость цб. Внутренняя или истинная стоимость – это приведенная стоимость всех наличных денежных потоков, которые владелец актива рассчитывает получить в будущем.

Внутренняя стоимость актива сравнивается с текущим рыночным курсом акции с целью выяснить правильно ли она оценена рынком. Если внутренняя стоимость актива меньше текущей рыночной цены, то актив называется недооцененным, и наоборот. Аналитики-фундаменталисты считают, что любые случаи неверной оценки исправляются впоследствии рынком и курсы недооцененных акций растут быстрее, чем среднерыночные курсы. Фундаментальные аналитики исследуют закономерности, которые будут действовать в будущем.

Взгляд технических аналитиков устремлен в прошлое. Технические аналитики обычно стремятся спрогнозировать краткосрочные движения курсов и на основании этого дают рекомендации относительно времени заключения сделок.

Поэтому говорят, что технически анализ отвечает на вопрос когда купить, а фундаментальный – что купить.

ТА предполагает изучение внутренней информации биржи. Слово технический означает изучение самого рынка, а не внешних факторов, которые получают свое отражение в динамике рынка. Технические аналитики оперируют 3мя главными показателями: курс бумаги, объем торговли и открытый интерес.

Фундаментальные аналитики изучают внешние факторы, влияющие на рынок в целом и на курс конкретных бумаг. Поэтому, в поле зрения фундаментального аналитика находятся макроэкономические показатели (инфляция, безработица, ВВП, уровень цен, валютный курс, платежный баланс), отраслевые показатели (объем производства, конкуренция) и показатели деятельности эмитента.

Исходя из этого, считается, что фундаментальный анализ – более сложный в виду необходимости прогнозирование многих составляющих для принятия решения. ТА проще по знаниям, к тому же современные технологии позволяют мгновенно тестировать многие технические модели о покупке или продаже.

Основным преимуществом ФА является познание сути явления, а ТА – простота восприятия. Основные недостатки ФА – сложность выбора базовых предположений для построения прогноза и сложность ранжирования факторов. Недостаток ТА в том, что сложно выбрать основную модель, определяющую тенденцию цены в будущем.

Одной из слабых сторон ФА является оценка времени и уровня входа на рынок и выхода с него.

Скорость поступления сигналов на рынок: ТА – все сигналы поступают на рынок быстро и немедленно отражаются в графиках цен; в ФА – отражаются в прогнозах через определенный период времени. Однако, в ТА быстрые сигналы усложняют прогнозирование, так как появляется множество ложных сигналов.

ФА нацелен на долгосрочное инвестирование, методология ТА же приспособлена для определения кратно и среднесрочных тенденций.