Вопрос 12. Показатели эффективности капиталооразующих вложений и их определение
Основным критерием обоснования проекта является финансово-экономическая, свидетельствующая и народно-хозяйственной (общественной) и коммерческой целесообразности их осуществления. Показатели финансово-экономического обоснования подразделяют на составляющие экономического эффекта и затраты его получения.
Сметная стоимость осуществления рабочего проекта, удельные капитальные вложения на единицу объёмов работ, ежегодные издержки, включая арматизационные и эксплатуционные затраты, представляют общие стоимостные затраты, эффект может выражаться в приросте стоимости валовой продукции, чистого дохода, сокращения потерь, связанных с проведением землеустроительных и других работ.
Сопоставление экономического эффекта в виде чистого дискансированного дохода и затрат на его получение , позволяет судить об эффективности капитальных вложений по таким показателям, как:
Период возмещения (окупаемости) капитальных вложений
Индекс доходности
внутренняя норма доходности
Чистый дисконтированный доход :
ЧДД - чистый дисконтированный доход, тыс. руб.
ПДt - приток реальных денег на i-ом шаге расчета, тыс. руб.;
ОДt - отток реальных денег на i-ом шаге расчета, тыс. руб.;
at - коэффициент дисконтирования;
t - годы реализации проекта (i = 0, 1, 2, 3,…..);
T – горизонт расчета, лет.
Индекс доходности (ИД) – показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастают доходы с/х организации в расчете на рубль инвестиций.
Индекс доходности можно определить по формуле:
ИД – индекс доходности;
ПДi - приток реальных денег на i-ом шаге расчета, тыс. руб.;
ОДi - отток реальных денег на i-ом шаге расчета, тыс. руб.;
ai - коэффициент дисконтирования
ИД тесно связан с ЧДД. Он состоит из тех же элементов и его значение прямо пропорционально ЧДД. Если ИД>1, то проект эффективен, если ИД<1, то проект не эффективен.
Общая текущая стоимость потоков реальных денег по годам определяется, как сумма произведений величин оттоков и протоков реальных денег на умноженных на коэффициент дисконтирования. В законе «об инвестиционной деятельности в РФ» осуществляемой в форме капитальных вложений дается определение срока окупаемости капитальных вложений (инвестиций):
Срок окупаемости инвестируемого проекта – рок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.
Следовательно, величина срока окупаемости инвестиций определяется
путем последовательно суммирования чистых потоков реальных денег до тех пор, пока не будет получена сумма равная их объему или превышающая в пределах не более 1-ого шага расчета.
Внутренняя норма доходности (ВНД) – представляет собой % ставку, при которой ЧДД=0. Это значит, что текущая стоимость потока реальных денежных средств по абсолютной величине = объему капитальных вложений, т.е. они окупаются, следовательно ВНД – такая норма дисконта, при которой величина дисконтированных эффектов = дисконтированным инвестициям.