Коэффициентный анализ

Если в рамках вертикального и горизонтального анализа проводится сравнение одних и тех же статей финансовых отчетов, то коэффициентный анализ позволяет сопоставлять данные, относящиеся к разным категориям и документам, и выявлять связи между ними. Однако и этот ценный аналитический инструмент имеет ограничения. Коэффициентный анализ можно рассматривать как своеобразное «финансовое сито», позволяющее отделить сильные стороны анализируемого предприятия от слабых, выявить ситуации, требующие дальнейшего исследования. Но финансовые коэффициенты не дают ответов, возникающих в ходе анализа, и не являются профилактическим средством. И, наконец, нет единого «правила», позволяющего интерпретировать эти коэффициенты. Каждая ситуация должна оцениваться в контексте особенностей конкретной фирмы, отрасли, экономических условий.

Зачастую аналитики испытывают трудности при выборе наиболее подходящих финансовых показателей, поскольку известно несколько сотен финансовых коэффициентов. Список коэффициентов, традиционно используемых при анализе финансового состояния фирмы, представлен в табл. 1.6. В курсовой работе необходимо рассчитать все эти коэффициенты за два года, выявить тенденции, провести сравнения и сделать соответствующие выводы. Расчеты следует представить в виде табл. 1.7.

Таблица 1.6

Финансовые коэффициенты

Наименование коэффициентов	Формула для расчета
Финансовая зависимость коэффициент долгосрочной зависимости коэффициент общей зависимости коэффициент привлечения средств коэффициент покрытия процентов
Рентабельность рентабельность продаж рентабельность активов рентабельность собственного капитала
Ликвидность текущая ликвидность срочная ликвидность
Качество управления активами период инкассации (в днях) оборачиваемость запасов оборачиваемость активов	360
Рыночные коэффициенты цена/прибыль рыночная/балансовая стоимость акций

^* Сумма долгосрочных обязательств и текущих пассивов.

^** Рассчитывается делением собственного капитала на общее количество обыкновенных акций.

Таблица 1.7

Коэффициенты финансового состояния предприятия

Наименование коэффициента	Численное значение		Средний показатель отрасли*	Комментарии
	1-й год	2-й год

*Информация дана в табл. 2.11.

Рыночные коэффициенты можно рассчитать только для второго года, т.к. рыночная цена акций в исходной информации дана только на конец второго года.

По каждому коэффициенту следует указать его динамику и выявить причины изменения, а также провести сравнение со среднеотраслевыми показателями.

Взаимосвязь между коэффициентами различных групп демонстрирует формула DuPont:

Левая часть формулы представляет собой комбинацию коэффициентов (рентабельности продаж, оборачиваемости активов и мультипликатора собственного капитала), а правая часть – результат этой комбинации, т. е. рентабельность собственного капитала (ROE). С помощью этой формулы можно определить фактор, оказывающий наибольшее влияние на величину чистой прибыли, полученной на каждую единицу собственного капитала.