Преимущества и недостатки фундаментального и технического анализов сильные и слабые стороны фундаментального анализа
Фундаментальный анализ хорош для долгосрочного инвестирования, самого долгосрочного. Фундаментальный анализ дает возможность прогнозировать долгосрочные экономические, демографические, технологические и потребительские тенденции с высокой вероятностью, таким образом помогая инвесторам подобрать хорошие инструменты для долгосрочного инвестирования. Учитывая, что технический анализ не так хорош для долгосрочного инвестирования, эта специфика фундаментального анализа является серьезным преимуществом перед другими методами анализа рынка.
Хороший фундаментальный анализ позволяет обнаружить ценные (именно ценные, а не дорогие) акции, то есть те, у которых есть высокий внутренний потенциал и ценность. Много инвесторов ищут ценные инструменты, и готовы ждать достаточно долго пока они себя проявят. Именно фундаментальный анализ помогает найти компании, у которых мощные активы, стойкий баланс, стабильные доходы, и растущая прибыль.
Одно из самых очевидных (но косвенных) преимуществ фундаментального анализа, — это то, что фундаментальный анализ дает очень хорошее понимание деятельности предприятий и бизнеса в целом. После такого тщательного анализа, инвесторы смогут видеть компании «насквозь». Вы сможете определять, что именно влияет на доходы данной компании, или где у нее слабое звено. Опыт фундаментального анализа позволит вам определить компании, которые вероятнее всего обанкротятся в ближайшем будущем, а так же те, которые нацелены на долгую, упорную и успешную работу. Мало того, опыт фундаменталиста откроет в вас навыки для определения движущих сил целых секторов, сфер и индустрий. Не секрет, что цена инструмента зависит от индустрии и конкуренции. Анализируя эти группы компаний, инвесторы смогут более ясно определить рисковые, надежные, растущие, ценные, цикличные, нецикличные, и другие типы компаний.
Акции никогда не движутся по отдельности: они всегда движутся группами. Понимая определенный бизнес или компанию, инвесторы могут успешно соотнести эту компанию с другими компаниями этой индустрии. Компании могут резко измениться, и с ними может поменяться доходность и прибыль. Важно уметь определить, в какой сфере работает компания. Например, интернет-магазины, которые, по идее, должны быстро расти из-за роста интернета в целом, могут потерпеть крах, потому что по сути они являются просто розничными магазинами, каких (простите) валом. Таким образом, зная, чем занимается компания, инвестор может использовать данное преимущество фундаментального анализа, правильно соотнести компанию с индустрией, и делать выводы исходя из наблюдений за группой компаний в целом.
Но несмотря на преимущества фундаментального анализа, у него также есть и недостатки.
Действительно, фундаментальный анализ может открывать глаза на внутреннюю жизнь компаний, индустрий и рынка в целом, но тщательный фундаментальный анализ требует массы времени. К сожалению, долгие анализы могут в результате дать очень спорные результаты о цене акций. Когда такое случается, аналитики часто утверждают, что весь рынок ошибается. Конечно, на рынке всегда есть недооцененные и переоцененные компании, но будет слишком нагло утверждать, что весь рынок неправ. Иными словами, в этой статье мы расскажем про недостатки фундаментального анализа.
Один из недостатков фундаментального анализа — необходимость подстраиваться под каждую компанию.Методы фундаментального анализа могут отличаться в зависимости от отрасли и от уникальных факторов определенной компании. По этому, для каждой отрасли и для каждой компании требуется свой уникальный подход. Этот факт — не в пользу фундаментального анализа, т.к. адаптация методов анализа для каждой компании или отрасли может быть очень длительной, что само собой уменьшает объем аналитических работ во временных рамках. Ведь, для того же интернет-магазина необходимы одни методы анализа, а для нефтяной компании, например, — совершенно другие, т.к. их сферы совершенно несовместимы.
Следующий недостаток фундаментального анализа — надежда на определенный исход. Справедливая стоимость акции основана лишь на предположениях. Любые изменения в подставляемых коэффициентах или формулах подсчета могут сильно сдвинуть конечный результат подсчета стоимости. Зачастую, фундаменталисты знают о таких погрешностях, и проводят анализ в трех режимах, заведомо ожидая:
плохого результата
хорошего результата
нейтрального результата
Но опыт показывает, что даже при осознании этого феномена, фундаментальные аналитики все равно вносят искажения: даже намеренно ожидая худшего результата, фундаментальный анализ часто прогнозирует рост. Вопрос в том, какова же доля этой погрешности? Диаграмма демонстрирует, как отчаянные быки-фундаменталисты тщетно прогнозируют новые максимумы.
Большинство исходной информации для фундаментального анализа берется непосредственно от компании. Обычно, компании нанимают специальных профессионалов — IR менеджеров (Investor Relation Managers), чтоб те публиковали новую информацию и следили за аналитиками. И когда приходит время выпустить какую-то шумную новость о компании, IR менеджеры проявляют себя в полной мере. Ведь, не в их интересах выпускать неблагоприятную новость. При компаниях обычно есть наемные финансовые аналитики, которые, «обработав» новость для внешнего мира, выпускают ее в свет. Не стоит забывать, что наемные аналитики могут неправильно судить (либо намеренно либо нет) о влиянии той или иной новости на цену акций компании. Нам, инвесторам со стороны, необходимо помнить об этом, и полагаться лишь на исходные, «необработанные» отчеты о работе компании.
Когда цена на акцию достигает неимоверного (минимума или) максимума, как правило, на рынке появляется желание эту цену отрегулировать, или, если выразиться по другому, привести акцию к ее справедливой цене. Если реальная цена акции, предположим, 30 единиц, а фундаментальный аналитик утверждает, что справедливая цена — 20, то ему ничего не остается как согласится с рынком и признать неправоту. Старая мудрость гласит, что справедливая стоимость ценной бумаги определяется ценой, которую за нее готовы заплатить. Таким образом, возникает вопрос, если фундаментальный анализ утверждает одно, а на рынке происходит другое, кому верить?…