4. Баланс активов и пассивов

После составления плана доходов и расходов и плана поступления денежных поступлений и выплат на основе их показателей можно приступить к составлению баланса активов и пассивов предприятия. Он составляется один раз в год. Разность счетов активов и пассивов позволяет определить величину собственного капитала фирмы. Баланс строится по следующие схеме:

Активы:

1. Текущие активы (денежная наличность, счета к получению, запасы готовой продукции, сырья, материалов, ценные бумаги и др.).

2. Фиксированные активы (оборудование, амортизация и др.).

Пассивы и собственный капитал предприятия:

1. Долгосрочные обязательства

2. Краткосрочные обязательства (счета к оплате, текущие обязательства по долгосрочным займам)

3. Итого пассивов

4. Собственный капитал предприятия (активы – пассивы)

5. Итого пассивов и собственного капитала предприятия.

балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:

Таблица 1 – Структура аналитического баланса

Актив	Условное обозначение	Пассив	Условное обозначение
1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	S	1. Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы	Rp
2. Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы	Ra	2. Краткосрочные кредиты и займы	Kt
3. Запасы и затраты	Z	Итого краткосрочные обязательства	Pt
Итого текущих активов	At	3. Долгосрочный заемный капитал	Kd
4. Иммобилизованные средства	F	4. Собственный капитал	Ec
Всего валюта актива	Ba	Всего капитал предприятия	Bp

По сути дела модель предполагает определенную перегруппировку статей бухгалтерского баланса, в котором группировка статей осуществляется по однородным группам. В активе баланса – по степени убывания ликвидности. В пассиве – по степени срочности погашения обязательств. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующее условие: S > R; Ra > Kt; Z > Kd; F < Ec. В случае невыполнения одного или нескольких условий баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютно ликвидного. Невыполнение последнего условия характеризует баланс как неликвидный, т.к. не соблюдается минимальное условие финансовой стабильности – наличие собственных оборотных средств. Выполнение первого и второго условий свидетельствуют о платежеспособности предприятия на ближайший промежуток времени, в т.ч. первое условие о срочной моментальной платежеспособности. Третье условие отражает перспективную потенциальную платежеспособность.

Прогнозный баланс строится для расчета ожидаемых значений состава и структуры капитала, их активов и оценки будущего финансового положения предприятия в целом. Существует несколько способов построения прогнозного баланса. Одним из них является метод процента от продаж, обладающий преимуществами простоты и лаконичности. Данный метод подробно рассмотрен Стояновой Е.С. Все вычисления делаются на основе трех предположений:

1. Текущие активы и текущие обязательства при наращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличиваются в среднем на столько же процентов. Это означает, что текущие активы и текущие пассивы будут составлять прежний процент от выручки.

2. Процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания оборота в соответствии с технологическими условиями бизнеса и с учетом наличия недогруженных основных средств на начало периода прогнозирования, степенью материального и морального износа наличных средств производства и т.п.

3. Долгосрочные обязательства и акционерный капитал берутся в прогноз неизменными. Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и чистой рентабельности реализованной продукции: к нераспределенной прибыли базового периода прибавляется прогнозируемая чистая прибыль (произведение прогнозируемой выручки на чистую рентабельность реализованной продукции) и вычитаются дивиденды (прогнозируемая чистая прибыль, умноженная на норму распределения чистой прибыли на дивиденды).

Просчитав все это, выясняют, сколько пассивов не хватает, чтобы покрыть необходимые активы пассивами – это и будет потребная сумма дополнительного внешнего финансирования.

Рассмотрим структуру прогнозного баланса на 2003 год:

Показатели	На конец 2002 г. (руб.)	% от продаж (выручка 2 567 731 руб)	2003 год (плановая выручка 3 583 950 руб.)
Текущие активы:			426 490
- денежные средства	142 624	5,6	200 701
- дебиторская задолженность	151 181	5,9	211 453
- материальные запасы	10 203	0,4	14 336
Внеоборотные активы	1 102 592	-	1 554 655
Текущие пассивы:			1 033 511
Краткосрочные обязательства	41 400	1,6	57 343
Долгосрочные обязательства	0	0	0
Собственный капитал	976 168	-	976 168
Нераспределенная прибыль	0	0	0
Требуемое внешнее финансирование (актив-пассив)			-947 634

Управление капиталом

Капитал предприятия – это общая стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. Основной целью формирования капитала предприятия является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизации его структуры с позиции эффективного его использования. Структура капитала – соотношение собственных и заемных финансовых средств. Оптимальная структура капитала обеспечивает наиболее эффективное соотношение между коэффициентом финансовой рентабельности (рентабельность собственного капитала) и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия.

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал. Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал развития, но характеризуется большим финансовым риском и угрозой банкротства.

При определении общей потребности в капитале вновь создаваемого предприятия используют

1. Метод, основанный на использовании показателя капиталоемкости продукции (показывает, какой размер капитала используется в расчете на единицу произведенной или реализованной продукции)

Пк = Кп х ОР + ПРк

Пк – потребность в капитале для создания нового предприятия

ОР – планируемый годовой объем производства продукции

ПРк – предстартовые расходы и другие единовременные затраты капитала, связанные с созданием нового предприятия.

2. Метод равенства суммы активов и суммы пассивов

Стоимость капитала – цена, которую платит предприятие за его привлечение из различных источников. Процесс оценки стоимости капитала производится:

1. По элементам оценки стоимости капитала:

Стоимость функционирующего собственного капитала, в%

СКфо = ЧПс х 100\СК

ЧПс – сумма чистой прибыли, выплаченная собственникам предприятия в процессе ее распределения

СК – средняя сумма собственного капитала.