9.1.1. Необходимость экспертной оценки стоимости предприятия

Стоимость бизнеса – это стоимость действующего предприятия или стоимость 100% корпоративных прав предприятия.

Необходимость оценки стоимости предприятия возникает в основном в таких случаях:

• Во время инвестиционного анализа в ходе принятия решений о целесообразности инвестирования средств в то или другое предприятие;

• В ходе реорганизации предприятия (цель оценки – определение базы для составления передаточного или раздельного баланса, а также для установления пропорций обмена корпоративными правами);

• В случае банкротства или ликвидации предприятия (оценка проводится с целью определения стоимости ликвидационной массы);

• В случае продажи предприятия как целостного имущественного комплекса (цель оценки – определение реальной цены продажи имущества);

• В случае залога имущества и при определении кредитоспособности предприятия (цель оценки – определить реальную стоимость кредитного обеспечения).

9.1.2. Методы оценки совокупной стоимости активов предприятия как целостного имущественного комплекса

а) Метод балансовой оценки

Метод балансовой оценки совокупной стоимости активов предприятия осуществляется на основе данных последнего его отчетного баланса. В основе этого метода лежит определение стоимости чистых активов, то есть совокупность активов, сформированных за счет собственного капитала.

Оценка стоимости чистых активов балансовым методом имеет ряд разновидностей:

1/. Оценка по стоимости активов, что фактически отражается. Эта оценка получила наибольшее распространение во время проведения приватизации государственных предприятий для определения их начальной цены для аукционов.

2/. Оценка по восстановительной стоимости активов. Такая оценка предусматривает, что фактически отражаемая в балансе стоимость отдельных групп материальных и невещественных активов должна быть скорректированный с учетом роста цен на момент проведения оценки. Такая оценка активов должна учитывать реальное изменение индекса цен на отдельные виды продукции.

б) Метод оценки стоимости замещения

Этот метод называют также расходным методом. Он основан на определении стоимости расходов, необходимых для воссоздания всех аналогичных активов, которые входят в состав целостного имущественного комплекса.

Другими словами, в процессе оценки моделируются все расходы по воссозданию данного имущественного комплекса в современных условиях в разрезе гостиничных его элементов с учетом реальной стоимости сноса каждого из этих элементов.

в) Метод оценки рыночной стоимости

Этот метод основан на рыночных индикаторах цен покупки – продаже аналогичной совокупности активов. Этот метод имеет две разновидности:

1/. Оценка по котируемой стоимости акций данного предприятия. Такая оценка может проводиться по предприятиям, организованным в форме открытых акционерных обществ, чьи акции свободно обращаются на фондовом рынке. Основой такой оценки является фактическая котировка (средняя рыночная стоимость) одной акции.

2/. Оценка по аналоговой рыночной стоимости.

В основе использования этого метода лежит изучение цен покупки – продажи аналогичных целостных имущественных комплексов.