42. Финансовые аспекты банкротства и реструктуризации бизнеса.

Хотя банкротство предприятия является юридическим фактом (только арбитражный суд может признать факт банкротства предприятия), в его основе лежат преимущественно финансовые причины.

Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом.

Внутренние факторы банкротства:

- дефицит собственного оборотного капитала

- низкий уровень организации техники, технологии и технологии производства.

- снижение эффективности использования произ.ресурсов организации

- создание сверхнормативных остатков незавершенного производства.

- плохая клиентура, которая формирует не ликвидную дебиторскую задолженность

- отсутствие сбыта и плохо организованной маркетинговой политики.

- привлечение заемных средств в оборот на невыгодных условиях.

- быстрый и неконтролируемое расширение деятельности

К внешним факторам относятся следующие:

1. Экономические – рост цен, кризис, изменение конъюнктуры рынка, спад производства, налогообложение.

2. Политические – изменение политической ситуации, отказ от импорта или экспорта, изменение внешнеэкономической ситуации, изменение антимонопольной политики.

3. Демографические факторы благосостояния граждан.

4. Конкуренция в сегменте рынка, международная конкуренция, виде определенного вида деятельности.

Стадии банкротства:

- начальная (скрытая)

- выраженная фин. неустойчивость компании

- банкротство

При рассмотрении банкротства основаниями являются.:

- коэф. тек. ликвидности показывает каким образом мы можем финансировать деятельность с помощью каких инвестиций.

- коэф. обеспеченности собст. средствами. Выявляем объективные и субъективные причины и опр.инструменты воздействия.

Реструктуризация предприятия представляет собой управляемый процесс изменения структуры хозяйственной деятельности (активов, собственности, финансов, управления, кадров и др.) с целью адаптации ее к постоянно меняющимся условиям внешней среды для достижения устойчивости предприятия.

Реорганизация представляет собой имущественную трансформацию отдельных хозяйствующих субъектов, сопровождаемую преобразованием их организационно-правового статуса, с целью более эффективного осуществления хозяйственной деятельности.

С позиций финансового менеджмента, реорганизация предприятий представляет собой форму интеграции или диверсификации их капитала с целью более эффективного его использования в хозяйственном процессе.

44. Ключевые факторы (финансовые и нефинансовые, упреждающие и запаздывающие) в цепочке создания стоимости фирмы

Управление стоимостью – это интегрирующий процесс, направленный на качественное улучшение стратегических и оперативных решений на всех уровнях организации за счет концентрации общих усилий на ключевых факторах стоимости

Фактор стоимости – некая характеристика деятельности от которой зависит результат функционирования фирмы. Ключевые факторы стоимости могут быть разделены на:

- финансовые/нефинансовые

- количественные/качественные

Факторы стоимости:

1) Финансовые показатели могут хорошо отражать процесс создания стоимости, однако они ретроспективны по своей сути

2) Ориентация дивизиональных менеджеров только на финансовые показатели может привести к разрушению стоимости.

3) Менеджеры среднего и низшего уровня часто не способны непосредственно влиять на финансовые показатели

4) Значения итоговых критериев создания стоимости (EVA, NPV и др.) во многом определяются управленческими решениями в других областях (маркетинг, производство, ниокр, кадры). Поэтому необходимо представлять и учитывать весь процесс создания стоимости.

Цепочка создания стоимости фирмы:

Ключевыми элементами стоимостной цепочки являются: а) стратегия основной деятельности; б) стратегия маркетинга, продаж и сервиса в) стратегия нововведений, г) финансовая стратегия, д) кадровая стратегия, е) информационная стратегия, ж) лоббирования интересов в органах власти

Факторы в цепочке создания стоимости компании: