ВВедение

В условиях рыночной экономики управление финансами становится приоритетной и наиболее сложной задачей, стоящей перед управленческим персоналом любой компании независимо от сфер и масштабов ее деятельности. Как известно, относительно самостоятельными экономическими объектами, составляющими сферу приложения общих функций управления, являются материальные, трудовые и финансовые ресурсы. От того, насколько эффективно последние трансформируются в основные и оборотные средства, а также в средства стимулирования рабочей силы, зависят возможности развития организации, финансовое благополучие ее владельцев и работников.

Чтобы рационально управлять движением финансовых ресурсов и капитала, необходимо знать методологию финансового менеджмента и овладеть умением принятия финансовых решений. Разработка решений в области финансов имеет свои особенности, так как предполагает использование специального инструментария – концепций и методов финансового менеджмента, которым посвящена первая глава курса лекций.

Во второй главе рассматриваются вопросы постановки в организациях функций финансового менеджмента как управляющей системы: финансового анализа, финансового планирования, организации финансовой работы, финансового контроля и контроллинга.

Третья глава посвящена рассмотрению функций финансового менеджмента как управляемой системы с выделением соответствующих объектов управления: активы, капитал организации, прибыль, инвестиции.

При изучении курса следует иметь в виду, что основы теории и практики управления финансами были заложены зарубежными исследователями и представителями бизнеса. Это предполагает использование в качестве информационной базы для принятия финансовых решений международных стандартов отчетности, учет особенностей бизнес-среды и специфики деятельности зарубежных компаний. Поэтому ряд методик зарубежного финансового менеджмента перед их применением должны быть адаптированы к условиям деятельности отечественных организаций.

Кроме того, следует помнить, что основными задачами изучения курса является выработка логики принятия финансовых решений и приобретение соответствующих компетенций и навыков. Формулы являются лишь инструментом расчетов и могут быть трансформированы в зависимости от условий принятия решений и специфики решаемых задач. В финансовом менеджменте в принципе не может быть универсальных решений. Это одна из немногих областей менеджмента, где выбор методик расчета зависит не только от того, какая проблема решается, но в большей степени от специфики самого объекта управления и предмета анализа. Материал, изложенный в курсе лекций, позволит студентам получить комплексное представление об управлении финансами на уровне организации.

Глава I. Методический инструментарий финансового менеджмента

1 Финансовый менеджмент как управленческий комплекс

1.1 Сущность и задачи финансового менеджмента. Требования, предъявляемые к финансовому менеджеру

Если рассматривать организацию как систему, в ней можно выделить функциональные области: маркетинг, финансы, персонал, инновации, собственно управление. Финансовый менеджмент относится к блоку функциональных менеджментов и носит соподчиненный характер по отношению к общему менеджменту предприятия. Отличительной чертой современных крупных предприятий является то, что владельцы (например, акционеры) обычно напрямую не вовлечены в процесс принятия деловых, в том числе и финансовых решений, особенно ежедневных. Вместо этого предприятия нанимают менеджеров, которые представляют интересы владельцев и принимают решения от их лица. Финансовые менеджеры в этом случае сталкиваются с необходимостью решения трех основных проблем:

1. Какие долгосрочные инвестиции необходимы фирме? То есть, какие активы ей нужны, исходя из сферы ее деятельности?

2. Из каких источников она будет осуществлять финансирование, в том числе и инвестиций?

3. Каким образом будет осуществляться ежедневное управление финансовыми операциями (получение денег с клиентов или погашение задолженности поставщикам)?

Финансовый менеджмент – это изучение способов решения данных проблем. Его можно рассматривать в двух аспектах:

1. В прикладном аспекте финансовый менеджмент – самостоятельный вид профессиональной деятельности, направленный на урегулирование финансовых взаимоотношений организации с другими субъектами рынка (государством, банками, страховыми организациями и прочими), а также выработку целей управления финансами и осуществление воздействия на финансы организации с помощью методов и рычагов финансового механизма для достижения поставленной цели.

2. В теоретическом аспекте финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, капитала предприятия и организацией оборота его денежных средств.

Финансовый менеджмент как самостоятельная наука сформировался сравнительно недавно. Первые разработки в области финансового менеджмента относятся к 1938 году, когда Дж. Уильямсом была разработана модель оценки стоимости финансового актива. Однако принято считать, что начало этому процессу было положено разработками Г. Марковица, заложившего в 50-е г. г. основы современной теории портфеля. Во второй половине 50-х г. г. проводились исследования по теории структуры капитала и цене источников финансирования, но общепризнанным считается, что основной вклад в развитие этой теории был сделан Ф. Модильяни и М. Миллером, опубликовавшим в 1958 году работу «Цена капитала, корпоративные финансы и теория инвестиций». Теория портфеля и теория структуры капитала по сути и представляют собой основу науки управления финансами крупной компании, так как позволяют ответить на два принципиальных вопроса: откуда взять и куда эффективно вложить финансовые ресурсы.

Предприятию в конкретных условиях всегда приходится делать выбор между теми или иными актами хозяйственной деятельности, просчитывая их финансовые последствия. Только после этого можно принимать решения о направлениях дальнейших действий. Такое принятие финансовых решений с учетом всех сопутствующих им обстоятельств и можно, по существу, назвать финансовым менеджментом.

Финансовый менеджмент предприятия направлен на реализацию следующих основных задач: обеспечение достаточного объема внешнего и внутреннего финансирования; обеспечение эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия; оптимизация всех ресурсов, затрат, структуры капитала с целью обеспечения финансовой устойчивости в процессе развития предприятия; повышение результативности деятельности; снижение степени риска; проведение обоснованной амортизационной, налоговой, дивидендной политики.

Финансовый менеджмент – часть общего менеджмента организации, занимающегося решением вопросов эффективного управления финансами организации на основе использования определенных принципов, методов, приемов управления финансовыми отношениями субъекта хозяйствования, его финансовыми ресурсами, денежными потоками и капиталом.

Чтобы успешно выполнять поставленные задачи, финансовый менеджер должен отвечать определенным квалификационным требованиям. Он должен знать теорию финансов и кредита; бухгалтерский учет; налогообложение; действующее законодательство в области финансовой, кредитной, банковской, внешнеэкономической, биржевой и валютной деятельности; порядок совершения операций на финансовом рынке. Кроме того, он должен разбираться в финансовой информации (отечественной и зарубежной); уметь анализировать результаты финансовой деятельности и эффективность мероприятий по вложению капитала; критически подходить к возможностям использования методик зарубежного финансового менеджмента в отечественной практике управления финансами (необходима их адаптации к специфике функционирования предприятий в транзитивной экономике).

Необходимыми условиями реализации финансового менеджмента на предприятии являются наличие рыночных механизмов, экономическая самостоятельность предприятий (возможность выбора собственной стратегии), профессионализация управления (профессиональная подготовка менеджеров в области управления финансами), экономическая заинтересованность.