1.4 Содержание и основные понятия финансового планирования

Финансовое планирование - вид

управленческой деятельности, связанный с

планированием привлечения и использования финансовых ресурсов для реализации финансовых целей организации .

Финансовое планирование и прогнозирование составляют основу финансового управления организацией и относятся к базовым функциям

финансового директора.

Основная функция финансового управления –

предвидение будущих проблем и принятие упреждающих решений. План и прогноз — понятия не тождественные, но взаимосвязанные. В условиях рыночной экономики огромное, если не решающее,

значение имеет финансовое прогнозирование последствий принимаемых решений руководством фирмы.

36

Планирование и прогнозирование различают по временному признаку: короткий период – план, длительный – прогноз. Для текущего планирования применяют методы прямого счета, а для прогнозов -

методы экстраполяции, анализа трендов, имитационного моделирования.

Финансовое прогнозирование является необходимым, предшествующим этапом составления финансовых планов, например, прогноз объема реализации продукции, прогноз величины затрат и т.п. Прогноз позволяет повысить гибкость планирования, позволяет вносить коррективы в зависимости от изменившихся обстоятельств.

В широком смысле слова финансовое прогнозирование заключается в изучении финансового положения предприятия в будущем, разработке основных направлений финансовой стратегии [8]. Такой прогноз важен прежде всего для самого предприятия, поскольку постоянными задачами при продолжающейся деятельности остается привлечение капитала и обеспечение финансовой устойчивости. В условиях рынка конкуренция побуждает увеличивать объем продаж, снижать издержки, обеспечивать

качество продукции, диверсифицировать

производственную деятельность, что требует постоянного притока капитала и повышения эффективности деятельности.

Финансовое прогнозирование создает основу

для годового и долгосрочного финансового планирования на тот период, который можно считать подходящим для достоверного плана.

Прогноз перспектив финансового состояния предприятия имеет значение, как для внутренних, так

• для внешних заинтересованных сторон. В их число входят банки, которые в процессе кредитования обеспечивают финансовыми ресурсами предприятие, заинтересованы в своевременном погашении кредита,

37

имеют доступ к текущей финансовой отчетности

клиентов и возможности для анализа и прогнозирования. Поставщики, клиенты, сотрудники компании заинтересованы в получении информации о планах развития и обеспечении стабильного роста стоимости предприятий[10].

Назначением финансового планирования и управления является достижения целей и ожидаемых

результатов деятельности. Цели финансового управления в зависимости от принятой политики и общей стратегии могут быть определены как:

максимизация продаж;

максимизация прибыли;

максимизация собственности владельцев

компании;

максимизация добавленной стоимости

для заинтересованных сторон. Финансовое планирование обеспечивает координацию и обеспечение основной цели организации. Финансовое планирование можно

определить как процесс определения целей и ключевых показателей финансовых результатов деятельности организации и определение наиболее эффективных путей их достижения.

Существуют разные подходы к определению

финансового планирования. Некоторые авторы определяют финансовое планирование как

планирование привлечения и использования денежных

средств [11]. Другие авторы дают широкое определение, понимая под финансовым

планированием процесс выработки плановых заданий, составления графика их выполнения, разработку финансовых планов и финансовых программ, обеспечение их необходимыми ресурсами и контроль за их исполнением. [4]. Финансовое планирование – комплексный процесс, охватывающий все стадии достижения целей.

38

• данном пособии будем понимать под финансовым планированием процесс разработки и

контроля реализации финансовых планов, охватывающий все стороны деятельности организации

• обеспечивающий реализацию финансовой стратегии

• тактики на определенный период времени [3].

• финансовом планировании принято выделять в зависимости от назначения и содержания

стратегические (долгосрочные), текущие и оперативные планы.

Долгосрочное финансовое планирование осуществляется на основе стратегических целей организации. Долгосрочный план ориентируется на долгосрочный прогноз масштабов и структуры деятельности с учетом жизненного цикла организации

• конкурентной среды. На основе долгосрочных прогнозов объема продаж строится ассортиментная политика и краткосрочные планы.

Финансовое планирование в краткосрочном периоде называют бюджетированием. Это наиболее детализированный уровень планирования. Термин «бюджетирование» наиболее полно раскрывает суть и методы финансового оперативного планирования.

• процессе финансового планирования и

бюджетирования устанавливается оптимальная пропорция между финансовыми и материальными ресурсами. Финансовое планирование взаимосвязано с планированием операционной деятельности и строится на основе показателей производственного плана.

Основными задачами финансового планирования в организации являются:

проверка согласованности поставленных целей и их осуществимости;

анализ различных сценариев развития организации, соответственно, объемов инвестиций и способов финансирования;

39

обеспечение финансовыми ресурсами

операционной, финансовой и инвестиционной деятельности;

формирования финансового плана (бюджетирование);

обеспечение взаимодействия различных подразделений;

мониторинг и контроль выполнения планов.

Финансовый план призван обеспечить

финансовыми ресурсами все направления деятельности организации, сбалансировать пропорции между различными ресурсами. Различные статьи финансового плана охватывают и увязывают между собой все направления и компоненты деятельности:

производство, научно-техническое развитие, маркетинг, управление персоналом.

Финансовое планирование выполняет интегрирующую роль в процессе управления организацией, обеспечивая финансовое обоснование общей стратегии компании, включая финансы, производство, маркетинг, управление персоналом.

Процесс планирования можно представить как последовательность следующих стадий :

1. Постановка целей долгосрочного развития.

2. Разработка стратегии и долгосрочных финансовых планов.

3. Разработкакраткосрочныхфинансовых

планов.

4. обоснование отдельных статей расходов и составление отдельных (индивидуальных) бюджетов.

5. Разработка консолидированного бюджета.

6. Реализация долгосрочного планирования в форме ежегодных бюджетов.

7. Мониторинг и контроль реализации финансовых планов.

40

Представим процесс планирования во

взаимосвязи долгосрочного и краткосрочного планирования на схеме в соответствии с общепринятой методологией: назначение — цели — стратегия — план (рис. 1.5).

Определение целей

Поиск альтернативных стратегий

Сбор данных о каждом альтернативном варианте

Выбор	наилучшей		стратегии
оценки ресурсов:
материальных
человеческих
финансовых
информационных
Реализация	долгосрочного		планирования

в форме ежегодных бюджетов

Процесс долгосрочного планирования

Бюджетный процесс

Мониторинг результатов деятельности

Контроль и анализ отклонений от плана

Рис. 1.5 Процесс планирования во взаимосвязи долгосрочного и краткосрочного планирования

Финансовое планирование подчиняется миссии

• общей стратегии и опирается на маркетинговый, производственный и другие планы организации.

На первой стадии процесса планирования формулируются следующие цели:

экономические;

41

по типу бизнеса;

по товарам/услугам для продажи; по рынкам;

по ожидаемой прибыли и соответствующим параметрам роста продаж, активов.

Поиск альтернативных стратегий должен быть связан с развитием:

новых рынков для существующих продуктов;

новых продуктов для существующих рынков;

новых продуктов для новых рынков.

В результате исследования внешней и внутренней среды формируется общая стратегия организации. Стратегия – это интегрированная модель действий, предназначенных для достижения основных

целей организации.		Под	стратегией	понимается
долгосрочное	направление		развития	всех сфер
деятельности	предприятия,		включая	систему

внутрипроизводственных отношений, положение на рынке и взаимодействие со стейкхолдерами. Общая стратегия развития организации выбирается по результатам SWOT-анализа, матрицы БКГ и других инструментов.

Факторы, формирующие стратегию, могут быть классифицированы на две группы: внешние и внутренние.

Внешние :

состояние экономики;

социальные и политические процессы, природная среда, инфраструктура;

привлекательность отрасли,

конкурентная среда;

особые возможности и угрозы для

компании.

42

Внутренние:

Сильные и слабые стороны организации;

Философия бизнеса, корпоративная культура.

На основании выбранной общей стратегии разрабатываются финансовая политика и финансовая стратегия организации.

Финансовая политика организации – это ее финансовая идеология, система принципов, целевых установок и способов обеспечения финансовой устойчивости компании и достижения ее целей.

Финансовая политика подчинена общим

стратегическим целям и является частью общей

экономической политики компании. Финансовая политика определяет принципы взаимодействия с партнерами, приемы и способы действия в конкретной ситуации как внутри компании, так и на финансовых рынках. Финансовая политика охватывает поиск и

распределение капитала, финансовую коммуникативность и аналитическо-контрольную сферу деятельности. Она должна соответствовать интересам всех заинтересованных сторон, быть гибкой

• способствовать реализации целей. Финансовую политику определяют ее собственники и менеджмент

компании. На основе принятых принципов обеспечения компании финансовыми ресурсами и их

эффективного использования в компании разрабатывается и принимается финансовая стратегия.

Финансовая стратегия - это генеральный

план действий по обеспечению денежными средствами. Финансовая стратегия решает задачи,

обеспечивающие финансовую устойчивость предприятия в рыночных условиях. Финансовая стратегия реализуется с помощью долгосрочных и краткосрочные финансовых планов.

Долгосрочные финансовые планы включают ключевые финансовые показатели на перспективу, а

43

также прогноз стратегических изменений в движении финансовых потоках.

Текущее финансовое планирование

(бюджетирование) рассматривается как часть перспективного и представляет собой конкретизацию его целей. В текущем финансовом планировании определяются показатели финансовых потоков по производству и реализации продукции, составляются прогнозные финансовые документы (баланс, отчеты о

прибылях и движении денежных средств) на следующий год. Оперативный финансовый план включает краткосрочные документы – платежный и налоговый календари, кассовый план на месяц, декаду, неделю.

Большинство авторов понимают под бюджетированием метод текущего и оперативного

финансового планирования деятельности предприятия. Посредством бюджетирования

реализуется текущее и оперативное финансовое планирование, обеспечивается их взаимосвязь и подчиненность финансовой стратегии предприятия.

Составление бюджетов является неотъемлемым элементов общего процесса планирования, а не только его финансовой части. Для дальнейшего изучения этого курса важно ввести следующие определения.

Процесс бюджетирования - это целостная система планирования учета и контроля в рамках принятой финансовой стратегии. Бюджет – это количественный план в денежном выражении, подготовленный и принятый на определенный период времени, показывающий планируемую величину дохода, которая должна быть достигнута, и расходы, которые должны быть понесены.

Бюджеты нужны в организации для достижения многих целей: для сбалансированности ресурсов, достижения финансовой устойчивости,

44

удовлетворения интересов собственников и всех заинтересованных сторон.

Таким образом, финансовое планирование включает систему взаимосвязанных долгосрочных и

текущих финансовых планов, направленных на достижение общих целей организации.

Планирование охватывает следующие функциональные подразделения в организации:

производство;

маркетинг;

аналитический отдел и аппарат управления;

отдел финансового контроля.

Планирование производства включает разработку бюджетов:

производства;

материалов;

персонала;

инвестиций.

К планированию в отделе маркетинга относится составление бюджетов:

рекламы;

продаж.

Весь процесс планирования завершается подготовкой трех основных финансовых документов (бюджетов):

бюджет баланса;

бюджет доходов и расходов;

бюджет движения денежных средств. Эти три документа принято называть

финансовым планом. План движения денежных средств отражает синхронность поступления и расходования денежных средств. Это позволяет оценить будущую ликвидность, т.е. достаточность средств для финансирования мероприятий бизнес-плана и расчетов по обязательствам предприятия. В

45

основе составления плана лежит метод денежных потоков, движение которых выявляется на основе бюджетирования всех издержек и расходов и составления прогнозов о доходах и поступлениях.

Мониторинг является важной составляющей финансового контроля в компании. Например, отслеживание точек безубыточности позволяет избежать потерь вследствие недостаточности объема реализации. Мониторинг бюджета денежных средств

позволяет избежать кризиса наличности. Прогнозирование может опираться на использование стандартных сезонных колебаний потоков наличности.

Отслеживание значений используемых рычагов позволяет управлять финансовыми рисками при прогнозировании экономического спада или подъема. Так, при ожидании спада в объеме продаж становится менее выгодным вкладывать деньги в новое оборудование.

Объем продаж считается важнейшим финансовым показателем в системе бюджетирования. Поэтому при прогнозировании остальные показатели принято выражать в процентах от предполагаемого объема продаж.

Финансовое планирование должно учитывать изменения и управленческие инициативы во всех

подразделениях организации, координируя и распределяя финансовые потоки. Отсюда следует, что

финансовое планирование не ограничивается исследованием (анализом) финансовых стратегий в

области инвестирования, финансирования и краткосрочного финансового управления. Финансовое планирование осуществляется в системе общего планирования ресурсов и деятельности в организации.

Организация финансового планирования строится на следующих принципах:

Выделение приоритетов. В процессе планирования важно выделить наиболее

46

существенные связи и зависимости, определить структуру единого плана, разбить плановые расчеты на отдельные этапы, тем самым организовать процесс

разработки и контроля выполнения плана.

Прогнозирование влияния внешней и внутренней экономической и финансовой среды, проведение СВОТ-анализа для выявления возможностей и ограничений роста.

Обеспечение финансовой безопасности - анализ финансовых рисков , поиск возможностей их уменьшения.

Финансовое моделирование вариантов

плана с целью достижения оптимальности решения.

Координация действий всех сотрудников организации и интеграция различных сфер деятельности.

Контроль за всеми видами деятельности

и своевременное внесение корректирующих действий.

Регламент и документирование

финансового планирования всей деятельности организации.

всей деятельности организации.

Для успешной организации финансового планирования на предприятии необходимо создать инфраструктуру, включающую 4 компонента или блока:

Аналитический (методология и методика финансового планирования);

Информационный (экономическая

информация, учетная информация, информация фондового рынка);

47

Организационный, включающий

организационную структуру и систему

управления;

Программно-технический

(компьютерные базы и программное

обеспечение).
Значение финансового планирования:
создает			возможность			измерять
стратегические и оперативные цели с
помощью конкретных показателей;
обеспечивает				согласование			и
поддержание			необходимых		пропорций
развития			путем			обеспечения
финансовыми ресурсами;
определяет			возможности		адаптации
организации в условиях конкуренции;
служит		инструментом поддержки					и
информирования				инвесторов			и
партнеров;
позволяет		прогнозировать				последствия
управленческих решений;
обеспечивает			возможность		финансового
контроля и управления организацией.
Финансовое			планирование			можно
рассматривать	как		технологию			финансового

управления, основанную на контуре управления. В следующих темах мы будем изучать различные модели

и методы финансового планирования и

бюджетирования, применяемые компаниями в развитых странах, выделив то полезное, что может

быть использовано в российских условиях. Современные методы финансового планирования уже применяются на многих отечественных предприятиях.

Новые финансовые модели и тенденции развития финансового планирования

Традиционные модели финансового планирования создавались на основе бухгалтерских

48

отчетов. В качестве критериев финансового благополучия организации использовались

бухгалтерские показатели прибыли. Основная задача финансового планирования и бюджетирования в рамках бухгалтерского подхода состоит в управлении финансовым положением и составлении главного бюджета. Бюджетирование как управленческая

технология применяется коммерческими организациями в течение нескольких десятилетий. Организации модифицируют и адаптируют модели финансового планирования под свои потребности с учетом специфики деятельности.

Не умаляя важности и значимости традиционной системы бюджетирования, необходимо объективно оценивать ограничения и возможности ее применения в изменяющихся условиях.

Вместе с изменением внешней среды, целей, структуры бизнеса изменяется состав и содержание финансовых показателей. Совокупность основных взаимосвязанных финансовых показателей (метрик) называют финансовой моделью организации, которая применяется в финансовом планировании и моделировании [12]. Можно также представить финансовую модель организации как совокупность

основных	финансовых		отчетов.		Например,
традиционная	финансовая		модель		компании
представлена	балансом,	отчетом о		прибылях и

отчетом о движении денежных средств. Та же финансовая модель может быть интерпретирована как система финансовых показателей и коэффициентов, рассчитанных на основе бухгалтерской отчетности.

Каждая из этих применяемых финансовых

технологий характеризуется соответствующей финансовой моделью организации, которая определяет критерии и показатели финансового планирования.

Обобщение практики управления компаниями на развитом и развивающемся рынке отражает

49

тенденции в изменении самой бизнес-модели компании и моделей анализа и планирования.

Создание новых технологий финансового планирования и управления обусловлено изменением взаимоотношений компании с внешней средой,

возрастающей ответственностью за предоставление достоверной адекватной информации о финансовых результатах деятельности. В соответствии с новой бизнес-моделью приоритеты развития компаний изменяются в направлении создания гармоничной здоровой организации с учетом интересов всех заинтересованных сторон.

Владение компетенциями в применении традиционных методов планирования и составления

прогнозных финансовых документов остается важнейшим требованием в подготовке современных финансовых менеджеров. Вместе с тем возникает потребность в освоении новых методов финансового планирования и моделирования, дополняя и

интегрируя их в технологии финансового планирования и бюджетирования

Новые финансовые технологии управления характеризуются переходом от бухгалтерского к более широкому комплексному анализу финансовых результатов в контексте рыночной среды на основе альтернативных затрат. Стратегический финансовый анализ выходит за рамки прогнозирования результатов на основе традиционных показателей прибыльности и рентабельности. Задача стратегического анализа состоит в финансовом обосновании и измерении эффекта стратегии компании в целом

Расширение границ бухгалтерской модели планирования предполагает применение стоимостного подхода и оценку влияния управленческих решений на стоимость компании. Управление, ориентированное на рост стоимости (VBM), опирается на новую финансовую модель бизнеса, основанную на

50

принципах альтернативных издержек и экономической прибыли. Модель управления стоимостью описывается другой системой показателей и критериев и включает оценку требуемой доходности на собственный капитал, анализ дисконтированных денежных потоков

• выбор стратегий по критерию создания стоимости. Основными компонентами новой модели являются показатели экономической прибыли, ликвидности денежных потоков, инвестиционного риска и стоимости. Эти показатели применяются в качестве критериев оценки результатов деятельности компании в системе финансового планирования. Финансовое обоснование стратегий компании в рамках нового

подхода учитывает долгосрочные риски и альтернативные возможности развития, тем самым преодолевая ограничения бухгалтерского подхода.

• связи с происходящей трансформацией

финансовой модели компании и критериев финансового планирования появились новые термины, используемые в академической и учебной литературе. К ним относятся такие понятия, как «нефинансовый

контурвкапиталекомпании»,образуемый

интеллектуальным и социальным капиталом, «финансовые и нефинансовые стейкхолдеры» [5].

Обсуждаются вопросы интеграции нефинансовых факторов в финансовое измерение стратегий

компаний.Значимостьинтеллектуальногои

социального капитала признается многими компаниями. В финансовой аналитике применяют

модифицированный показатель экономической добавленной стоимости, включающий нефинансовые факторы.

Современный этап развития финансового

планирования характеризуется следующими

особенностями:

согласование трех уровней системы

финансового планирования :

51

стратегического, текущего и оперативного;

непрерывность планирования в условиях изменяющейся среды;

многовариантность моделей финансового

планирования для обеспечения сбалансированности;

внедрение технологий коммуникативного планирования с целью обеспечения интересов различных стейкхолдеров;

ориентация планирования на создание ценности для собственников и других стейкхолдеров.

Переход к новым принципам и моделям

финансового планирования требует применения новых компетенций и связан с развитием и обучением финансовых и других руководителей высшего звена управления, а также дивизиональных менеджеров, инвесторов, функциональных специалистов, поскольку все они должны иметь адекватное представление о факторах и моделях создания стоимости. Основным содержанием их работы становится необходимость координации взаимосвязей и усилий по созданию и оценке стоимости компании.

Выводы

1. Теоретическими источниками финансового планирования являются концепции менеджмента и финансовой теории, маркетинга и планирования на предприятии.

2. В эволюции финансового планирования можно выделить пять этапов:

бюджетирование,основанное на документах бухгалтерского учета;

долгосрочное финансовое планирование

• сочетании с бюджетированием;

52

стратегическое финансовое планирование;

подход «безбюджетного управления»; стейкхолдерский подход к управлению.

3. Необходимость составления планов

определяется ограниченностью ресурсов, неопределенностью будущего, потребностью в координации деятельности различных подразделений и

другими факторами.
Процесс планирования				включает постановку
целей, определение критериев				их достижения		и
разработку системы планов.
4.Под	финансовой		моделью		компании
понимается	комплекс	целевых			финансовых
показателей и взаимосвязи между ними.
5.Современные		финансовые			технологии
управления	характеризуются			переходом		от

бухгалтерского к более широкому комплексному анализу финансовых результатов в контексте рыночной среды на основе альтернативных затрат.