2. Уровень безубыточности

Одним из наиболее распространенных методов расчета критических точек проекта ("переходных цен") является определение точки безубыточности проекта (ВЕР- break-even point) в процентах от проектной мощности. Его смысл заключается в определении уровня производства (продаж), при котором проект остается безубыточным.

Для расчета точки безубыточности использовался отчет о прибылях и убытках. На интервале планирования методом итераций подбиралось значение объема производства (в натуральном выражении), при котором чистая прибыль проекта равна нулю.

Так как объем производства в проекте фактически является количеством введенных торговых площадей, то вбираем максимальное значение точки безубыточности на интервале планирования-104 997,2 квадратных метра торговой площади или 300 магазинов.

Таким образом, точка безубыточности проекта- 60% от проектного объема торговых площадей.

Чем ниже уровень точки безубыточности, тем больше вероятности, что данный проект останется жизнеспособным в условиях сокращения рынка сбыта и, соответственно, тем ниже риск кредитора.

3. Оценка проектных рисков

Проект расширения торговой сети «ХХХ» связан прежде всего с вводом новых торговых площадей в городах ******* области и ****** края. В настоящее время наблюдается нехватка качественных торговых площадей особенно в небольших городах. Зачастую именно это является помехой для выхода на рынок регионов федеральных игроков. Таким образом, наличие собственных торговых площадей является безусловным преимуществом торговой сети, повышает ее стоимость как бизнеса.

В период реализации проекта возможны различные риски, не предусмотренные или недостаточно хорошо оцененные. В связи с этим следует рассмотреть систему рисков, связанную с осуществлением инвестиций и эксплуатацией предприятия и дать ей качественную оценку.

Для этого предварительно группировались факторы, влияющие на непогашение кредита и факторы, связанные с производственной деятельность предприятия.

Факторы, влияющие на непогашение кредита:

1. Несовершенный менеджмент.

Недостаток глубины и разнообразия управленческой экспертизы; неудовлетворительно работающие плановая и бухгалтерская служба; общая некомпетентность. Несовершенный менеджмент связан с издержками роста – когда динамично развивающееся предприятие сталкивается с недостатками сильно централизованного управления, которое не в состоянии охватить все детали хозяйственного процесса.

Уровень риска низкий- низкий, так как руководители проекта имеют достаточный опыт в сфере розничной торговли (развитие торговой сети «YYY», успешная реализация пилотного проекта «ХХХ»). Для повышения эффективности управления предприятием планируется внедрение современной ERP системы.

2. Высокий уровень финансового коэффициента и коэффициента текущих расходов

Финансовый коэффициент отражает отношение внешних долгосрочных обязательств к собственному капиталу. При высоком уровне финансового коэффициента и при падении объема реализации резко увеличиваются затраты на обслуживание долга.

Коэффициент текущих расходов – отношение фиксированных затрат к валовым затратам. При высоком коэффициенте и снижении объема реализации ощущается резкое уменьшение прибыли.

Соотношение долгосрочного долга и собственного капитала зафиксировано условиями кредитного договора и выше быть не может.

Уровень риска - низкий. Точка безубыточности проекта на уровне 60% предполагает достаточный запас прочности. Следовательно повышение коэффициента текущих расходов до критической отметки единовременно не произойдет. При появлении тенденции повышения у руководства будет достаточно времени для принятия мер.