Тема 6. Основные критерии эффективности инвестиционного проекта и методы их оценки.

1 Критерии эффективности инвестиционных решений

1) Эффективность реальных инвестиций основана на результативности проекта в целом и эффективности участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивают для определения его потенциальной привлекательности для возможных участников и поисков источников финансирования.

Она включает:

1 социально экономическую эффективность

2 коммерческую эффективность

На социально экономическую эффективность проекта влияют следующие внешние факторы:

1 Увеличение рыночной стоимости жилых домов в результате сооружений в непосредственной близости от них крупных промышленных предприятий, автодорог, ТЦ и т.д.

2 Рост доходов с/х предприятий вследствие строительства новых автодорог в сельской местности.

3 Понижение оборотных активов отправителей или получателей грузов в результате реализации транспортными организациями проекта.

При определение показателей социально экономической эффективности инвестиционного проекта целесообразно:

• В денежных потоках отразить стоимостную оценку последствий реализации проекта других отраслей национальной экономики, в социальной и экономической сферах.

• В составе оборотных активов учесть только материальные запасы и резервы денежных средств.

• Исключить из притока и оттока денежных средств по текущей и финансовой деятельности, их составляющие, связанные с погашением и получением кредитов и процентов по ним, предоставленные субсидии, дотации, налоговые и иные трансфертные платежи, при которых финансовые ресурсы передаются от одного участника проекта другому.

• Произведенную продукцию или услуги затрачиваемые ресурсы оценить в специальных экономических ценах. Расчет данных цен предполагает исключение из состава рыночных цен всех искажений свободного рынка и добавление неучтенных в рыночных ценах внешних эффектов и общественных благ.

• Импорто-замещаемую продукцию, импортируемые материалы и оборудование оценить в ценах замещаемой продукции с учетом цен на страховку и доставку.

• Товары предназначены к реализации на внутреннем рынке, а так же инфраструктурные услуги учесть на базе рыночных цен с НДС.

При расчете социально экономической эффективности проекта денежные потоки от текущей деятельности складываются из объема продаж и связанных с ним затрат и дополнительных поступлений из внешней среды.

В денежных потоках от инвестиционной деятельности учитывают:

• Вложения в основные средства на всех шагах расчетного периода.

• Затраты связанные с прекращением проекта.

• Вложения в прирост оборотного капитала.

• Доходы от реализации имущества.

Показатели коммерческой эффективности учитывают финансовые последствия его осуществления для участников реализующих проектов.

Понятие коммерческой эффективности включает:

• Эффективность участия предприятия в проекте.

• Результативность инвестирования в акции предприятия.

• Эффективность участия в проекте структур более высокого уровня.

• Региональную и национальную эффективность.

• Отраслевую эффективность для отдельных отраслей финансово-промышленных групп, добровольных объединений предприятий.

• Бюджетную эффективность проекта.

Эффективность проекта можно оценить как качественными так и количественными методами.

Показатели эффективности, относящиеся ко всему периоду реализации проектов, называются интегральными.

Интегральные показатели используются в целях:

1. оценки выгодности реализации проекта или участия в нем.

2. выявление реальных условий эффективности реализации проекта.

3. оценка устойчивости проекта.

4. оценка риска связанного с реализацией проекта.

5. экономической оценки результатов выбора одного из альтернативных проектов.

Показатели региональной эффективности выражают финансовую значимость проекта с позиции соответствующего региона с учетом его влияния на экономическую, социальную и экологическую обстановку в регионе.

Эффективность проекта осуществляется по следующим критериям:

1. дополнительный эффект в сложных отраслях национальной экономики. И социальный и экономический эффекты учитываются только в рамках региона.

2. при определение потребности в оборотных активах учитывают только задержки платежей по расчетам с внешним окружением.

3. денежные поступления включают возникающие в связи с реализацией проекта денежные притоки в регион из внешней среды.

4. при наличии необходимой информации учитывают изменение доходов и расходов, связанных с влиянием реализации проекта на деятельность других предприятий и населения региона.

При оценке отраслевой эффективности проекта следует учитывать, что предприятия могут входить в состав более высокой структуры: объединения предприятий, финансово-промышленные группы, холдинги.

При расчете показателей отраслевой эффективности учитывают следующие особенности:

1. влияние реализации проекта на затраты и результаты других предприятий данной отрасли.

2. исключаются взаиморасчеты между входящими в отрасль предприятиями-участниками.

3. вычитают проценты по займам предоставленными отраслевыми фондами предприятиям отрасли участникам проекта.