Макра Бондаря

вверх. Когда сдвинутся обе кривые, новой точкой пересечения станет точка А, где дефицит элиминируется и доход остается неизменным.

Модель «доходы—расходы» может быть использована для выяснения взаимосвязи валютного курса и макроэкономиче­ ского равновесия. Предположение 1 о том, что цены в каждой стране фиксированы, имеет смысл в краткосрочном периоде. Так, многие цены фиксируются в договорах, и для предприни­ мателей их изменение часто не очень удобно. Со временем издер­ жки изменения цен возрастают. Таким образом, предположе­ ние 1 с точки зрения долгосрочной перспективы неэффективно.

Изменение цен в конечном счете реагирует на состояние со­ вокупного спроса. Так, если спрос на продукцию данной страны высок, то предприниматели, как правило, не испытывают трудностей с реализацией своей продукции. Наемные рабочие, понимая, что предприниматели вынуждены обеспечивать их занятость, требуют повышения заработной платы. Предприни­ матели идут на это, так как полагают, что более высокие издерж­ ки на заработную плату они могут возместить повышением цен. Таким образом, более высокий совокупный спрос в конце кон­ цов влияет на цены и заработную плату в стране в сторону повышения. Аналогично, низкий совокупный спрос оказывает давление на цены в сторону понижения.

Кривая совокупного спроса показывает, каким должен быть совокупный спрос на выпуск данной страны при каждом значе­ нии индекса цен. На рис. 10.12 изображена кривая совокупного спроса в экономике страны I. Предположим, что уровень цен составляет Р 0 . Совокупный спрос составляет ОЕ. Это дает нам точку D на кривой совокупного спроса, которая показывает, что совокупный спрос на товары страны составляет ОЕ при уровне цен Р 0 .

Для построения других точек кривой совокупного спроса не­ обходим анализ спроса при других уровнях цен.

Например, предположим, что уровень цен в стране I соответ­ ствует Р* на рис. 10.12. Для того, чтобы определить, каким дол­ жен быть совокупный спрос, нужно проследить, как изменение уровня цен влияет на ситуацию, изображенную на рис. 10.10. Для этого разделим обе части уравнения равновесия денежного рынка (L = kPY) на уровень цен Р:

Из уравнения следует, что снижение уровня цен должно I

мум в краткосрочном периоде) производит больше за счет свер­ хурочного труда, интенсивного использования оборудования и т.п. В этом случае доход достигает величины ОА или находит­ ся между ON и ОА, а его рост оказывает давление на цены в сто­ рону повышения. Цены возрастут, если экономика будет дви­ гаться вдоль кривой совокупного спроса от Gx в направлении

Н.Выпуск постепенно снизится, если он был выше ON. Поскольку кривая совокупного спроса выведена для задан­

ных политики доходов и обменного курса, их изменение может повлиять на положение обеих кривых (AS и AD).

Последствия экспансивной политики доходов, выраженные в росте предложения денег иллюстрирует рис. 10.13а. Очевид­ но, что для каждого из представленных уровней цен подобная политика может оказаться экспансивной, т.е. кривая совокуп­ ного спроса сдвигается вправо. Предположим, что изначально экономика находится в точке А. Согласно классической теории, существует процесс автоматического приспособления уровня цен и объема выпуска, в результате которого выпуск остается на уровне полной занятости и цены являются гибкими. Эконо­ мика движется от А к С. Если в исходном положении торговый баланс был равновесным, то более высокий уровень цен внутри страны обусловливает его дефицит. Если последний не стери­ лизуется, деньги утекают из экономики, кривая совокупного спроса начинает перемещаться назад влево, а экономика — постепенно двигаться назад, от С к А. Дефицит платежного ба­ ланса исчезает, когда цены возвращаются к своему первона­ чальному уровню.

Если рассматривать данную ситуацию с кейнсианской точ­ ки зрения, то при негибких ценах равновесие сместится от А к В. Когда экономика в состоянии осуществлять дополнительный выпуск, доход увеличивается на NE. Может возникнуть также дефицит платежного баланса, но если он стерилизуется, то не оказывает влияния на совокупный спрос. Рано или поздно уро­ вень цен начинает реагировать на увеличение спроса повыше­ нием. Экономика движется вдоль кривой совокупного спроса от В в направлении С, при этом цены растут и выпуск снижается. Если власти находят невозможным или нецелесообразным в дальнейшем стерилизовать дефицит платежного баланса, выте­ кающее из этого уменьшение предложения денег сдвигает кри­ вую совокупного спроса вниз.

Реакция экономики на обесценение национальной валюты вместо увеличения предложения денег показана на рис. 10.136. При заданном уровне цен обесценение оказывает экспансивное влияние, так что кривая совокупного спроса сдвигается вправо. Но при постоянных ценах за рубежом обесценение валюты при­ водит к удорожанию импортных товаров, цены на которые вы­ ражены в национальной валюте. Поскольку цены на импорт яв­ ляются частью индекса цен, обесценение должно оказать пря­ мое влияние на его рост.

Таким образом, уровень цен изменяется от Р0 к Ри Чистый результат обесценения может рассматриваться как движение экономики от А к Б. Если первоначально торговля была сбалан­ сирована в точке А, то в D страна имеет избыток платежного ба­ ланса, стерилизация которого затрудняет сдвиг кривой спроса дальше вправо.

Условия подъема в определенный момент обусловливают рост цен и перемещение экономики в направлении С. Выпуск при этом уменьшается. Наконец, экономика достигает точки С, где выпуск находится на преддепрессионном уровне, а торго­ вый баланс по-прежнему имеет избыток. Депрессивное влияние более высокого уровня цен и стимулирующее влияние торгово­ го баланса выравниваются по прямой, так что совокупный спрос в точке С такой лее, как и в точке А.

Если центральный банк прекращает стерилизовать избыток платежного баланса, возникающий в результате этого рост предложения денег сдвигает кривую совокупного спроса вправо и обусловливает более интенсивный рост цен. Подобное будет происходить до тех пор, пока внутренний уровень цен не повы­ сится настолько, что величина обесценения компенсируется по­ терей отечественными товарами их конкурентных преиму-

ществ и избыток торгового баланса исчезнет. Таким образом, долгосрочное равновесие без стерилизации будет находиться в точке С« и уровень цен составит Р . Пока имелся избыток пла­ тежного баланса, предложение денег внутри страны увеличива­ лось в той же пропорции, что и обесценение, значит, влияние возросшего уровня цен и предложения денег на совокупный спрос сравнялось.

ШДля рассмотрения макроэкономической политики в открытой эконо­ мике может использоваться также диаграмма, предложенная австра-

—• лийским экономистом Т. Своном (диаграмма Свона).

Как известно, NX = Y-A , отсюда Y=A + NX. Следовательно, для каждого уровня дохода увеличение внутреннего потребления должно сопровождаться ростом дефицита счета текущих операций и, наоборот, увеличение положи­ тельного сальдо должно вести к снижению внутренней абсорбции. Таким обра­ зом, абсорбция и сальдо счета текущих операций находятся в обратной связи. Необходимо вспомнить о том, что экспорт и импорт, а следовательно сальдо торгового баланса, зависят от обменного курса. Соответственно, с ростом аб­ сорбции растет импорт, что приводит к обесценению национальной валюты. Таким образом, и внутренний, и внешний баланс зависят от двух переменных: внутренней абсорбции А и обменного курса R (см. диаграмму). Если на верти­ кальной оси откладывать значения обменного курса R, а на горизонтальной — внутреннего поглощения А, то можно также представить внутреннее и внеш­ нее равновесие.

Кривая УУ показывает все сочетания валютного курса и абсорбции, при ко­ торых обеспечивается равновесный внутренний выпуск. Она имеет отрица­ тельный наклон, так как в результате обесценения растет экспорт и снижается импорт, что ведет к улучшению торгового баланса и, следовательно, уменьше­ нию абсорбции. Кривая NX показывает все сочетания валютного курса и абсорб­ ции, при которых имеет место равновесие торгового баланса. Она Имеет поло­ жительный наклон, так как в результате обесценения улучшается торговый ба­ ланс и для возвращения его в равновесие необходим рост поглощения, приво­ дящий к увеличению импорта. Одновременное внутреннее и внешнее равно­ весие достигается при пересечении кривых YY и NX в точке £.

На диаграмме плоскость можно разделить на четыре сегмента. Сегменты I и II, находящиеся слева от кривой NX, представляют собой ситуации, когда тор­ говый баланс положителен, сегменты III и IV справа — случаи отрицательного сальдо торгового баланса. Если рассмотреть сегменты относительно кривой YY, то можно отметить, что I и IV, находящиеся слева от кривой YY, отражают неполную занятость, безработицу, сегменты II и III—справа от кривой YY—ха­ рактеризуются инфляцией.

Если экономика страны не находится в точке Е, то имеют место различного рода неравновесия. Практически все возможные варианты таких ситуаций по­ казаны на диаграмме в виде циферблата. В этих случаях необходима макро­ экономическая корректировка, для проведения которой может быть использо­ вано два инструмента: изменение государственных расходов и изменение ва­ лютного курса.

Если экономика страны находится в точках 3, 6, 9 или 12, то для достиже­ ния равновесия в точке Е ей достаточно использовать один из инструментов. Например, находясь в точке 9, где существуют избыток торгового баланса и безработица, следует увеличить государственные расходы, что повысит аб­ сорбцию cAi до А2 и понизит положительное сальдо торгового баланса, приве­ дя его к равновесию в точке Е.

Если страна находится в точках 1,2,4,5, 7,8,10 или 11, то для достижения равновесия в точке £ необходимо использовать как минимум два инструмента. Например, если страна находится в точке 7 и имеют место дефицит торгового баланса и безработица, то, обесценивая национальную валюту, можно дос­ тичь равновесия торгового баланса в точке а и затем внутреннего равновесия в точке Ь. Но, используя лишь один этот инструмент, невозможно достичь точки Е. Соответственно, если использовать только бюджетную политику, то можно добиться лишь внутреннего равновесия в точке с при существенном дефиците торгового баланса.

В начале 1950-х гг. голландский экономист Я. Тинберген на основе принци­ пов линейного программирования установил закономерность взаимосвязи ко­ личества целей макроэкономической политики и имеющихся инструментов их достижения. Правило Тинбергена гласит, что для достижения определенного количества экономических целей необходимо использовать такое же или большее количество инструментов макроэкономической политики. При этом желательно иметь больше инструментов, чем целей, поскольку использование одних часто нивелирует положительный эффект других. Применение тех или иных инструментов экономической политики в значительной степени зависит от того, в каком сегменте находится конкретная страна на диаграмме Свона.

Экономическая диагностика на основе диаграммы Свона, во-первых, поз­ волит определить, какие именно две из четырех проблем, обозначенных на ди­ аграмме сегментами, являются для экономики наиболее острыми. Например, если страна находится в сегменте III, то экономика испытывает дефицит торго­ вого баланса и инфляцию. Во-вторых, диаграмма показывает, что существует только один уровень обменного курса, при котором можно достичь одновре­ менно внутреннего и внешнего равновесия. Если страна фиксирует курс на не­ верном уровне, например Rb то внутренний баланс может быть достигнут только при условии высокого дефицита торгового баланса (точка с), а внеш­ ний — на фоне высокой безработицы (точка d). Оба баланса одновременно не­ достижимы. В-третьих, диаграмма определяет, какую именно комбинацию по­ литики необходимо проводить для достижения внутреннего и внешнего равно­ весия. Если, предположим, страна находится в точке 4, то следует сокращать государственные расходы и обесценивать национальную валюту.

Однако несмотря на достоинства, возможности практического использова­ ния данной модели весьма ограничены. Во-первых, она не позволяет опреде­ лить степень изменения расходов и обесценения; во-вторых, сводит внешний баланс только к торговому и не учитывает движение капитала; в-третьих, игно­ рирует денежную политику в качестве инструмента экономической политики.

Источник: Киреев АЛ. Международная экономика: Учеб. пособие для вузов: В 2 ч. Ч. II.

Международная макроэкономика: открытая экономика и макроэкономическое программирование.

М.: Междунар. отношения, 1999. С. 236—240.

10.3. Модель Манделла—Флеминга (модель IS—LM—ВР).

Макроэкономическая политика в открытой экономике

В середине XX в. ученые Р. Манделл и И. Флеминг в своих работах распространили действие традиционной кейнсианской модели IS—LM на открытую экономику. Полученную в результате модель IS—LM—ВР в экономической литературе называют моделью Манделла—Флеминга. На ее примере мо­ гут быть рассмотрены процессы, происходящие в международ­ ной экономике.

Если модель IS—LM показывает соотношение уровня дохо­ да и ставки процента, при котором устанавливается одновре­ менное равновесие в реальном и денежном секторах экономики при неизменном уровне цен, то модель IS—LM—ВР включает равновесие внешнего сектора.

В рамках данной модели может быть выявлено влияние ис­ пользования денежной и фискальной политики на внутри- и внешнеэкономические переменные. Подобный анализ базиру­ ется на следующих допущениях.

1.Цены на товары и заработная плата постоянны.

2.Производство товаров определяется исключительно спро­ сом на них, т.е. допускаются неиспользуемые производствен­ ные мощности и бесконечно эластичная по цене кривая предло­ жения труда.

3.Обусловленные изменением обменного курса изменения цен на импорт не оказывают влияния на внутренний уровень цен.

4.Анализ ограничен случаем открытой экономики.

5.Образование ожиданий статично, т.е. имеющиеся в дан­ ный момент величины переменных планируются на будущее. Ожидания изменения обменного курса равны нулю.

Исходный пункт анализа составляют условия равновесия на рынке товаров (IS), рынке денег (LM) и платежного баланса (ВР).

Равновесие на рынках товаров и денег в закрытой экономи­ ке было подробно рассмотрено выше (см. рис. 6.9). Здесь мы ос­ тановимся лишь на особенностях кривых IS и LM в открытой экономике.

Напомним, что кривая IS показывает комбинации выпуска Y и ставки процента г, для которых спрос и предложение вы­ пуска в данной стране совпадают. Доказано, что эта кривая имеет отрицательный наклон. В открытой экономике она мо­ жет быть представлена следующим уравнением:

Кривая строится для заданного уровня цен и определенного обменного курса. Таким образом, изменение обеих величин сдвигает кривую. Предположим, что внутренние цены снижа­ ются. В результате национальные товары становятся более кон­ курентоспособными по сравнению с зарубежными, в результате чего повышается спрос на внутренний выпуск. Очевидно, что для каждого значения г растет равновесное значение Y. Кри­ вая IS сдвигается вправо. Аналогично, рост внутренних цен сдвигает кривую IS влево.

Обесценение также ведет к сдвигу кривой IS вправо, так как повышение сальдо торгового баланса при неизменной ставке процента обусловливает избыточный спрос на рынке товаров, что приводит к увеличению дохода.

Положение кривой IS также определяется доходом за гра­ ницей. Его рост через повышение спроса на импорт вызывает сдвиг кривой IS вправо.

Как уже отмечалось в гл. 6, кривая LM показывает комби­ нации выпуска Y и ставки процента г, при которых спрос на деньги в данной стране равен их предложению. Наклон кривой является положительным, так как повышение ставки процента ведет к уменьшению спроса на деньги, а установление равнове­ сия на рынке денег (при заданном их предложении) требует рас­ ширения дохода и, следовательно, увеличения спроса на деньги.

Кривая LM в открытой экономике может быть представлена

Кривая строится для заданного внутреннего предложения денег и постоянного уровня внутренних цен. Изменение одной из величин приведет к сдвигу кривой. Предположим, что внутреннее предложение денег растет. В этом случае для уста-

новления равенства между спросом и предложением спрос должен повыситься. Поскольку рост У и/или снижение г по­ вышают спрос на деньги, кривая LM должна переместиться вправо вниз.

Положение кривой LM зависит от объема предложения де­ нег. Его рост обусловливает сдвиг кривой вправо, так как уве­ личившееся количество денег при постоянных ставке процента и уровне цен может быть поглощено расширением дохода и свя­ занным с ним повышением спроса на деньги для сделок.

В открытой экономике предложение денег центрального банка состоит (в зависимости от источника возникновения) из международных (IR) и внутренних резервов (HR):

MS = IR + HR.

Международные резервы, называемые валютными резерва­ ми или чистыми требованиями центрального банка к заграни­ це, являются преимущественно результатом интервенций на валютном рынке, проводимых центральным банком. Интервен­ ции на валютном рынке и связанные с этим изменения запасов международных резервов в системе фиксированного валютного курса могут быть результатом взятого международного обяза­ тельства поддерживать жестко согласованный обменный курс,

ав системе управляемого плавания — попыткой сохранения определенного обменного курса. При этом всякий раз избыток предложения валюты ведет к росту международных резервов,

аизбыток спроса — к их уменьшению.

Равновесие платежного баланса: кривая ВР. Выражая взаи­ мосвязь национальной и международной экономики, кривая ВР (рис. 10.14) показывает возможные комбинации уровня дохода и ставки процента, при которых платежный баланс находится в состоянии равновесия.

Уравнение кривой ВР можно записать следующим образом:

Данная кривая имеет положительный наклон, так как с уве­ личением дохода растет импорт и, следовательно, дефицит тор­ гового баланса. Поэтому необходимо повышать внутреннюю ставку процента, чтобы увеличивать приток капитала, финан­ сируя тем самым дефицит торгового баланса и восстанавливая равновесие платежного. Область слева от кривой ВР характери­ зуется избытком платежного баланса, справа — его дефицитом.

Наклон кривой ВР зависит от степени реакции международ­ ных потоков капитала на ставку процента: при высокой степе­ ни реакции кривая пологая, при слабой — крутая. Для того, чтобы капитал имел полную международную мобильность, внутренняя процентная ставка должна быть равна мировой: обычно отсутствует спрос на финансовые активы той страны, у которой более низкая ставка процента. Следовательно, в дан­ ном случае кривая ВР является горизонтальной, соответствую­ щей по высоте мировой ставке процента. Когда капитал совер­ шенно немобильнен, платежный баланс совпадает с торговым: кривая ВР вертикальна и удалена от оси г на величину Y. В ре­ зультате уровни импорта и экспорта совпадают.

Кривая ВР строится для определенного уровня внешней за­ долженности, определенного обменного курса и определенного уровня цен. Изменение каждой из указанных величин сдвигает кривую. Предположим, что хозяйствующие субъекты внутри страны потеряли некоторые зарубежные финансовые активы (рост внешней задолженности). До этого они могли продавать и покупать последние в желаемом размере в соответствии с зару­ бежной ставкой процента. Поскольку количество активов у хо­ зяйствующих субъектов уменьшилось, возросло желание их вновь приобрести. В результате растет дефицит счета движения капитала, а потому — и дефицит платежного баланса, который может быть элиминирован ростом г (что повышает привлека­ тельность внутренних финансовых активов по сравнению с за­ рубежными) и/или снижением Y (что уменьшает импорт и уве­ личивает тем самым избыток торгового баланса). Таким обра­ зом, рост внешней задолженности сдвигает кривую ВР вле­ во—вверх. Аналогично, снижение внешней задолженности бу­ дет сдвигать кривую вправо—вниз.

Положение кривой ВР зависит от обменного курса, дохода за рубежом и ставки процента за рубежом. Повышение первых двух величин приводит к сдвигу кривой ВР вправо, третьей —