3.4. Розрахунок і оцінка показників рентабельності діяльності підприємства

Під рентабельністю розуміють:

• прибутковість або дохідність виробництва всієї продук­ції| (робіт, послуг) або окремих її видів;

• дохідність підприємств, організацій, установ в цілому| як суб'єктів господарської діяльності;

• прибутковість різних галузей економіки.

Рентабельність на відміну від абсолютного значення прибутку|, є|з'являється| відносним показником, який також характеризує| ефективність діяльності підприємства.

При розрахунку рентабельності порівнюються результати і зат­рати|, пов'язані з отриманням|здобуттям| цих результатів. Залежно від того, який рівень економіки розглядається|розглядує| (підприємство або галузь) і які результати та витрати|затрати| порівнюються, виділяють декілька показників рентабельності (мал. 3.3).

Рис. 3.3. Класифікація показників рентабельності

Необхідно відзначити, що яких-небудь абсолютних загальновживаних значень рентабельності, на які можна орієнтуватися| при аналізі, не існує, оскільки|тому що| її показники різко коливаються|вагаються| по галузях. Зростання|зріст| цих показників по періодах| звітності вважається позитивною тенденцією.

Під прибутком (який мається на увазі на рис 3.3), розуміють| частину|частка|, отриманого|одержувати| на вкладений капітал чистого доходу підприємства, що характеризує його винагороду за ризик підприємницької діяльності.

Цей прибуток співвідноситься з|із| витратами|затратами|, які можна розглядати|розглядувати|:

• по-перше, як поточні витрати|затрати| діяльності підприємства|, тобто собівартість продукції (робіт, послуг). Тут можливі| різні варіанти визначення поточних витрат|затрат| і прибутків|, які використовуються при розрахунку рентабельності;

• по-друге, як авансовану вартість (авансований|, вкладений капітал) для забезпечення виробничої і господарсько-фінансової діяльності підприємства. Тут можливі різні варіанти визначення авансованої вартості і визначення прибутку, використаного при розрахунку.

Окрім|крім| цього, розрахунок рентабельності окремих видів продукції (робіт, послуг) може базуватися на показниках при­бутку| від їх виробництва, випуску або реалізації. При цьому поточні витрати| можуть прийматися в таких варіантах:

• собівартість продукції (виробнича або повна|цілковита|);

• собівартість продукції за винятком матеріальних витрат|затрат| (знов|знову| створена вартість);

• вартість продукції в оптових цінах (вартість за мі­нусом| не прямих податків).

Для розрахунку рівня рентабельності підприємств прибуток співставляється| з|із| авансованою вартістю, яку можна розглядати|розглядувати| по-різному (весь капітал підприємства, власний| капітал, позиковий капітал, основний капітал, оборотний капітал).

Окрім|крім| цього при розрахунку рентабельності в чисельнику можуть використовуватися:

• валовий прибуток;

• прибуток від операційної діяльності;

• прибуток від інших видів діяльності (фінансової, інвестиційної|);

• прибуток до оподаткування:

• чистий прибуток.

Для розрахунку рентабельності галузей економіки береться загальна|спільна| сума прибутку, одержана підприємствами, об’єднаннями, іншими госпрозрахунковими формуваннями, які входять у відповідну галузь економіки. На рівень рентабельності галузей впливає наявність у них низькорентабельних і збиткових підприємств.

Для фінансового аналізу найбільш важливим|поважним| є|з'являється| розрахунок співвідношення чистого прибутку до рівня продажів, активів, власного капіталу.

При розрахунку цих показників використовуються:

• чистий прибуток, який визначається як прибуток до оподаткування за вирахуванням податку на прибуток (гр. 220 форми №2 «Звіт про фінансові результати»);

• чистий дохід|доход|, який визначається як виручка від реалізації без врахування ПДВ, акцизного збору|збирання| та інших вирахувань з|із| доходу (гр. 035 Форми №2 «Звіт про фінансові результати»).

Для аналізу причин зміни коефіцієнта ROE, який характеризує рентабельність капіталу, доцільно застосовувати рівняння Дюпона. Це рівняння отримало|одержувало| таку назву на честь компанії «Du| pont|», спеціалістами якої була створена система факторного аналізу для внутрішнього управління і оперативного керівництва. Дане рівняння має такий вигляд:

ROE = ROE * (3.3)

У даному рівнянні коефіцієнт RОЕ| розкладено|розкладати| на дві складові: рентабельність активів і коефіцієнта фінансового левериджа (фінансового важеля), який розраховується як співвідношення: Активи / Власний капітал. Тобто дане рівняння показує, що прибутковість власного капіталу залежить від прибутковості активів і фінансового левериджа|. Це добре видно|показний| на наступній|слідуючій| схемі:

ROE= (3.4)

Необхідно звернути увагу на той факт, що збільшення фінансового левериджа пов'язане із збільшенням частки позикового капіталу. Тому існує певний ризик в залучені позикового капіталу, який виправдовується лише в тому випадку, якщо|у тому випадку , якщо| прибуток, отриманий|одержувати| від ефективного використання активів, перевищує відсоток|процент| ставки по отриманих|одержувати| позикових коштах. Інакше дія фінансового левериджа| (фінансового важеля) тільки|лише| підсилює|посилює| негативний ефект помилок керівництва, пов'язаних з розбалансованим співвідношенням власного і позикового капіталу.

Таблиця 3.3