33. Альтернативные формы деловых предприятий с точки зрения теории трансакционных издержек и теории прав собственности.

• Индивидуальное частное предприятие (ИЧП)

Преимущество ИЧП в отсутствии проблемы агентских издержек первого уровня, ибо собственник этого предприятия является главным, лицом принимающим решения. Ограничения присущие ИЧП:

Проблема горизонта

Конфликт между типом потребления и производственной функцией.

Владелец ИЧП ограничен горизонтом своих возможностей, что также лимитирует инвестиции. Значительная часть ИЧП имеет горизонт, совпадающий с горизонтом активной жизни их владельцев. Банк будет кредитовать владельца ИЧП на следующих условиях:

• Банк даст кредит под залог ИЧП, оценив его стоимость в 2-3 раза ниже , чем оно стоит на сегодняшний день.

• Банк даст кредит лишь на короткий период

Таким образом всё выше сказанное резко ограничивает развитие как сферы обслуживания, так и сельскохозяйственной сферы.

Проблема диверсификации

Владелец ИЧП крайне редко может распределить свой капитал по нескольким направлениям. Как правило он вкладывает в ИЧП всё, чем он владеет, при этом предпочитает не рисковать, понимая, что может потерять всё вплоть до личного имущества.

• Партнерство или товарищество – несколько агентов объединяют свои капиталы.

Основные черты: - коллективная собственность; - принцип неограниченной ответственности – собственники отвечают по долгам предприятия всем своим имуществом; - нет разделений на собственника и менеджера.

Достоинства:

1. нет агентских издержек;

2. смягчаются финансовые ограничения;

3. появляются преимущества, связанные с экономией на масштабе производства;

4. снижение издержек несения риска через 1) снижение доли инвестиций в доходе; 2) диверсификацию производства.

Недостатки:

1) проблема ответственности за общую собственность (расплачивается самый богатый);

2) проблема безбилетника (так как менеджер и собственник еще не разделены);

3) проблема преследования личный интересов старшим партнером (оппортунизм).

Особая форма этого типа организационной формы – профессиональные партнерства. Основной формой актива здесь является специфический человеческий капитал, стоимость физического капитала, как правило не велика; могут включать в себя большое кол-во товарищей. Например: адвокатские фирмы, аудиторские фирмы.

Достоинства:

1) неспецифичность физического капитала;

2) низкие трансакционные издержки внешнего финансирования;

3) приоритет занятости человеческого капитала;

4) экономия на масштабе (через решение проблемы наследования опыта, снижение издержек передачи опыта, формирование репутации);

5) низкие издержки мониторинга (в небольших группах мониторинг упрощен); 6) обеспечивают механизмы снижения издержек изменения для партнеров и их клиентов (через формирование марки, репутации). Партнерства возникают там, где важна торговая марка.

• Закрытое акционерное общество - несколько агентов объединяют свои капиталы.

Акционеры закрытых корпораций – это обычно управляющие или лица, состоящие в особых отношениях с собственниками-управляющими (друзья, родственники), они имеют право на остаточных доход. Ост доход и ост контроль уже частично разделены, но проблемы агентских отношений не высоки. Ограниченная ответственность снижает издержки принятия риска, они переносятся на внешних должников.

Основные черты: 1) коллективная собственность; 2) принцип ограниченной ответственности; 3) частичное разделение на собственника и менеджера; 4) отсутствие акций как таковых, они заменены долями собственности корпорации, не торгующимися на организованном рынке.

Достоинства: низкие агентские издержки; смягчаются финансовые ограничения; снижение издержек несения риска – перенесение риска с членов корпорации на внешних инвесторов; агент может быть членом нескольких корпорации одновременно.

Недостатки: проблема общей собственности; отсутствие возможностей расширения; отсутствие рыночной оценки долей, что влечет за собой: высокие трансакционные издержки продаж доли, негативное влияние на решение об инвестициях; невозможность выходы из закрытой корпорации. закрытые корпорации возникают в отраслях с высоким уровнем риска, на закрытых рынках.

• Открытая корпорация является преобладающей формой организации крупносерийного

производства в развитых индустриальных странах. Ее относительное преимущество в том, что обыкновенные акции открытой корпорации дают наименее ограниченные и общедоступные права на остаточный доход, что сводит к минимуму потенциальные противоречия между максимизацией полезности собственниками и максимизацией рыночной стоимости фирмы.

Основные черты: коллективная собственность; принцип ограниченной ответственности; менеджер и собственник полностью разделены; права собственности, доли собственности полностью обезличены и торгуются в виде акций на специальном организованном рынке; конфликт интересов собственников и менеджеров. Достоинства: 1. сущ рынок для менеджеров и рынок для собственников; 2. отсутствуют финансовые ограничения; 3. низкие издержки несения риска; 4. агент может быть членом нескольких корпораций одновременно; 5. легкость выхода из открытой корпорации.

Недостатки: 1. высокие агентские издержки; 2. проблемы общей собственности.

• Некоммерческая организация.

Получение прибыли не является целью. Это тип открытой структуры, которая специализируется на предоставлении таких благ, что для группы людей потребление этих благ другими людьми повышает их полезность. Например: прививки, образование. Заказчики merit goods либо гос-во, либо частные лица. Один из основных производителей merit goods – некоммерческие организации, фонды. Некоммерческие организации могут быть прибыльными и не прибыльными, в последнем случае производство merit goods дотируется. В случае некоммерческой организации нет остаточных прав, что обеспечивает эффективный механизм борьбы с оппортунистическим поведением ее менеджеров. Как правило, некоммерческие организации не получают доход, то есть остаточный доход отрицательный, не на что претендовать. Доноры распределяют свой портфель на несколько фондов и определяют эффективность вкладов. Практически все доноры являются членами Попечительского Совета фонда, следовательно они имеют право на остаточный контроль, на принятие решений.

• Общество, основанное на взаимопомощи. Например кассы взаимопомощи.

Основные черты: 1) коллективная собственность; 2) принцип ограниченной ответственности; 3) менеджер и собственник полностью разделены; 4) четко определенные доли выхода; 5) отсутствие организованных рынков этих долей; 6) конфликт интересов собственников и менеджеров.

Достоинства: 1. отсутствие специфичности активов; 2. высокая ликвидность; 3. низкие издержки несения риска; 4. агент может быть членом нескольких обществ одновременно.

Недостатки: 1. проблема контроля менеджера (практически бесконтролен); 2. необходимость солидарной репутации для успешного функционирования общества; 3. жесткие ограничения на состав деятельности, связанные с правом выхода.