2.2. Система информационного обеспечения инвестиционного менеджмента

Эффективность каждой управляющей системы в значительной мере зависит от ее информационного обеспечения. В условиях пере­хода к рыночной экономике известная формула «время — деньги» до­полняется аналогичной формулой: «информация — деньги». Примени­тельно к инвестиционному менеджменту она приобретает прямое значение, так как от качества используемой информации при приня­тии управленческих решений в значительной степени зависят объем затрат инвестиционных ресурсов, уровень инвестиционной прибыли, рыночная стоимость предприятия, альтернативность выбора инвести­ционных проектов и финансовых инструментов инвестирования и дру­гие показатели, формирующие уровень благосостояния собственников предприятия и темпы его экономического развития. Чем больший раз­мер капитала инвестируется предприятием, чем более диверсифици­рована его инвестиционная деятельность, тем выше становится роль качественной информации, необходимой для принятия инвестицион­ных решений, направленных на повышение эффективности этой дея­тельности.

Информационная система (или система информационного обеспечения) инвестиционного менеджмента представляет собой процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информативных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки эффективных оперативных управленческих решений по всем аспектам инвестиционной дея­тельности предприятия.

Информационная система инвестиционного менеджмента призва­на обеспечивать необходимой информацией не только управленческий персонал и собственников самого предприятия, но и удовлетворять интересы широкого круга внешних ее пользователей. Круг основных пользователей инвестиционной информации предприятия представлен на рис. 2.6.

Характеризуя состав пользователей информации, входящей в информационную систему инвестиционного менеджмента, следует от­метить, что круг интересов внешних и внутренних потребителей этой информации существенно различается. Внешние пользователи используют лишь ту часть информации, которая характеризует результаты инвестиционной деятельности пред­приятия и ее влияние на его инвестиционную позицию. Подавляющая часть этой информации содержится в официальной финансовой отчет­ности, представляемой предприятием.

Внутренние пользователи наряду с вышеперечисленной, исполь­зуют значительный объем информации об инвестиционной деятельно­сти предприятия, представляющей коммерческую тайну. Кроме того, внутренние пользователи используют значительный круг показателей, связанных с инвестиционной средой, формируемых из внешних источ­ников, которые также входят в информационную систему инвестицион­ного менеджмента.

Содержание системы информационного обеспечения инвестици­онного менеджмента, ее широта и глубина определяются отраслевыми особенностями деятельности предприятий, их организационно-правовой формой функционирования, объемом и степенью диверсификации ин­вестиционной деятельности и рядом других условий. Конкретные пока­затели этой системы формируются за счет как внешних (находящихся вне предприятия), так и внутренних источников информации. В раз­резе каждой из групп этих источников вся совокупность показателей, включаемых в информационную систему инвестиционного менеджмента, предварительно классифицируется.

Система показателей информационного обеспечения инвес­тиционного менеджмента, формируемых из внешних источников, делится на четыре основные группы (рис. 2.7.).

1. Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны. Система информативных показателей этой группы служит осно­вой проведения анализа и прогнозирования условий внешней инвестицион­ной среды предприятия при принятии стратегических решений в обла­сти инвестиционной деятельности (стратегии реального и финансового инвестирования, политики формирования инвестиционных ресурсов, разработки системы перспективных целевых показателей инвестици­онного менеджмента), формирование системы показателей этой группы основывается на публикуемых данных государственной статистики.

Показатели, входящие в состав первой группы, подразделяются на два блока.

В первом блоке — «Показатели макроэкономического разви­тия»— содержатся следующие основные информативные показате­ли, характеризующие инвестиционный климат страны и используемые в процессе управления инвестиционной деятельностью предприятия:

а) темп роста внутреннего валового продукта и национального дохода;

б) распределение национального дохода на потребление и сбе­режение;

в) объем капитальных вложений;

г) ввод в действие основных средств;

д) индекс инфляции;

е) учетная ставка центрального банка и другие.

Во втором блоке — «Показатели отраслевого развития» — содержатся следующие основные информативные показатели по от­расли, к которой принадлежит предприятие:

а) объем произведенной (реализованной) продукции, его дина­мика;

б) динамика объема капитальных вложений;

в) общая стоимость активов предприятий, в том числе внеобо­ротных, их возраст;

г) сумма собственного капитала предприятий;

д) сумма балансовой прибыли предприятий, в том числе по основ­ной (операционной) и инвестиционной деятельности;

е) ставка налогообложения прибыли по основной и инвестици­онной деятельности;

ж) индекс цен на продукцию отрасли в рассматриваемом периоде и другие.

2. Показатели, характеризующие конъюнктуру инвестицион­ного рынка. Система информативных показателей этой группы служит для принятия управленческих решений в области формирования прог­раммы реального инвестирования, портфеля долгосрочных финансо­вых инвестиций, осуществления краткосрочных финансовых вложений и некоторых других аспектов инвестиционной деятельности. Формиро­вание системы показателей этой группы основывается на публикациях периодических коммерческих изданий, фондовой и валютной биржи, а также на соответствующих электронных источниках информации.

Показатели, входящие в состав второй группы, подразделяются на три блока.

В первом блоке — «Показатели, характеризующие конъюнк­туру рынка фондовых инструментов» — содержатся следующие ос­новные информативные данные:

а) виды основных фондовых инструментов (акций, облигаций, деривативов и т.п.), обращающихся на биржевом и внебирже­вом фондовом рынке;

б) котируемые цены предложения и спроса основных видов фон­довых инструментов;

в) объемы и цены сделок по основным видам фондовых инстру­ментов;

г) сводный индекс динамики цен на фондовом рынке.

Во втором блоке — «Показатели, характеризующие конъюнк­туру рынка денежных инструментов инвестирования» — содержатся следующие основные информативные данные:

а) кредитная ставка отдельных коммерческих банков, дифферен­цированная по срокам предоставления финансового кредита;

б) депозитная ставка отдельных коммерческих банков, дифферен­цированная по вкладам до востребования и срочным вкладам;

в) официальный курс отдельных валют, которыми оперирует пред­приятие в процессе внешнеэкономической деятельности;

г) курс покупки — продажи аналогичных видов валют, установ­ленный коммерческими банками.

В третьем блоке — «Показатели, характеризующие конъюнк­туру рынка капитальных товаров и услуг» — содержатся следую­щие основные информативные данные:

а) основные виды капитальных товаров, обращающихся на товар­ном рынке (связанных с инвестиционной деятельностью пред­приятия);

б) котируемые цены спроса и предложения на соответствующие капитальные товары;

в) объемы и цены сделок по соответствующим видам капитальных товаров;

г) средние цены на инвестиционные услуги (строительно-монтаж­ные и другие работы), оказываемые предприятиями.

3. Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов. Система информативных показателей этой группы ис­пользуется в основном для принятия оперативных управленческих реше­ний по отдельным аспектам осуществления инвестиционного процесса. Эти показатели формируются обычно в разрезе следующих блоков: «Инвестиционные компании, фонды и другие посредники»: «Инвести­ционные подрядчики», «Банки»; «Страховые компании»: «Поставщики реальных капитальных товаров»; «Продавцы нематериальных акти­вов»; «Конкуренты». Источником формирования показателей этой груп­пы служат публикации отчетных материалов в прессе (по отдельным видам хозяйствующих субъектов такие публикации являются обязатель­ными), соответствующие рейтинги с основными результативными пока­зателями деятельности (по банкам, страховым компаниям), а также платные бизнес-справки, предоставляемые отдельными информацион­ными компаниями (получение такой информации должно осуществлять­ся только легальными способами)

Состав информативных показателей каждого блока определяется конкретными целями управления инвестициями, объемом инвестицион­ной деятельности, длительностью партнерских отношений и другими условиями.

4. Нормативно-регулирующие показатели. Система этих пока­зателей учитывается в процессе подготовки инвестиционных решений, связанных с особенностями государственного регулирования инвес­тиционной деятельности предприятий. Эти показатели формируются, как правило, в разрезе двух блоков: «Нормативно-регулирующие показатели по различным аспектам инвестиционной деятельности предприятия» и «Нормативно-регулирующие показатели по вопросам функционирования отдельных сегментов инвестиционного рынка». Ис­точником формирования показателей этой группы являются норматив­но-правовые акты, принимаемые различными органами государствен­ного управления.

Система показателей информационного обеспечения инвес­тиционного менеджмента, формируемых из внутренних источни­ков, делится на три группы (рис. 2.8.).

1. Показатели, характеризующие уровень инвестиционной активности предприятия в целом. Система информативных показа­телей этой группы широко используется как внешними, так и внутрен­ними пользователями при оценке инвестиционной позиции предприя­тия. Она применяется в процессе инвестиционного анализа и контроля; разработки инвестиционной стратегии и инвестиционной политики по основным аспектам инвестиционной деятельности; дает представление о влиянии инвестиционной деятельности на уровень финансовой устой­чивости предприятия. Формирование системы показателей этой группы основывается на данных финансового учета предприятия.

Преимуществом показателей этой группы является их унифициро­ванность, так как они базируются на общепринятых стандартизирован­ных принципах учета (что позволяет использовать типовые технологии и алгоритмы инвестиционных расчетов по отдельным аспектам инвести­ционной деятельности, а также сравнивать эти показатели с другими аналогичными предприятиями); четкая регулярность формирования (в установленные нормативные сроки); высокая степень надежности (отчетность, формируемая на базе финансового учета, предоставля­ется внешним пользователям и подлежит внешнему аудиту).

В то же время, информационная база, формируемая на основе финансового учета, имеет и определенные недостатки, основными из которых являются: отражение информативных показателей лишь по предприятию в целом (что не позволяет использовать ее при принятии управленческих решений по отдельным сферам инвестиционной дея­тельности, центрам инвестиций и т.п.); низкая периодичность разработки (как правило, один раз в квартал, а отдельные формы отчетности — только один раз в год); использование только стоимостных показате­лей (что затрудняет анализ влияния изменения цен на формирование объемных показателей инвестиций и инвестиционных ресурсов). Показатели, входящие в состав этой группы, подразделяются на три основных блока.

В первом блоке содержатся показатели, отражаемые в «Балансе предприятия», где чистые инвестиции отражаются как прирост активов. Этот баланс содержит два основных раздела — «Актив» и «Пассив».

В составе актива баланса отражаются показатели следующих трех разделов: 1) внеоборотные активы; 2) оборотные активы; 3) расходы будущих периодов.

В составе пассива баланса отражаются показатели следующих четырех разделов: 1) собственный капитал; 2) долгосрочные обяза­тельства; 3) текущие обязательства; 4) доходы будущих периодов. Вто­рой и третий разделы пассива баланса позволяют получить представ­ление об общей сумме заемного капитала, привлекаемого предприятием для инвестирования активов.

Между рассмотренными разделами существуют следующие формы балансовой связи:

ВА + ОА = К; СК + ЗК = А,

где ВА — сумма внеоборотных активов;

ОА — сумма оборотных активов;

К — сумма используемого совокупного капитала;

СК — сумма используемого собственного капитала;

ЗК — сумма используемого заемного капитала;

А — сумма совокупных активов.

Во втором блоке содержатся показатели, отражаемые в «Отчете о финансовых результатах». Этот отчет включает показатели по следу­ющим основным разделам: 1) финансовые результаты; 2) элементы операционных затрат; 3) расчет показателей прибыльности акций. Уже из названий разделов этого отчета можно судить о том, что он отра­жает основной круг вопросов, связанных с формированием, распре­делением и использованием прибыли предприятия.

В разделе «финансовые результаты» содержатся показатели фор­мирования прибыли — от операционной деятельности, от реализации имущества, от внереализационных операций; приводится общая сумма балансовой прибыли или убытка в отчетном периоде.

В третьем блоке содержатся показатели, отражаемые в «Отчете о движении денежных средств». Этом отчет содержит специальный раздел о движении денежных средств в процессе инвестиционной дея­тельности, в котором содержатся данные об объеме положительного (поступления денежных средств), отрицательного (расходования денеж­ных средств) и чистого денежного потока по этому виду деятельности предприятия.

2. Показатели, характеризующие финансовые результаты ин­вестиционной деятельности отдельных структурных подразделений предприятия. Система этой группы показателей используется для теку­щего и оперативного управления практически всеми аспектами инвес­тиционной деятельности предприятия. Формирование показателей этой группы основывается на данных организуемого на предприятии управ­ленческого учета.

Этот вид учета получает развитие в связи с переходом предприя­тий нашей страны к общепринятой в международной практике системе бухгалтерского учета, который позволяет существенно дополнить учет финансовый. Он представляет собой систему учета всех необходимых показателей, формирующих информационную базу оперативных управ­ленческих решений (в основном, в области управления отдельными формами инвестиционной деятельности и ее прибыли) и планирова­ния в предстоящем периоде.

В сравнении с финансовым управленческий учет обладает следу­ющими основными преимуществами: он отражает не только стоимост­ные, но и натуральные значения показателей (а следовательно и тенден­ции изменения цен на сырье, готовую продукцию и т.п.); периодичность представления результатов управленческого учета полностью соответ­ствует потребности в информации для принятия оперативных инвес­тиционных решений (при необходимости информация может представ­ляться даже ежедневно); этот учет может быть структуризирован в любом разрезе — по центрам инвестиций, формам инвестиционной деятельности и т.п. (при одновременном агрегировании показателей в целом по предприятию); он может отражать отдельные инвестицион­ные активы с учетом темпов инфляции, стоимости денег во времени и т.п. Результаты этого учета являются коммерческой тайной предприя­тия и не должны предоставляться внешним пользователям.

В процессе построения системы информационного обеспечения управления инвестиционной деятельностью управленческий учет призван формировать группы показателей, отражающих объемы деятельности, сумму и состав инвестиционных затрат, сумму и состав получаемых инвестиционных доходов и других. Эти группы показателей формируются в процессе управленческого учета обычно по следующим блокам:

а) по формам инвестиционной деятельности предприятия;

б) по регионам деятельности (если для предприятия характерна региональная диверсификация инвестиционной деятельности);

в) по центрам инвестиций.

Управленческий учет строится индивидуально на каждом пред­приятии и должен быть в первую очередь подчинен задачам информа­тивного обеспечения процесса оперативного управления инвестици­онной деятельностью.

3. Нормативно-плановые показатели, связанные с инвести­ционной деятельностью предприятия. Эти показатели используются в процессе текущего и оперативного контроля за ходом осуществления инвестиционной деятельности. Они формируются непосредственно на предприятии по следующим двум блокам:

а) система внутренних нормативов, регулирующих инвести­ционную деятельность предприятия. В эту систему включа­ются нормативы отдельных видов активов предприятия, нор­мативы соотношения отдельных видов активов и структуры капитала, нормативы удельного расхода финансовых ресурсов и затрат и т.п.;

б) система плановых показателей инвестиционной деятельно­сти предприятия. В состав показателей этого блока включа­ется вся совокупность показателей текущих и оперативных инвестиционной планов всех видов.

Использование всех представляющих интерес показателей, фор­мируемых из внешних и внутренних источников, позволяет создать на каждом предприятии целенаправленную систему информационного обеспечения инвестиционного менеджмента, ориентированную как на принятие стратегических инвестиционных решений, так и на эффек­тивное текущее управление инвестиционной деятельностью.