Национальная система банкротства в Республике Беларусь

Любая (в том числе и белорусская) национальная система экономи­ческой несостоятельности (банкротства), как правило, включает в себя следующие составные элементы:

• законодательную базу об экономической несостоятельности (бан­кротстве) (в Республике Беларусь в ее основе лежит Закон Республики Беларусь от 18 июля 2000 г. «Об экономической несостоятельности (банкротстве)» и др.; в Российской Федерации - Закон Российской Фе­дерации 1998 г. «О несостоятельности (банкротстве)» и др.);

• специализированную судебную систему (в Республике Беларусь - хозяйственные суды; в Российской Федерации - арбитражные суды и т. п.);

• институт специалистов, обеспечивающих реализацию законода­тельства об экономической несостоятельности (банкротстве) (в Респуб­лике Беларусь - антикризисные и временные управляющие; в Российской Федерации - арбитражные управляющие; в других странах - антикри­зисные управляющие, кризис-менеджеры, а также их помощники, совет­ники, консультанты и другие специалисты);

• органы государственного управления по делам о банкротстве, обеспечивающие осуществление регулирующих и надзорных функций при реализации процедур банкротства (в Республике Беларусь эти функ­ции возложены на Департамент по санации и банкротству Мини­стерства экономики Республики Беларусь; в Российской Федерации - на Федеральную службу по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО) и т. д.);

• государственные органы, представляющие в делах о банкротстве интересы государства как кредитора по обязательным и другим плате­жам (органы государственного управления по делам о банкротстве, нало­говые органы, местные исполнительные и распорядительные органы го­сударственной власти и т. п.).

Согласно законодательству Республики Беларусь, экономическая не­состоятельность (банкротство) - это неплатежеспособность, имеющая или приобретающая устойчивый характер, признанная хозяйственным судом или правомерно объявленная должником в порядке, установлен­ном законодательством. Таким образом, для объявления организации бан­кротом необходимо соответствующее решение хозяйственного (арбит­ражного) суда, которое может быть принято только на основе глубокого финансового анализа хозяйственной деятельности кризисного предпри­ятия в случае наличия и публичного доказательства хронической непла­тежеспособности должника, собственно и являющейся основной предпо­сылкой его банкротства.

При наличии признаков неплатежеспособности предприятию-долж­нику может быть оказана (что, впрочем, на практике бывает достаточно редко) досудебная финансовая помощь. В тех случаях, когда досудебная финансовая помощь не привела к оздоровлению предприятия или вооб­ще не оказывалась, кредитор (или их объединение - совет кредиторов), уполномоченные органы государственной власти или сам должник по­дают в хозяйственный суд заявление о банкротстве.

По решению хозяйственного суда к должнику применяется процеду­ра банкротства - защитный период. На время защитного периода хозяй­ственный суд назначает временного управляющего, который должен, во-первых, обеспечить в интересах кредиторов сохранность имущества кри­зисной организации (имущество должника в случае его последующей ликвидации должно быть направлено на удовлетворение долгов перед кредиторами), а во-вторых, осуществить анализ финансово-хозяйствен­ной деятельности должника и сделать соответствующее заключение. Ру­ководство кризисной организации продолжает осуществлять свои пол­номочия с некоторыми ограничениями и только в случае создания пре­пятствий деятельности временного управляющего отстраняется от вы­полнения своих функций.

По окончании защитного периода хозяйственный суд на основании от­чета временного управляющего и результатов финансового анализа прини­мает решение либо о прекращении производства по делу о банкротстве (в случае отсутствия у должника признаков устойчивой неплатежеспособно­сти), либо о применении к должнику процедуры конкурсного производства с санацией (при наличии реальной возможности финансового оздоровле­ния) или конкурсного производства с ликвидацией (при отсутствии воз­можностей для успешной санации). В обоих случаях руководитель долж­ника отстраняется от должности, а руководство кризисной организацией в период осуществления конкурсного производства возлагается на антикри­зисного управляющего, которым может быть как временный управляющий, осуществлявший на этом предприятии процедуру защитного периода, так и другое физическое или юридическое лицо.

В случае успешной санации должника хозяйственный суд прекраща­ет производство по делу о банкротстве. Если конкурсное производство с санацией не привело к финансовому оздоровлению должника, хозяйст­венный суд принимает решение об открытии конкурсного производства с ликвидацией (ликвидационного производства). Конкурсное производ­ство с ликвидацией связано с формированием конкурсной массы, ее про­дажей на аукционе и расчетом по платежным обязательствам должника за счет вырученных от аукциона средств.

При завершении конкурсного производства с санацией или с ликви­дацией антикризисный управляющий составляет отчет по итогам соот­ветственно санации или ликвидационного производства, утверждение которого хозяйственным судом означает прекращение производства по делу о банкротстве. В процессе конкурсного производства с ликвидацией должника последний прекращает свое существование (ликвидируется). На любой стадии производства по делу о банкротстве может быть за­ключено мировое соглашение.

5. Мероприятия по восстановлению платежеспособности предприятия.

Совокупность мер по восстановлению платежеспособности предпри­ятия, разрабатываемых и предлагаемых антикризисным управляющим, представляет собой стабилизационную программу (план по антикризис­ному управлению - план санации предприятия). Сроки реализации этой программы для предприятия, находящегося в зоне «ближнего» банкрот­ства, крайне ограничены, резервов на ее осуществление уже нет, и пото­му меры по восстановлению платежеспособности предприятия представ­ляют собой собственно антикризисное управление, демонстрируя прин­ципиальные отличия антикризисного менеджмента от обычного, тради­ционного.

Сущность антикризисного управления (финансового оздоровления, санации предприятия) на заключительных фазах кризиса сводится к та­кому маневру средствами, когда будет восполнен их дефицит и устранен разрыв между расходованием и поступлением средств, именуемый «кри­зисной ямой». Наиболее опасная составляющая этого разрыва - платеж­ные обязательства предприятия (долги перед кредиторами), таящие в се­бе непосредственную угрозу существованию организации (банкротства). Поскольку в случае банкротства у предприятия вообще нет будущего, кризисная организация вправе поступиться любыми будущими прибы­лями и доходами ради заполнения указанной «кризисной ямы». Таким образом, маневр средствами в рамках стабилизационной программы мо­жет производиться как имеющимися в наличии ресурсами, так и теми, что могут быть получены в будущем, если предприятие все-таки пере­живет кризис.

Заполнение «кризисной ямы» может быть осуществлено двумя ос­новными путями: увеличением поступления денежных средств (макси­мизацией средств) и уменьшением текущей потребности в оборотных средствах (экономией средств).

Увеличение поступления денежных средств основано, как прави­ло, на переводе материальных активов предприятия в денежную форму, что требует от антикризисного управляющего осуществления решитель­ных и нередко шокирующих обычного руководителя шагов, к числу ко­торых относятся следующие антикризисные меры.

Продажа краткосрочных финансовых вложений как наиболее про­стой и сам собой напрашивающийся шаг для мобилизации денежных средств (как правило, на кризисных предприятиях он уже давно совер­шен).

Продажа дебиторской задолженности также очевидна и, несмотря на потери будущих доходов (дебиторская задолженность продается по цене гораздо ниже ее реальной величины), предпринимается большинст­вом кризисных предприятий.

Продажа запасов готовой продукции (по существенно сниженным ценам) связана со значительными убытками и ведет к налоговым про­блемам, однако данный маневр средствами, связанный с жертвованием части будущих доходов и полученных в прошлом средств, оправдан в условиях необходимости предотвращения банкротства.

Продажа избыточных производственных запасов (по ценам, ниже покупных) является еще одним примером маневра прошлыми и будущи­ми средствами (под избыточными запасами в данном случае понимаются запасы ресурсов, обеспечивающие функционирование предприятия свыше срока наступления банкротства или срока исчерпания наиболее дефи­цитного ресурса).

Продажа инвестиций (деинвестирование) связана с продажей объек­тов незавершенного строительства, неустановленного оборудования, с прекращением участия в других предприятиях (продажей долей). При этом стратегический аспект не играет определяющей роли, поскольку любой прибыльный инвестиционный проект, отдача от которого ожида­ется после срока наступления банкротства (за так называемым горизон­том антикризисного управления), может быть ликвидирован. Существует убеждение в том, что сохранение долгосрочных инвестиционных проек­тов в условиях кризиса - верный путь к банкротству.

Продажа нерентабельных производств и объектов непроизводст­венной сферы представляет собой весьма сложный и требующий особого подхода шаг, поскольку часть нерентабельных производств, как правило, входит в основную технологическую цепочку предприятия. Для миними­зации риска от продажи нерентабельных производств необходимо осу­ществить их ранжирование (и соответственно продажу) по степени зави­симости от них основного технологического цикла предприятия с учетом ряда правил.

В первую очередь продаже подлежат объекты непроизводственной сферы и вспомогательные производства, использующие универсальное технологическое оборудование (например, ремонтно-механические, строи­тельно-ремонтные цехи и т. п.). Указанный выбор обосновывается тем, что, во-первых, универсальные активы можно быстрее и дороже продать, а во-вторых, функции таких производств впоследствии будет проще пе­редать внешним подрядчикам.

Во вторую очередь продаются вспомогательные объекты с уникаль­ным оборудованием (цехи подготовки производства, отдельные ремонт­ные подразделения и т.п.). Отсутствие таких производств в будущем можно будет компенсировать покупкой соответствующих услуг или вос­созданием объектов после преодоления кризиса.

В третью очередь ликвидируются нерентабельные объекты основно­го производства, находящиеся в самом начале технологического цикла (литейные, кузнечнопрессовые цехи и т. п.), поскольку их функции дос­таточно универсальны и поэтому могут быть переданы внешним подряд­чикам.

В четвертую (последнюю) очередь избавляются от нерентабельных производств, находящихся на заключительных стадиях технологической цепочки. Данная мера наиболее приемлема для предприятий, реализую­щих несколько технологических циклов, а также для фирм, полуфабри­каты которых имеют самостоятельную коммерческую ценность. Необхо­димо помнить, что продажа производств основного технологического цикла является крайней, исключительной мерой.

Уменьшение текущей потребности в оборотных средствах как мера по восстановлению платежеспособности кризисного предприятия осуществляется по двум основным направлениям:

• уменьшение текущей хозяйственной потребности предприятия, по­нимаемой в качестве разности между суммой расходов на планируемый период и запасами ресурсов согласно смете;

• уменьшение текущей финансовой потребности предприятия, трак­туемой в качестве необходимой суммы для осуществления выплат по возврату долга.

Уменьшение текущей хозяйственной потребности сводится к макси­мально быстрому и существенному сокращению неэффективных расхо­дов и предполагает реализацию следующих мер.

Остановка нерентабельных производств, поскольку такие объекты приводят к новым убыткам и тем самым только углубляют «кризисную яму» (исключение составляют объекты, вывод из эксплуатации которых приводит к остановке всего предприятия). При осуществлении данного шага весьма распространены две типичные ошибки.

Первая ошибка заключается в том, что производство продолжают эксплуатировать на том основании, что его продукция находит сбыт и ее реализация дает денежные средства. Однако необходимо помнить, что продукция убыточного производства реализуется по ценам ниже себе­стоимости, и, следовательно, эксплуатация такого объекта приводит к истощению оборотных средств. Эта ситуация весьма распространена на тех предприятиях, где имеется возможность искажения калькуляции се­бестоимости продукции, и за счет скрытого (или явного) субсидирования нерентабельных производств другими подразделениями создается иллю­зия снижения себестоимости.

Вторая ошибка связана с тем, что нерентабельное производство не выводится из эксплуатации по той причине, что руководство «экономит» на консервации объекта. Консервация объекта является естественной ме­рой для нормальных условий хозяйствования, но она совершенно непри­менима при приближении банкротства. Если производство убыточно, но нет возможности осуществить его консервацию, то оно должно быть ос­тановлено без консервации. При этом приведение в негодность оборудо­вания и соответственно затраты на его ремонт в перспективе представ­ляют собой еще один пример маневра прошлыми и будущими денежны­ми средствами.

Выведение из состава предприятия затратных объектов осуществ­ляется путем учреждения дочерних организаций и представляет собой способ уменьшения издержек на содержание убыточных объектов, кото­рые не удается продать. Дальнейшее финансирование выведенных объ­ектов исключается, что стимулирует предпринимательскую инициативу их персонала. Данная мера часто используется предприятиями, находя­щимися на грани банкротства, для выигрыша времени, поскольку в слу­чае производства по делу о банкротстве требуется значительное время для того, чтобы описать и реализовать права участия в таких дочерних организациях.

Уменьшение текущей финансовой потребности всецело зависит от доброй воли кредиторов и связано с той или иной формой реструктури­зации долговых обязательств. Как это ни парадоксально, но наличие кри­зисной ситуации способствует облегчению процедуры реструктуриза­ции долгов, поскольку они обесцениваются.

Перечислим наиболее распространенные формы реструктуризации кредиторской задолженности предприятия.

Выкуп долговых обязательств с дисконтом — одна из наиболее жела­тельных и эффективных мер, поскольку долги предприятия-банкрота обесценены и поэтому могут быть выкуплены со значительной скидкой. При реализации указанной меры рекомендуется выполнение следующих правил.

Во-первых, выкупаются только те долги, которые определяют теку­щую финансовую потребность предприятия (выкуп долгов, срок погаше­ния которых превышает срок наступления банкротства, бессмыслен).

Во-вторых, отвлечение денежных средств на выкуп долгов предпри­ятия не должно наносить ущерба его хозяйственной деятельности.

В-третьих, выкуп долгов рассматривается предприятием как инве­стиционный проект, эффективность которого непременно должна оцени­ваться.

Конвертирование кредиторской задолженности в уставный капи­тал реализуется посредством увеличения уставного фонда и последую­щего обмена эмитированных акций на долги, а также путем уступки кредиторам учредителями кризисного предприятия своих долей (пакетов акций).

Форвардные контракты на поставку продукции предприятия по фиксированной цене представляют собой разновидность реструктуриза­ции долгов и связаны с погашением кредиторской задолженности пред­приятия путем зачета за будущие поставки кредиторам его продукции. При этом контрактная цена продукции не должна быть ниже ее прогно­зируемой на период действия контракта себестоимости. Ограничитель­ным условием применимости данной меры является заинтересованность кредиторов в выпускаемой должником продукции.