3. Ценообразование на рынке капиталов

Капитал — это активы, которые могут быть использованы для увеличения производственных мощностей. Структурно эти активы подразделяются на: 1) физические активы, представленные зданиями и сооружениями, рабочими машинами и производственным оборудованием; 2) финансовые активы, к которым относят наличные денежные средства, накопления на банковских счетах и в ценных бумагах (акциях и облигациях); 3) нематериальные активы, представленные в виде стоимостной оценки брендов, торговых марок, патентных и других хозяйственных прав.

На рынке капиталов также действует закон спроса и предложения. Капитал пользуется спросом, потому что он производителен.

Ссудный капитал – денежный капитал, предоставляемый в ссуду на условиях возвратности за плату в виде процента.

Рыночный спрос на ссудный капитал – это сумма объемов денежных средств, на которые есть спрос у всех лиц, нуждающихся в деньгах, при той или иной ставке ссудного процента.

Предложение ссудного капитала – это сумма денежных средств, предлагаемых всеми хозяйствующими субъектами при любой возможной ставке процента.

Ссудный процент (loan interest) – плата, получаемая кредитором от заемщика за пользование ссуженными деньгами или материальными ценностями (рис. 6).

Рис. 6. Равновесная ставка ссудного процента

Норма (ставка) ссудного процента – ставка, устанавливающая на рынке цены текущего использования сберегаемых на будущее ресурсов; исчисляется как отношение суммы годового дохода от ссудного капитала к величине капитала, отданного в ссуду и выражается в процентах.

Доход, получаемый на ссуду

Ставка % = -------------------------------------- X 100 %

Ссуда

Номинальная ставка процента – ставка процента, выраженная в денежных единицах по текущему курсу (без поправок на инфляцию).

Реальная ставка процента – номинальная ставка процента минус уровень инфляции; выражается в неизменных денежных единицах.

Размер ставки процента зависит от:

- степени риска;

- срока, на который предоставляется ссуда;

- размера ссуды;

- уровня монополизма на финансовом рынке;

- налогов.

Для производства товаров и услуг фирмы используют различные и многообразные капитальные ресурсы: оборудование, здания, сооружения, транспортные средства, инструменты, сырье, полуфабрикаты и т.д. Для их пополнения и обновления требуются финансовые средства. Деньги не являются экономическим ресурсом. Сами по себе они не способны производить товары или услуги. Однако с их помощью предприниматели получают возможность распоряжения реальными средствами производства.

Определение текущей (приведенной) стоимости осуществляется путем дисконтирования.

Дисконтирование — процедура определения текущего аналога той суммы денег (приведенной стоимости), которая будет получена через некоторый период. Так как норма межвременного предпочтения владель­ца капитала обусловлена ожидаемым доходом, то текущая стоимость будет зависеть от времени и уровня этого дохода. Дисконтирование осуществляется путем применения дисконтирующего множителя.

Приведенная стоимость потока будущих доходов за использование данного запаса капитала определяет рыночную цену капитального ак­тива.

Предельная норма окупаемости инвестиций показывает уровень доход­ности инвестиций, или уровень дополнительной выручки, которую получит фирма, инвестируя в производство дополнительный капитал.