Тема 1. Финансовый риск как объект управления

Цель: Изучить теоретический материал по данной теме, усвоить основные термины и понятия

Вопросы лекции

1. Сущность финансовых рисков.

2. Классификация финансового риска.

3. Система управления рисками.

Содержание лекции

Среди исследовате­лей нет единого мнения относительно определения предпринима­тельского риска. На сегодня нет однозначного понимания сущно­сти риска. Это объясняется, в частности, многоаспектностью этого явления, практически полным игнорированием его нашим хозяйственным законодательством в реальной экономической практике и управленческой деятельности. Кроме того, риск — это сложное явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда противо­положных реальных основ. Это обуславливает возможность суще­ствования нескольких определений риска с разных точек зрения.

Анализ многочисленных определений риска позволяет выявить основные моменты, которые являются характерными для риско­вой ситуации, такие как:

случайный характер события, который определяет, какой из возможных исходов реализуется на практике (наличие неопреде­ленности);

наличие альтернативных решений;

известны или можно определить вероятности исходов и ожи­даемые результаты;

вероятность возникновения убытков;

вероятность получения дополнительной прибыли.

Риск — это деятельность, связанная с преодолением неопределен­ности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которого имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность дос­тижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.

Следует отметить, что разница между риском и неопределеннос­тью относится к способу задания информации и определяется нали­чием (в случае риска) или отсутствием (при неопределенности) веро­ятностных характеристик неконтролируемых переменных. В отме­ченном смысле эти термины употребляются в математической теории исследования операций, где различают задачи принятия решений при риске и соответственно в условиях неопределенности.

Если существует возможность качественно и количественно определить степень вероятности того или иного варианта, то это и будет ситуация риска.

Таким образом, ситуация риска (рискованная ситуация) — это разновидность неопределенности, когда наступление событий ве­роятно и может быть определено, т.е. в этом случае объективно существует возможность оценить вероятность событий, возника­ющих в результате совместной деятельности партнеров по произ­водству, контрдействий конкурентов или противников, влияние природной среды на развитие экономики, внедрение достижений науки в народное хозяйство и т.д.

В литературе существуют три основные точки зрения, призна­ющие или субъективную, или объективную, или субъективно-объек­тивную природу риска. Наиболее правильный подход — это субъективно-объективный, так как основным аргу­ментом для его обоснования является признание того факта, что поскольку человек, группа, коллектив и т.д. в процессе деятельнос­ти включаются в субъективные отношения, то и сама деятельность имеет как субъективную, так и объективную стороны.

В связи с тем, что риск представляет собой специфическую де­ятельность в условиях неопределенности и ситуации обязатель­ного (необходимого) выбора, то он также представляет собой ди­алектическое единство объективного и субъективного.

Таким образом, риск всегда связан с выбором определенных альтернатив и расчетом вероятности их результата — в этом про­является его субъективная сторона. Вместе с тем, величина риска не только субъективная, но и объективная, поскольку она являет­ся формой качественно-количественного выражения реально су­ществующей неопределенности.

Для понимания природы предпринимательского риска фун­даментальное значение имеет связь риска и прибыли. Предпри­ниматель проявляет готовность идти на риск в условиях неопре­деленности, поскольку наряду с риском потерь существует воз­можность дополнительных доходов. Хотя ясно, что получение прибыли предпринимателю не гарантировано, вознаграждением за затраченное им время, усилия и способности могут оказаться как прибыль, так и убытки.

Следует заметить, что предприниматель вправе частично пе­реложить риск на других субъектов экономики, но полностью из­бежать его он не может. Справедливо считается: кто не рискует, тот не выигрывает. Иными словами, для получения экономичес­кой прибыли предприниматель должен осознанно пойти на при­нятие рискового решения.

Можно с уверенностью сказать, что неопределенность и риск в предпринимательской деятельности играют очень важную роль, заключая в себя противоречие между планируемым и действитель­ным, т.е. источник развития предпринимательской деятельности.

Экономическое поведение предпринимателя при рыночных от­ношениях основано на выбираемой, на свой риск реализуемой ин­дивидуальной программе предпринимательской деятельности в рамках возможностей, которые вытекают из законодательных ак­тов. Каждый участник рыночных отношений изначально лишен заранее известных, однозначно заданных параметров, гарантий успеха: обеспеченной доли участия в рынке, доступности к произ­водственным ресурсам по фиксированным ценам, устойчивости покупательной способности денежных единиц, неизменности норм и нормативов и других инструментов экономического управления.

Риск предпринимателя, как правило, ориентирован на получе­ние значимых результатов нетрадиционными методами. Тем самым он позволяет преодолеть консерватизм, догматизм, косность, пси­хологические барьеры, препятствующие перспективным нововве­дениям. Способность рисковать — один из путей успешной дея­тельности предпринимателя. В этом проявляется конструктивная форма регулятивной функции предпринимательского риска.

Большинство фирм, компаний добиваются успеха, становят­ся конкурентоспособными на основе инновационной экономичес­кой деятельности, связанной с риском. Рисковые решения, риско­вый тип хозяйствования приводят к более эффективному произ­водству, от которого выигрывают и предприниматели и потребители, и общество в целом. Этим предпринимательский риск выполняет инновационную функцию.

Риск, расчет, случай, конкуренция — постоянные спутники бизнеса. Одни рискуют вкладыванием денег в дело, другие — сво­им имуществом, определенный риск здесь не только допустим, но и необходим. Люди, занятые предпринимательской деятельнос­тью, объективно действуют в условиях повышенного хозяйствен­ного, коммерческого риска, так как они вынуждены осуществлять самостоятельно дополнительные затраты на организацию произ­водства, сбыт определенной продукции.

Защитная функция риска проявляется в том, что если для пред­принимателя риск—естественное состояние, то нормальным должно быть и терпимое отношение к неудачам. Инициативным, предприим­чивым хозяйственникам нужна социальная защита, правовые, поли­тические и экономические гарантии, исключающие в случае неудачи наказание и стимулирующие оправданный риск. Предприниматель должен быть уверен, что возможная ошибка (риск) не может скомпро­метировать ни его дело, ни его имидж, так как она произошла вслед­ствие не оправдавшего себя, хотя и рассчитанного риска.

Наличие предпринимательского риска — это, по сути дела, обо­ротная сторона свободы экономической, своеобразная плата за нее. Свободе одного предпринимателя сопутствует одновременно и сво- бода других предпринимателей, следовательно, по мере развития рыночных отношений в нашей стране будет усиливаться неопреде­ленность и предпринимательский риск. Устранить неопределенность будущего в предпринимательской деятельности невозможно, так как она является элементом объективной действительности.

Наличие риска предполагает необходимость выбора одного из возможных вариантов решений, в связи с чем лицо, принимаю­щее решение (ЛПР), в процессе принятия решения анализирует все возможные альтернативы, выбирая наиболее рентабельные и наименее рискованные. В зависимости от конкретного содержа­ния ситуации риска альтернативность обладает различной степе­нью сложности. Поэтому в сложных экономических ситуациях для выбора оптимального решения используются специальные мето­ды анализа. Следовательно, можно выделить и аналитическую функцию предпринимательского риска.

Функции предпринимательского риска позволяют сделать вывод, что, несмотря на значительный потенциал потерь, кото­рый несет в себе риск, он является и источником возможной при­были. Поэтому основной задачей предпринимателя является не отказ от риска вообще, а выборы решений, связанных с риском на основе объективных критериев, а именно: до каких пределов может действовать предприниматель, идя на риск.

Отметим, что существование риска, как неотъемлемого эле­мента экономического процесса, а также специфика используемых в этой сфере управленческих воздействий привела к тому, что уп­равление риском в ряде случаев стало выступать в качестве само­стоятельного вида профессиональной деятельности. Этот вид де­ятельности выполняют профессиональные институты специалис­тов, страховые компании, а также финансовые менеджеры, менеджеры по риску, специалисты по страхованию.

Классификация рисков.

По характеру последствий риски подразделяются на чистые и спекулятивные.

Особенность чистых рисков (их иногда называют статисти­ческими или простыми) заключается в том, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельнос­ти. Их причинами могут быть стихийные бедствия, несчастные случаи, недееспособность руководителей фирм и др.

Спекулятивные риски, которые называют также динамичес­кими или коммерческими, несут в себе либо потери, либо допол­нительную прибыль для предпринимателя. Их причинами могут быть изменение курсов валют, изменение конъюнктуры рынка, изменение условий инвестиций и др.

По сфере возникновения, в основу которой положены сферы деятельности, различают следующие виды рисков:

производственный риск, связанный с невыполнением пред­приятием своих планов и обязательств по производству продук­ции, товаров, услуг, других видов производственной деятельнос­ти в результате воздействия как внешней среды, так и внутренних факторов;

коммерческий риск — это риск потерь в процессе финансо­во-хозяйственной деятельности; его причинами могут быть сни­жение объемов реализации, непредвиденное снижение объемов закупок, повышение закупочной цены товара, повышение издер­жек обращения, потери товара в процессе обращения и др.;

финансовый риск возникает в связи с невозможностью вы­полнения фирмой своих финансовых обязательств, их причинами являются изменение покупательной способности денег, неосуще­ствление платежей, изменение валютных курсов и т.п.

В зависимости от основной причины возникновения рисков, они делятся на следующие категории:

природно-естественные риски — это риски связанные с про­явлением стихийных сил природы;

экологические риски связаны с наступлением гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде;

политические риски—это возможность возникновения убыт­ков или сокращения размеров прибыли, являющихся следствием государственной политики;

транспортные риски связаны с перевозками грузов различ­ными видами транспорта;

имущественные риски — это риски от потери имущества предпринимателя по причинам от него не зависящим;

торговые риски зависят от убытков по причине задержки платежей, не поставки товара, отказа от платежа и т.п.

Большая группа рисков связана с покупательной способнос­тью денег. Сюда относятся:

инфляционные риски, которые обусловлены обесценивани­ем реальной покупательной способности денег, при этом предпри­ниматель несет реальные потери;

дефляционный риск связан с тем, что при росте дефляции падает уровень цен и, следовательно, снижаются доходы;

валютные риски связаны с изменением валютных курсов, они относятся к спекулятивным рискам, потому что, при потерях од­ной из сторон в результате изменения валютных курсов, другая сторона, как правило, получает дополнительную прибыль и на­оборот;

риск ликвидности связан с потерями при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости.

Инвестиционные риски связаны с возможностью недополуче­ния или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных про­ектов, они включают в себя следующие подвиды рисков:

риск упущенной выгоды заключается в том, что возникает финансовый ущерб в результате неосуществления некоторого ме­роприятия;

риск снижения доходности связан с уменьшением размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям; он делит­ся на процентный риск, возникающий в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам, и кредитный риск, возникающий в случае неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору;

биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок;

селективные риски возникают из-за неправильного форми­рования видов вложения капиталов, вида ценных бумаг для инве­стирования;

риск банкротства связан с полной потерей предпринимате­лем собственного капитала из-за его неправильного вложения.

Вопросы для самоконтроля

1. Раскрыть сущность финансовых рисков.

2. Перечислить классификацию финансовых рисков.

3. Дать характеристику системы управления рисками

Рекомендуемая литература

1. Г.А. Абдрахманова Финансовые риски в экономической деятельности компании Алматы 2004г.

2. А.С. Шапкин Экономические и финансовые риски М 2006г.

3. В.А. Абчук Теория риска 2007г.

4. К. Рэдхэд, С. Хьюс. Управление финансовыми рисками. М., ИНФРА-М, 2006.*

5. Дж. К. Ван Хорн. Основы управления финансами. М., Финансы и статистика, 2007.*

6. Бюджетный кодекс РК от 4.12.2008 г. (с изменениями и дополнениями)

7. Налоговый кодекс РК от 18.12.2008 г. (с изменениями и дополнениями)

8. Мельников В.Д. Финансы. Учебник.-Алматы: ТОО «Print-S», 2011 год.

9. Мельников В.Д. Финансы. Учебник.-Алматы: ТОО «Издательство LEM», 2009 год.

10. Мельников В.Д. Основы финансов. Учебник. – Алматы: ТОО «Издательство LEM», 2009.

11. Құлпыбаев С.Қ., Мельников В. Д. Каржы негіздері. Учебник для вузов. – Алматы: ТОО «Издательство LEM», 2009

12. Интыкбаева С.Ж. Государственные финансы Алматы ТОО «Эверо» 2007 год.

13. Маянлаева Г.И. Теория и практика страхового дела (в схемах, таблицах) Учебное пособие ТОО «Издательство LEM», 2005год

14. Национальная экономика. Учебник. Под руководством А.В. Сидоровича, А.А. Абишева. – Алматы: Экономика, 2010 год.

15. С.М. Омирбаев, С.Ж. Интыкбаева, А.А. Адамбекова, Р.С. Парманова Государственный бюджет Учебник. – Алматы: ТОО РПИК «Дәуір», 2011 год.

16. Банковское дело. Учебник. Под редакцией У.М. Искакова. – Алматы: Экономика, 2011 год.