Особенности и преимущества биржевых облигаций:

1. Сокращение сроков регистрации эмиссии и вторичных торгов

2. Биржа присваивает выпуску идентификационный номер и допускает бумаги к размещению

3. После окончания размещения биржа подводит итоги выпуска, раскрывает информацию об этих итогах и уведомляет об этом фед.орган исполнительной власти

4. Вторичный рынок может открывается в день окончания размещения

5. По сравнению с корпаративными облигациями:

• ……

• …..

• …..

Рынок облигаций компании на ММБ. На фондовой бирже ММВБ обращается 578 корпоративных облигаций 409 компаний суммарной номинальной стоимость. 2 000 млрд.рублей. 18 выпусков биржевых облигаций (БО) 6 эмитентов объемом 58 млрд.руб. По обороту 7й в мире.

Дефолт (применительно к рынку облигаций) – это ситуация при которой, эмитент не выполняет свои обязательства перед инвесторами. Наиболее серьезной ситуация с дефолтами была в 2009 году – в российской экономике пик кризиса. По дефолтам 2009 года по купонам выплатам не обеспечили свои обязательства 50 эмитентов по 60 выпускам, по офертам (предложения по размещению) – 41 эмитент по 46 выпускам, по погашению – 17 эмитентами по 16 выпускам.

По биржевым облигациям уровень невыполнения обязательств был гораздо ниже всего по 1 эмитенту.

Ценообразование на рынке бескупонных (дисконтных) облигаций:

По поручению эмитента облигаций фонд.биржа объявляет о приёме заявок на приобретение облигаций, а потенциальные инвесторы могут подавать заявки 2х видов:

• Конкурентные. Потенциал.инвестор указывает цену облигаций (ту цену по которой он хотел бы ее приобрести) и кол-во облигаций, причем в % к номиналу. Получив заявки фондовая биржа (торг.система) выстраивает перечень заявок по мере убывания цены. Проанализировав ситуацию с заявками эмитент опред-т цену отсечения, все заявки которые были поданы выше цены отсечения удовлетворяются в указанном кол-ве и по указанным ценам. А все заявки поданные по низким ценам не удовлетворяются.

• Неконкурентные. В этих заявках инвесторы указывают сумму которую они желают направит на приобретение облигаций. Неконкурент.заявки удовлетворяются полно и безусловно, при этом цена приобретения опред-ся как средневзвешенная цена удовлетворен.конкурент.заявок

Ценообразование на рынке облигаций с купоном (процентных облигаций):

Облигация выпущенная сроком на 1 год, купонная ставка фиксированная и равна 20% годовых. Купон.выплаты произ-ся ежеквартально в равном размере. Номинал 1000руб.

Рис.

Накопленный купонный доход – это доход инвестора сформировавшийся за оперд.часть купонного периода.

Тема 5: вексель и вексельное обращение

1. История векселя и вексельного обращения

2. Вексель как ценная бумага. Основные черты векселя. Виды векселей

3. Простой и переводной векселя

4. Основные операции с векселями

Вопрос 1: история векселя и вексельного обращения

Вексель – это ценная бумага, обязательство лица выдавшего вексель или по его приказу уплатить указанную в векселе сумму владельцу векселя. (т.е. тому кто яв-ся владельцем на момент наступления срока платеда).

Принято считать, что вексель поя-ся в Италии в 13 веке, толя долговые расписки, которые можно считать предшественниками векселя были распространены в Др.Греции и Китае.

В 1569 году в городе Болонья был принят первый вексельный капитал. Современное вексельное право ведет начало с общегерманского вексельного устава (принят прусским правительством в 1848г).

В России были приняты 3 вексельных устава – 1729г, 1832г, 1902г – и они почти полностью соответствовали прусскому вексельному законодательству, но в отличии от Германии вексель в России исп-ся, прежде всего не как платежно-расчетное средство, а как долговое обязательство.

В связи с событиями в международной торговле возникла потребность в унифицировании вексельного законодательства.

В 1930 г – Женевской вексельной конвенцией на основе системы германского веск.права был принят Единообразный вексельный закон, к которому присоединилось большинство стран Европы.

К Женевской конвенции не присоединились гос-ва с альтернатив.системами великобритания, США.

В 1937 г СНК и ЦИК СССР утвердили «Положение о переводном и простом векселе», СССР тем самым присоединился к Женевской конвенции – необходимость принятия такого документа была обусловлена участием СССР в международ.торговле.

В 1997 в РФ был принят закон о переводном простом векселе.