2.2. Эмитенты

Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" устанавливает, что "эмитент - это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой".

Эмитент поставляет на фондовый рынок товар - ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности.

Не следует думать, что эмитент уходит с рынка, поставив на него ценные бумаги. Эмитент постоянно присутствует на нем, т.к. он должен нести от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу.

Первенство среди российских эмитентов прочно „удерживает государство. Важным фактором особой популярности ценных бумаг этого эмитента является его статус. Считается, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск. По теории инвестиционного анализа ценные бумаги, имеющие нулевое или близкое и нему значение риска, могут продаваться с минимальным доходом. Практика торговли ценными бумагами на развитых фондовых рынках мира подтверждает этот постулат. Государственные ценные бумаги, эмитируемые правительством России, сочетают несколько привлекательных для инвестора свойств: при действительно низком риске обладают достаточно высокой доходностью и почти абсолютной ликвидностью. Поэтому государство как эмитент ценных бумаг занимает прочные позиции на российском фондовом рынке.

Местные органы власти вышли на фондовый рынок несколько позже правительства РФ, и статус их несколько ниже. Местная администрация может предложить в обеспечение ценных бумаг лишь муниципальную собственность, например, жилищный фонд, ликвидность которого ограничена. Поэтому эмитент должен прибегать к предоставлению налоговых или арендных льгот, выпуску доходных облигаций и т.д.

Акционерные общества, относящиеся к производственному сектору, качественно разделяются как эмитенты ценных бумаг: приватизированные предприятия составляют одну группу, а другую - вновь создаваемые акционерные общества.

Акционерное общество, возникшее как эмитент в результате приватизации характеризуется низкой доходностью, информационной закрытостью, неопределенностью экономических перспектив и малопредсказуемостью показателей. Для того чтобы завоевать рынок, таким эмитентам необходима техническая доступность реестра, существенные колебания курсовой стоимости их ценных бумаг.

Существуют общие правила, применяя которые можно достигнуть определенных успехов на отечественном фондовом рынке:

,- эмиссии ценных бумаг должны быть адресными, т.е. сориентированными на определенного инвестора;

• тщательной проработки требует определение времени появления выпуска ценных бумаг на основе оценки финансовой ситуации в стране;

• важно отразить в условиях предстоящего выпуска ценных бумаг те преимущества, которые имеют эмитент и его инвестиционная программа;

• чем ниже статус эмитента, тем больше прав, гарантий для инвестора должен содержать выпуск ценных бумаг, по возможности его целесообразно наделить уникальными преимуществами для инвестора.

Лидером среди эмитентов корпоративных ценных бумаг являются банки. Это объясняется тем, что банковский бизнес является даже в кризисный период наиболее прибыльными.

Частные предприятия как эмитенты могут выпускать только долговые ценные бумаги (облигации и векселя).