Глава 6

ПОКАЗАТЕЛИ ОЦЕНКИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ В СЕТЕВОЙ ЭКОНОМИКЕ 6.1. ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Необходимость разработки модифицированного состава показателей для оценки результатов деятельности предприятий в сетевой экономике обусловлена тем, что они могут отличаться от применяемых в традиционной экономике показателей.

Предприятия, действующие в сетевом экономическом пространстве, целесообразно классифицировать на две группы. Первую группу образуют предприятия, которые в результате своей деятельности получают ежегодно стабильную по объему прибыль. Во

вторую группу входят высокорискованные, высокотехнологичные с быстро растущими ежегодными объемами оборота и одновременно несущие весьма значительные убытки в начальном периоде деятельности.

Для каждой из названных выше групп предприятий, реализующих свою деятельность в сетевом экономическом пространстве, должен быть рекомендован соответствующий состав экономических показателей, предназначенных для оценки конечных результатов их предпринимательской деятельности.

Для первой группы таких предприятий может быть предложена следующая система основных экономических показателей.

• Объемы полученной валовой (R_B) и чистой (R_N) прибыли за истекший период (например, год):

где Q — объем производства и реализации продукции и оказания услуг (объем оборота);

Z — затраты на производство и реализацию продукции (услуг);

Н- всевозможные выплаты из полученных доходов (проценты за кредит, штрафы, пени, неустойки).

• Темпы роста объемов валовой (Т_В) и чистой (T_N) прибыли по сравнению с предыдущим периодом:

где R_Bo - объем валовой прибыли, полученной в предыдущем периоде (году);

R_n - объем чистой прибыли, полученной в предыдущем периоде ⁰ (году).

• Общая (Р_о) и расчетная (Р_р) рентабельность оборота предприятия:

Эти показатели характеризуют долю валовой и чистой прибыли соответственно в общем объеме продаж.

• где к — количество потребителей продукции предприятия.

  • Общая (Р

  _о) и расчетная (P_N) рентабельность основного капитала:
  Объем продаж, приходящийся на одного покупателя Q_k:

где К_о - величина основного капитала предприятия.

Эти показатели характеризуют прибыльность предприятия, возможность получения достаточного объема валовой и чистой прибыли в расчете на единицу стоимости основного капитала.

• Общая (Р_0о) и расчетная (Р._N o) рентабельность чистого оборотного капитала:

^гО₀ У » ^rNo V ' ^ЛОБ ^ЛОБ

где К_0Б - величина чистого оборотного капитала.

Чистый оборотный капитал в данном случае определяется как разница между краткосрочными активами и краткосрочными пассивами или, иначе, как сумма оборотного капитала за минусом величины краткосрочного заемного капитала (сумма краткосрочных обязательств и краткосрочных резервных фондов, если таковые имеются).

• Общая (Р_ос) и расчетная (Р_РС) рентабельность собственного капитала компании:

где К_с - величина собственного капитала предприятия.

Данные показатели отражают эффективность использования собственного капитала. Обычно их сравнивают с рентабельностью вложений в различные ценные бумаги. Эти показатели отражают, сколько денежных единиц валовой или чистой прибыли приходится на единицу собственного капитала.

• Общая величина дисконтированных денежных доходов за определенное время (PV, Present Value):

где D_k -величина прибыли в k-м периоде (году); к - номер периода;

К — количество периодов в рассматриваемом временном сроке; r — ставка (норма) дисконта.

Рассчитанный таким образом денежный поток отражает действительную сумму денег, которую получит предприятие с учетом их временной стоимости.

• Чистый дисконтированный эффект

(NPV, Net Present Value) за расчетный срок:

где I - объем инвестиционных капиталовложений, необходимых для создания и организации работы предприятия в сетевой экономике.

Если стоит вопрос о создании- предприятия сетевой экономики, то при NPV > О его следует решить положительно, так как в этом случае ценность предприятия со временем будет увеличиваться.

В качестве ставки дисконтирования, от которой зависит временная стоимость денег, могут выступать ставка банковского депозита, ставка кредитора, процентная ставка на финансовом рынке, достигнутая доходность активов фирмы, доходность собственного капитала фирмы.

Цена капитала каждого названного выше источника средств различна, поэтому для определения цены капитала пользуются понятием средневзвешенной величины. На практике предприятиям приходится финансировать свою деятельность из различных источников, каждый из которых характеризуется собственной ценой капитала. Таким образом, средневзвешенная цена капитала (г_св) может быть определена по формуле

где r_i - цена i-го источника средств;

d_i — удельный вес i-го источника средств в общей сумме этих средств.

Для убыточных сетевых предприятий можно рекомендовать следующие экономические показатели.

• Объем сокращения убытков (А У) в истекшем периоде по сравнению с предшествующим ему периодом (например, годом):

где Y_i — объем убытков по i-му периоду;

Y_i-1 — объем убытков по (ь1)-му периоду.

• Темп сокращения убытков (Т_у) по сравнению с предыдущим периодом:

• Прирост объема продаж (Q) по сравнению с предыдущим периодом:

где Q_i — объем продаж (оборота) по i-му периоду;

Qi_₁ - объем продаж (оборота) по (>1)-му периоду.

• Темп роста объема продаж по сравнению с предыдущим периодом:

• Объем продаж, приходящийся на одного покупателя. Из-за убыточной работы этой группы сетевых предприятий

нет необходимости дисконтировать денежные потоки.

Дополнительными оценочными показателями сетевых предприятий являются:

• численный состав постоянных клиентов;

• удельный вес теряемых клиентов за определенный период времени;

• период времени, в течение которого клиент продолжает пользоваться продукцией сетевого предприятия;

• затраты денежных средств на привлечение и удержание одного клиента;

• доля завоеванного целевого рынка (или отдельного сегмента целевого рынка). Важное место в оценке результатов деятельности сетевых предприятий должны

занимать показатели, отражающие различные стороны их коммерческой и финансовой деятельности.

Информационная основа для расчета экономических показателей, входящих в различные группы, - баланс компании, а также отчет о прибылях и убытках. Для удобства проведения необходимых расчетов форма представления баланса согласно действующим положениям в РФ должна быть приведена в соответствие с общепринятым в мире стандартом бухгалтерского учета.

Для оценки имущественного положения сетевого предприятия можно выбрать следующие показатели:

• сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия (общая сумма капитала);

доля активной части основных средств

стоимость активной части основных фондов балансовая стоимость ’ основных фондов

коэффициент износа основных средств

стоимость износа основных фондов балансовая стоимость ’ основных фондов