Системы обеспечения управления денежными потоками.

1. Информационная система управления денежными потоками.

2. системы и методы анализа денежных потоков.

3. Системы и методы планирования денежных потоков.

4. Системы и методы контроля денежных потоков.

5. Риски предприятия при управлении денежными потоками.

Информационная система управления денежными потоками представляет собой функциональный комплекс, обеспечивающих процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информационных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки оперативных управленческих решений по всем аспектам формирования денежных средств на предприятии.

Система показателей информационного обеспечения управления денежными потоками, формируемых из внешних источников:

• Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны:

1. Показатели макроэкономического развития.

2. Показатели отраслевого развития.

• Показатели, формирующие конъектуру финансовых рынков:

1. Показатели конъектуры фондового рынка.

2. Показатели конъектуры рынка реальных инвестиций.

3. Показатели конъектуры рынка готовой продукции.

• Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов.

• Нормативно-регулирующие показатели.

Показатели макроэкономического развития:

• Темп изменения объема внутреннего валового продукта.

• Темп изменения объема национального дохода.

• Индекс инфляции.

• Учетная ставка центрального банка.

Показатели отраслевого развития.

• Темп изменения объема производства (реализации) продукции.

• Средняя доходность и рентабельность реализации продукции.

• Средняя издержкоемкость производства и реализации продукции.

• Ставки налогообложения доходов, издержек и прибыли по основной деятельности.

• Индекс цен на продукцию отрасли в рассматриваемом периоде.

• Темп изменения деятельности предприятий отрасли.

• Удельный вес собственного и заемного капитала, используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятий отрасли.

Показатели конъюнктуры фондового рынка:

• Виды основных фондовых инструментов, обращающихся на биржевом и внебиржевом фондовом рынке.

• Котируемые цены предложения и спроса основных видов фондовых инструментов.

• Объемы и цены сделок по основным видам фондовых инструментов.

• Сводный индекс динамики цен на фондовом рынке.

Показатели конъюнктуры рынков реальных капитальных товаров:

• Виды средств труда, связанные с отраслевой спецификой предприятия, обращающиеся на биржевом и внебиржевом товарных рынках.

• Виды нематериальных активов, предлагаемых на рынке.

• Виды сырья и материалов, предлагаемых на биржевом и внебиржевом товарных рынках.

• Котируемые цены предложения и спроса реальных капитальных товаров.

• Объемы и цены следок по основным видам реальных капитальных товаров на биржевом рынке.

• Индекс динамики цен на основные капитальные товары.

Показатели конъюнктуры рынка готовой продукции:

• Объемы спроса и предложения в соответствующих сегментах регионального рынка готовой продукции предприятия.

• Диапазон цен на отдельные виды готовой продукции с учетом их позиционирования на рынке.

• Индекс динамики цен на основные виды готовой продукции на региональном (а в отдельных случаях – и мировом) рынке.

Контрагенты и конкуренты:

1. Банки.

2. Лизинговые компании.

3. Страховые компании.

4. Поставщики сырья и материалов.

5. Покупатели готовой продукции.

6. Конкуренты.

Нормативно-регулирующие показатели:

• Нормативно-регулирующие показатели по различным аспектам хозяйственной деятельности предприятия, связанные с формированием денежных потоков.

• Нормативно-регулирующие показатели, связанные с функционированием отдельных сегментов финансового и товарного рынков.

Система показателей, формируемых из внутренних источников:

• Показатели, характеризующие результаты формирования денежных потоков.

• Показатели, характеризующие формирование денежных потоков в разрезе отдельных структурных подразделений.

• Внутренние нормативно-плановые показатели, связанные с формированием денежных потоков предприятия.

Показатели, характеризующие результаты формирования денежных потоков:

• Показатели, характеризующие движение денежных средств.

• Показатели, характеризующие обобщенные конечные финансовые результаты хозяйственной деятельности.

• Показатели, характеризующие движение отдельных видов активов и капитала.

Показатели, характеризующие формирование денежных потоков в разрезе отдельных структурных подразделений предприятия:

• По региональным подразделениям предприятия.

• По «центрам ответственности» предприятия.

Внутренние нормативно-плановые показатели, связанные с формированием денежных потоков предприятия:

• Система внутренних нормативов, регулирующих различные аспекты формирования денежных потоков предприятия.

• Система плановых показателей формирования денежных потоков.

Анализ денежных потоков представляет собой процесс исследования результативных показателей, их формирования на предприятии с целью выявления резервов и дальнейшего повышения эффективности их функционирования.

Виды анализа денежных потоков:

1. Горизонтальный анализ – динамика.

2. Вертикальный анализ – структура.

3. Сравнительный анализ – с предыдущим периодом.

4. Анализ финансовых коэффициентов.

5. Интегральный финансовый анализ (SWOT анализ, лепестковый анализ).

Условные обозначения:

• ПДП – положительный денежный поток.

• ОДП – отрицательный денежный поток.

• ДА – сумма денежных активов предприятия на определенную дату.

• КФВ – сумма краткосрочных финансовых вложений предприятия на определенную дату.

• Обк – сумма всех краткосрочных финансовых обязательств предприятия на определенную дату.

• ДЗ – сумма текущей дебиторской задолженности всех видов (средняя или на определенную дату).

• ОА – сумма всех оборотных активов предприятия (средняя или на определенную дату).

• Кзо – общая сумма кредиторской задолженности предприятия (средняя или на определенную дату).

Коэффициенты, характеризующие уровень ликвидности денежных потоков:

• Коэффициент денежного потока:

КЛдп=ПДП/ОДП - >= денежный поток ликвиден.

• Коэффициент абсолютной платежеспособности:

КАП=(ДА+КФВ)/ОБк - доля высоколиквидных активов предприятия к быстрым обязательствам, 0,2 – 0,5 абсолютно платежеспособен.

• Коэффициент промежуточной платежеспособности:

КПП=(ДА+КФВ+ДЗ)/ОБк – 0,7 – 0,8.

• Коэффициент текущей платежеспособности:

КТП=ОА/ОБк – от 1,5 – 2, от 1 – 1,5.

• Общий коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности:

КДКо=ДЗо/КЗо

• Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по коммерческим операциям:

КДКк=ДЗп/КЗп

ДЗп, КЗп – за продукцию (товары, работы, услуги).

Коэффициенты, характеризующие оборачиваемость отдельных активов в процессе денежного оборота предприятия:

• Количество оборотов денежных активов и их эквивалентов в рассматриваемом периоде:

КОда=ОР/(ДА(ср)+КФВ(ср))

ОР – выручка (объем реализации)

• Период оборота денежных активов и их эквивалентов:

ПОда=(ДА(ср)+КФВ(ср))/ОРо

ОР – однодневная выручка (объем реализации)

• Количество оборотов оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде:

КОоа=ОР/ОА(ср)

• Период оборота активов в днях:

ПОоа=ОА(ср)/ОРо

ПОоа=365/КОоа

• Коэффициент оборота всех используемых активов:

КОа=ОР/А(ср)

• Период оборота всех используемых активов в днях:

ПОа=А(ср)/ОРо

ПОа=365/КОа

ОР – объем реализации продукции в рассматриваемый период.

ОРо – однодневный объем реализации продукции.

Коэффициенты, характеризующие уровень эффективности денежных потоков:

• Коэффициент эффективности денежных потоков предприятия:

КЭдп=ЧДП/ОДП

• Коэффициент достаточности чистого денежного потока:

КДчдп=ЧДП/(ОД+∆Зтм+Ду)

• Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока предприятия:

КРчдп=(ЧДП-Ду)/(∆РИ+∆ФИд)

ЧДП – чистый денежный поток.

Ду – дивиденды, уплаченные собственникам.

∆Зтм – сумма прироста запасов товарно-материальных ценностей в оборотных активах.

ОД – сумма выплат основного долга по долго- и краткосрочным кредитам.

∆РИ – сумма прироста реальных инвестиций в рассматриваемом периоде.

∆ФИд – сумма прироста финансовых инвестиций в рассматриваемом периоде.

Планирование денежных потоков представляет собой процесс разработки системы планов и плановых показателей по формированию различных видов этих потоков в операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия в предстоящем периоде.

Планирование базируется на трех основных этапах:

1. Прогнозирование важнейших целевых параметров формирования денежных потоков - до 3-х лет.

2. Текущее планирование денежных потоков – год.

3. Оперативное планирование денежных потоков – месяц, квартал, декада, неделя и т. д.

Виды текущих финансовых планов:

1. План доходов и расходов по операционной деятельности.

2. План доходов и расходов по инвестиционной деятельности.

3. план доходов и расходов по финансовой деятельности.

4. Балансовый план.

Бюджет представляет собой оперативный финансовый план краткосрочного периода, отражающий планируемые доходы и расходы денежных средств, а также как результат планируемый доход предприятия в процессе хозяйственной деятельности.

Процесс бюджетирования направлен на решение двух задач:

1. Определение объема и состава расходов денежных средств, связанных с деятельностью отдельных структурных единиц.

2. Обеспечение вовремя этих расходов денежными ресурсами из различных источников.

Внутренний контроль денежных потоков представляет собой организуемый предприятием процесс проверки использования всех управленческих решений в области их формирования с целью реализации разработанной политики их развития и выполнения всех намеченных показателей текущих и операционных планов.

Контроллинг денежных потоков представляет собой контролирующую систему, обеспечивающую совокупность контрольных действий на наиболее приоритетных направлениях развития денежных потоков, своевременное выявление отклонений фактически достигнутых результатов их формирования от предусмотренных и принятие оперативных управленческих решений по снижению отклонений.

Этапы контроллинга:

1. Определение объекта контроллинга.

2. определение видов и сферы контроллинга.

3. Формирование системы приоритетов контролируемых показателей.

4. Разработка системы количественных стандартов контроля.

5. Построение системы мониторинга показателей.

6. Формирование системы алгоритмов действий по устранению отклонений.

Система мониторинга денежных потоков представляет собой разработанный на предприятии механизм постоянного наблюдения за контролируемыми показателями, их формирование, определение размеров отклонений и выявление причин отклонений.

Экономико-математические методы управления денежными потоками.

Методы оценки денежных потоков во времени:

1. Концепция стоимости денег во времени состоит в том, что стоимость с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке.

2. Наращение.

3. Дисконтирование.

Денежные потоки во времени могут оцениваться при помощи простой и сложной процентной ставки:

Простые:

• Для n>1 S(t)=S(0)(1+i*n)

• Для n<1

Где S(t) – наращенная сумма.

Сложные:

• Начисление в конце n года

• Внутригодовые процентные начисления

m – число начислений в год

Смешанное начисление процентов за дробное число лет , где a – целое число лет, b – дробное число.

Методы оценки денежных потоков в условиях инфляции.

Концепция учета фактора инфляции в УДП заключается в необходимости реального отражения стоимости денег, а также в обеспечении возмещения их потерь, вызываемых инфляционными процессами при осуществлении различных финансовых операций.

Метод оценки темпа инфляции:

Ти=(Р1-Р0)/Р0

Р1 – цена рассматриваемого периода, Р0 – аналогичный или предыдущий период.

Определяются показатели: фактический темп инфляции, ожидаемый темп инфляции и индекс инфляции.

ТИожид=(Р1ожид-Р0)/Р0

ТИфакт=(Р1факт-Р0)/Р0

ИИ=1+ТИгодовой

Метод формирования реальной процентной ставки с учетом фактора инфляции вытекает из модели Фишера.

Iр=(Iн-ТИ)/(1+ТИ)

Метод оценки стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции.

Определение дохода с учетом инфляции.

Ди=Др(реал. доход)+Пи(плата за инфляцию).

Методы оценки ликвидности денежных потоков.

В экономической теории выделяют следующие основные понятия ликвидности:

1. Ликвидность совокупных активов – возможность быстрой реализации предприятия при банкротстве или самоликвидации.

2. Ликвидность оборотных активов – показывает обеспеченность предприятия высоколиквидными средствами для осуществления планируемых и незапланированных платежей.

3. Ликвидность намечаемых объектов инвестирования – свойство, которое показывает потенциальную возможность быстрого реинвестирования капитала при изменяющейся конъюнктуре финансового рынка.

К основным показателям в методе оценки ликвидности относятся:

1. Ликвидность индивидуальных объектов инвестирования (риски при продаже, период реинвестирования).

2. Ликвидность инвестиционного портфеля.

3. Уровень ликвидности реальных инвестиций.

4. Премия за ликвидность – дополнительный доход, выплачиваемый инвестору с целью возмещения риска возможных финансовых потерь.

Метод определения абсолютной и относительной оценки ликвидности.

Абсолютный показатель – общий период ликвидности конкретного объекта инвестирования.

ПЛ (период ликвидности) = ПКв (период конверсии возмещения) – ПКт (период конверсии технический).

ПКт – обычно включает сроки по технической стороне проведения операции.

ПКв – предполагаемый период реализации объекта инвестирования.

Относительный показатель выражается в коэффициенте ликвидности КЛ=ПКт/ПКв

Определение необходимого уровня премии за ликвидность.

ПлЛ=Опл*Д/360

Опл – общий период ликвидности.

Д – среднегодовая доходность по инвестиционным объектам с абсолютной ликвидностью.

Опл = Пкв + ПКт

ПКв – возможный период конверсии объекта в денежные средства.

ПКт – технический период конверсии объекта в денежные средства.

Оценка стоимости денежных средств с учетом факторов ликвидности.

ПЛ – плата за ликвидность.

Методы оценки равномерности и синхронности денежных потоков.

Дисперсия характеризует степень колебания объема рассматриваемого денежного потока в отдельные интервалы общего периода времени по отношению к его средней величине.

Ri – значение i денежного потока, притока или оттока.

R(ср) - среднее значение денежного потока за период.

Рi – вероятность поступления i денежного потока за период.

Определение коэффициента вариации – позволяет определить уровень колебания объемов различных денежных потоков во времени, если показатели среднего их объема различаются между собой:

Определение коэффициента корреляции положительных и отрицательных денежных потоков во времени.

Позволяет определить уровень синхронизации формирования отрицательных и положительных денежных потоков в рассматриваемом периоде времени.

Политика управления денежными потоками.

1. Понятие политики управления денежными потоками предприятия.

2. Предпосылки формирования политики управления денежными потоками.

3. Принципы.

Политика управления денежными потоками представляет сбой часть общей экономической стратегии предприятия, обеспечивающая формирование приоритетных целей организации его денежного оборота и выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Процесс разработки политики управления денежными потоками является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которой являются:

1. Миссия.

2. Общие стратегические цели развития.

3. Система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности.

4. Способы формирования и распределения денежных ресурсов.

Актуальность разработки политики управления денежными потоками предприятия определяется рядом условий:

1. Интенсивность изменения факторов внешней экономической среды.

2. Переход к определенной стадии жизненного цикла.

3. Кардинальное изменение целей операционной деятельности предприятия, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями.

Разработка политики управления денежными потоками базируется на предварительной идентификации достигнутого стратегического уровня предприятия:

1. Каков уровень стратегического мышления собственников, управляющих и менеджеров предприятия?

2. Каков уровень знаний менеджеров предприятия (их информационной осведомленности) о состоянии и предстоящей динамике важнейших элементов внешней экономической среды?

3. Какими денежными ресурсами располагает предприятие, каковы возможности перспективного их формирования, как обеспечена их противоинфляционная защита в процессе накопления?

4. Соответствует ли уровень деловой активности предприятия текущим и перспективным требованиям его развития, насколько полно используется потенциал формирования его развития, насколько полно используется потенциал формирования его денежных ресурсов?

5. Имеется ли на предприятии целостная стратегическая концепция в виде миссии, общей стратегии, системы функциональной стратегий, в какой мере эта стратегическая концепция структурирована в разрезе отдельных хозяйственных подразделений?

6. Какова эффективность действующих на предприятии систем анализа, планирования и контроля денежных потоков, в какой мере они ориентированы на решение стратегических задач?

7. соответствует ли организационная структура управления хозяйственной деятельностью предприятия задачам перспективного развития?

8. Каков уровень деловой культуры менеджеров, управляющих денежными потоками, насколько тесно он координирует с организационной культурой предприятия в целом?