Основные типы дивидендной политики акционерного общества.

Определяющий подход к формирования дивидендной политики	Варианты используемых типов дивидендной политики
Консервативный подход	1. Остаточная политика дивидендных выплат
	2. Политика стабильного размера дивидендных выплат
Умеренный (компромиссный) подход	3. Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды
Агрессивный подход	4. Политика стабильного уровня дивидендов
	5. Политика постоянного возрастания размера дивидендов

Дивидендная политика акционерного общества формируется по следующим основным этапам:

1. Учет основных факторов, определяющих предпосылки формирования дивидендной политики.

2. Выбор пита дивидендной политики в соответствии с финансовой стратегией акционерного общества.

3. Разработка механизма распределения прогнозируемой прибыли в соответствии с избранным типом дивидендной политики.

4. Определение прогнозируемого уровня дивидендных выплат на одну акцию.

5. Определение форм выплат дивидендов.

6. Оценка эффективности дивидендной политики.

Факторы, характеризующие инвестиционные возможности предприятия:

1. Стадия жизненного цикла компании (на ранних стадиях компания вынуждена больше средств инвестировать в свое развитие, ограничивая выплату дивидендов).

2. Необходимость расширения акционерной компанией своих инвестиционных программ.

3. Степень готовности отдельных инвестиционных проектов с высоким уровнем эффективности.

Факторы, характеризующие возможности формирования финансовых ресурсов из альтернативных источников:

1. Достаточность резервов собственного капитала, сформированных в предшествующем периоде.

2. Стоимость привлечения дополнительного акционерного капитала.

3. Стоимость привлечения дополнительного заемного капитала.

4. Уровень кредитов на финансовом рынке.

5. Уровень кредитоспособности акционерного общества, определяемый его текущим финансовым состоянием.

Факторы, связанные с объективными ограничениями. К числу основных факторов этой группы относятся:

1. Уровень налогообложения дивидендов.

2. Уровень налогообложения имущества предприятия.

3. Достигнутый эффект финансового левериджа, обусловленный сложившимся соотношением используемого собственного и заемного капитала.

4. Фактический размер получаемой прибыли и коэффициент рентабельности собственного капитала.

Прочие факторы:

1. Конъюнктурный цикл товарного рынка (период подъема конъюнктуры эффективность капитализации прибыли значительно возрастет).

2. Уровень дивидендных выплат компаниями-конкурентами.

3. Неотложность платежей по ранее полученным кредитам (поддержание платежеспособности является более приоритетной задачей в сравнении с ростом дивидендных выплат).

4. Возможность утраты контроля над управлением компанией (низкий уровень дивидендных выплат может привести к снижению рыночной стоимости акций компании и их массовому "сбросу" акционерами, что увеличивает риск финансового захвата компании конкурентами).