Разработка политики управления денежными потоками.

1. Факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятия.

2. Формирование системы целевых параметров организации денежных потоков предприятия.

3. Оценка эффективности разработанной политики управления денежными потоками.

Факторы, влияющие на формирование политики управления денежными потоками:

1. Внешние.

   • Конъюнктура товарного рынка (изменение определяет изменение главной компоненты положительного денежного потока предприятия – объема поступления денежных средств от реализации продукции).

   • Конъюнктура фондового рынка (характер конъюнктуры влияет прежде всего на возможности формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия, определяет возможность эффективного использования временно свободного остатка денежных средств, влияет на формирование объемов денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия).

   • Система налогообложения предприятий (определяет изменения в объеме и характере относительных денежных потоков).

   • Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции (влияние проявляется в формировании как положительных (при реализации), так и отрицательных (при закупке сырья, материалов и т. д.) денежных потоков во времени).

   • Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов (характер расчетных операций влияет на формирование денежных потоков во времени (расчет наличными ускоряет потоки, расчеты чеками и другими платежными документами замедляет потоки)).

   • Доступность финансового кредита (меняется возможность формирования активов предприятия).

   • Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования (господдержка).

2. Внутренние:

   • Жизненный цикл предприятия (различные объемы и виды денежных потоков в зависимости от стадии жизненного цикла).

   • Продолжительность операционного цикла (чем короче продолжительность цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестирование в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и интенсивность как положительных, так и отрицательных денежных потоков).

   • Сезонность производства и реализация продукции.

   • Неотложность инвестиционных программ.

   • Амортизационная политика предприятия (влияние амортизационной политики проявляется в особенностях формирования его чистого денежного потока).

   • Коэффициент операционного левериджа (оказывает существенное воздействие на пропорции темпов изменения объема чистого денежного потока и объема реализации продукции).

   • Финансовой менталитет владельцев и менеджеров (выбор принципов финансирования определяет структуру видов денежных потоков, объемы страховых запасов отдельных видов активов, уровень доходности финансовых инвестиций).

Формирование целевых параметров организации денежных потоков предприятия должно отвечать определенным требованиям:

1. Подчиненность главной цели управления денежными потоками.

2. Ориентация на высокий результат хозяйственной деятельности.

3. реальность (достижимость).

4. Измеримость.

5. Однозначность трактовки.

6. Научная обоснованность.

7. Поддержка.

8. Гибкость.

Формирование системы целевых параметров организации денежного оборота:

1. Ретроспективный анализ тенденций развития основных результативных показателей денежных потоков в увязке с динамикой факторов внешней среды и параметрами внутреннего экономического потенциала предприятия.

2. Формулировка главной цели организации денежных потоков предприятия.

3. Определение желательных и возможных тенденций отдельных видов денежных потоков, обеспечивающих достижение главной цели их организации.

4. Определение нежелательных, но возможных тенденций развития отдельных результативных показателей денежных потоков, препятствующих достижению главной цели их организации.

5. Формирование системы вспомогательных поддерживающих целей организации денежных потоков.

6. Взаимоувязка всех целевых параметров и построение «дерева целей» политики управления денежными потоками предприятия.

Оценка результативности разработанной политики управления денежными потоками:

1. Согласованность политики управления денежными потоками предприятия с общей стратегией его развития.

2. Согласованность политики управления денежными потоками предприятия с предполагаемыми изменениями внешней экономической среды.

3. Согласованность политики управления денежными потоками предприятия с его внутренним потенциалом.

4. Внутренняя сбалансированность параметров политики.

5. Реализуемость разработанной политики.

6. Приемлемость уровня рисков, связанных с реализацией разработанной политики.

7. Экономическая эффективность реализации разработанной политики.

8. Внешнеэкономическая эффективность реализации разработанной политики.

Примеры целых параметров:

1. Темп роста общего валового положительного денежного потока.

2. Соотношение положительных и отрицательных денежных потоков.

3. Соотношение объемов привлечения денежных ресурсов из собственных и заемных источников.

4. Минимальные темпы прироста чистого денежного потока по операционной деятельности.

5. Предельно допустимый уровень риска, связанный с формированием и распределением денежного потока.

6. Максимальная продолжительность оборота денежных средств.

7. Минимальный уровень денежных активов по отношению к объему реализованной продукции.

Это пример умеренной политики.

Оценка эффективности разработанной политики управления денежными потоками:

1. Согласованность политики управления денежными потоками предприятия с общей стратегией его развития.

2. Согласованность политики управления денежными потоками предприятия с предполагаемыми изменениями внешней экономической среды.

3. Согласованность политики управления денежными потоками предприятия с его внутренним потенциалом.

4. Внутренняя сбалансированность параметров политики.

5. Реализуемость разработанной политики.

6. Приемлемость уровня рисков, связанных с реализацией разработанной политики.

7. Экономическая эффективность реализации разработанной политики.

8. Внешнеэкономическая эффективность реализации разработанной политики.