29. Капитализация дохода: понятие.
КАПИТАЛИЗАЦИЯ ДОХОДА, ПРИБЫЛИ - 1) оценка стоимости предприятия по его доходу или прибыли, заключающаяся в установлении величины капитала, способного приносить такие доходы или прибыль к стоимости капитала предприятия, равной среднему ссудному проценту; 2) использование прибыли для увеличения капитала фирмы, превращение прибыли в капитал.
30. Доходность акций и прирост капитала.
Инвестор, владеющий акциями, может получить доход двумя путями: 1) за счет полученных дивидендов; 2) за счет прироста капитала.
Прибыль, полученная за счет дивидендов, называется дивидендной доходностью. Дивидендный доход от акций очень часто сравнивают с текущей доходностью бессрочной ссуды с плавающей процентной ставкой. Действительно, покупая акции, инвестор не может требовать от эмитента возврата вложенных средств в заранее определенный срок. Что касается дивидендов, то их размер будет зависеть от полученной эмитентом прибыли, а при отсутствии прибыли дивиденды вообще не будут выплачены.
Безусловно, инвестиционно привлекательными считаются акции с устойчиво высоким коэффициентом дивидендных выплат, который рассчитывается как процентное отношение суммы утвержденных к выплате дивидендов к чистой прибыли.
Основную прибыль от вложений в акции инвесторы получают за счет прироста капитала.
Доход от прироста капитала рассчитывается в трех вариантах: номинальная доходность, годовая доходность и реальная доходность.
Номинальная доходность – это процентный прирост стоимости актива, вычисляемый по формуле: Номинальная доходность = (Цена продажи акции – Цена покупки) / Цена покупки х 100%
2. Годовая доходность позволяет сопоставлять доходность разных активов с разными сроками владения. Для ее расчета используется следующая формула:
Годовая доходность = (Цена продажи – Цена покупки) / Цена покупки х 365 / Период владения х 100% 3. Реальная доходность учитывает инфляцию.
Доход на акцию.
Компании (за исключением некоторых паевых фондов из-за нормативных требований к ним) обычно не выплачивают всю свою годовую прибыль в виде дивидендов своим акционерам. Любая дополнительная прибыль сверх выплаты дивидендов переводится на счет резерва дохода (или прибыли) и может быть использована на развитие, маркетинг или замену активов компании или просто оставлена для использования в будущем на неуказанные цели. Следовательно, для инвестора еще важнее суметь оценить, насколько прибыльна компания сверх того, что она выплачивает в виде дивидендов своим акционерам.
Хотя акционеров и интересует то, насколько прибыльна их компания в целом и их право голоса позволяет им участвовать с принятии решения о расходах предприятия, они имеют право на эту прибыль только после учета всех долговых обязательств, сборов и налогов. Соответственно важнее всего для акционеров оценить размер прибыли компании после оплаты всех этих расходов по отношению к их акциям. Этот показатель иллюстрируется величиной дохода на акцию.
Итак: Доход на акцию (EPS) =
Это отношение характеризуется коэффициентом Р/Е. В техническом анализе (изучение потенциальной стоимости компании в будущем) это самый важный аналитический показатель. Главная его цель — дать возможность для сравнения стоимости сопоставимых ценных бумаг и установить ориентиры или рамки для конкретных отраслей. Это оценочный расчет, при котором предполагается постоянный уровень прибыли числа лет, которое потребуется компании, чтобы окупить цену своих акций.
