Расчет величины нормы дисконта при оценке проекта

На величину нормы дисконта влияет:

1)риск

Норма дисконта, не включающая премии за риск (безрисковая норма дисконта) отражает доходность альтернативных безрисковых направлений инвестирования (государственные ценные бумаги). Российских безрисковых ЦБ практически нет, зато есть американские -4% по казначейским бумагам., европейцы- до 5 %.

Безрисковая норма дисконта определяется в следующем порядке:

1. Такая норма дисконта, используемая для оценки коммерческой эффективности проекта, обычно устанавливается в соответствии с требованиями к минимально-допустимой будущей доходности вкладываемых средств, определяемой в зависимости от депозитных ставок банков. (годовая процентная ставка, принятая на лондонском рынке составляет от 4 до 6 %.

2. Данная норма дисконта, используемая для оценки эффективности участия предприятий в проекте, может назначаться инвестором самостоятельно.

3. Безрисковая социальная норма дисконта, используемая для оценки общественной и региональной эффективности, устанавливается централизованно органами управления народного хозяйства.

В величине риска должен учитываться:

1. Страховой риск, определяется при расчете общественной эффективности и учитывается только по проектам, осуществляемым зарубежом или с иностранным инвестором

2. Риск ненадежности участников проекта. Усматривается в возможности непредвиденного прекращения реализации проекта и оценивается отдельно каждым участником проекта. Поправка на этот вид риска не превышает 5 %.

3. Риск неполучения предусмотренных проектом доходов. Обусловлен техническими, технологическими и организационными решениями проекта, а также колебаниями объемов производства и цен на продукцию и ресурсы.

Риск неполучения проектом доходов снижается:

-при получении дополнительной информации о реализуемости и эффективности технологии, о запасах полезных ископаемых и тд.

- при наличии маркетинговых исследований, подтверждающих умеренно-пессиместический характер, принятых объемов спроса, цен, и сезонную динамику.

Неопределенность результата инвестиционного проекта называется НЕПОЛНОТА И НЕТОЧНОСТЬ ИНФОРМАЦИИ об условиях деятельности предприятия или реализации проекта.

1. Вероятность

2. Ожид норма доходности

3. Дисперсия

4. Ср квадр отклонение

Инфляция – процесс выравнивания показателей или напряженности, возникшей в какой-либо социально- экономической среде, который сопровождается повышением уровня цен и снижением покупательской способности денег. Ставка рефин- 8,25. Процент инфляции-12-13% (незав. Эксперты)

Влияние инфляции на показатели эффективности проекта рассматривают в 2 направлениях:

1. Влияние на показатели проекта в натуральном выражении, когда инфляция приводит к изменению плана реализации проекта

2. Влияние на показатели проекта в денежном выражении.

Процентной ставкой называется относительный размер платы за пользование кредитом в течении определенного периода времени.

Процентная ставка, взимая банком по кредитам, называется кредитной процентной ставкой, а выплачивая банком по депозитам называется депозитной процентной ставкой. Эффективная процентная ставка- доход кредитора за счет капитализации процента, выплачиваемым в течение периода для которого объявлена процентная ставка.