Билет 61.Рынок ценных бумаг чр

Муниципальные ценные бумаги – это способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг.

Целями выпуска таких бумаг могут быть покрытие временного дефицита местного бюджета; финансирование бесприбыльных объектов, требующих единовременных крупных средств, которыми не располагает ежегодный бюджет; строительство, реконструкция и ремонт объектов социального назначения.

Муниципальные ценные бумаги обычно выпускаются в виде муниципальных облигаций, реже – векселей. Они имеют статус государственных ценных бумаг с точки зрения вопросов налогообложения для юридических и физических лиц, а также порядка эмиссии и обращения.

Рынок ценных бумаг ЧР

Чувашия в плане регулирования фондового рынка отнесена к ведению Регионального отделения Федеральной службы по финансовым рынкам в Приволжском федеральном округе (РО ФСФР России в ПриФО) г. Нижний Новгород. Кроме того, в ЧР работает республиканская комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку. Ее председатель имеет статус министра Чувашской республики.На 1.07.2010 в Чувашии было зарегистрировано 379 выпусков ценных бумаг на общую сумму 793,7 млрд. рублей.В ЧР имеют активное хождение следующие ценные бумаги и инструменты: ГДО, векселя минфина ЧР, корпоративные векселя, Чебоксарские городские долговые обязательства, а также так называемые сельскохозяйственные и жилищные республиканские облигации. Государственные долговые обязательства ЧР эмитируются с целью привлечения «живых» денег в бюджет. Всего их выпущено на 82 млрд. рублей, к настоящему времени ГДО погашено на 50 млрд.

ГДО эмитируются минфином по мере появления желающих их купить, причем номинал бумаги, объем эмиссии, срок обращения (обычно квартал) и процентная ставка (ориентир – ставка рефинансирования по ГКО) определяются в результате переговоров инвестора с сотрудниками минфина.

. Всего же, по оценкам специалистов, у населения республики имеется свыше 800 млрд. рублей свободных средств.

В следующем году планируется продолжить практику эмиссии ГДО, только переименовав эти бумаги и по возможности зарегистрировав их в Минфине РФ.

Векселя минфина ЧР были эмитированы со сроком обращения до конца 2010 г. в объеме 200 млрд. рублей, из которых уже погашено бумаг на 60 млрд. рублей. Цель этой эмиссии – финансирование республиканской жилищной программы. При погашении векселя деньгами не оплачиваются, а принимаются только в зачет налогов. Эмиссия векселей в бюджете не отражается, для обслуживания потока создан специальный внебюджетный фонд «Социальное жилье».

Поскольку органам власти запрещено обязываться по векселям, эмиссии республиканских векселей больше не будет, однако имеющиеся будут продолжать обращаться.

В ЧР реализуется необычная программа гарантии и поощрения выпуска корпоративных векселей. Решением республиканских властей какому-либо эмитенту, прошедшему специальный анализ и отбор в минфине, дается разрешение на эмиссию векселей, в котором указываются срок эмиссии и ее объем. Целью этой программы является погашение задолженности по платежам в республиканский бюджет. Для обслуживания программы в минфине создан вексельный центр.

Предприятие, имея на руках соответствующее разрешение, приобретает в местном отделении федерального казначейства бланки векселей, осуществляет их эмиссию и передает векселя в минфин по номинальной стоимости. Далее минфин финансирует этими бумагами бюджетные учреждения, также по номиналу. Последние, пытаясь приобрести за векселя какие-то товары или услуги, вынуждены уступать их в среднем за 50% от номинала. Покупатель векселя в свою очередь сдает вексель в минфин опять же по номиналу.

При этом ничего не мешает эмитенту осуществлять самостоятельный, никем не контролируемый выпуск векселей для реализации собственной вексельной программы.

Как показывает практика, в республике имеются «предприятия», свернувшие основную деятельность и получающие доход только от операций с векселями.

В 2010 г. в бюджет было принято векселей на 240 млрд. рублей, в текущем – на 77 млрд. от 120 предприятий. В следующем году планируется продолжить эту практику.