Решение.

1.

Р опер. = N – C (затраты общие) = 2 600 – 1 350 – 610 = 640

Активы = СС + К _долг. = 1 860 + 210 = 2 070

Р _чист. = (640 – 210 * 0,18) * 0,75 = 451,65

Средневзвешенный % по кредитам = (210 / 585) * 0,18 + (375 / 585) * 0,2 = 0,1928 = 19,28 %

Итак, рентабельность собств. средств возрастет на 2,74 % в случае использования краткосрочного кредита.

2. ОР характеризует непропорциональное изменение прибыли в зависимости от возможного изменения выручки (когда выручка падает, сила ОР возрастает). Он характеризует степень производственного риска, связанного с п/п.

ФР – приращение рентабельности собств. средств, благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

3. Сопряженный эффект показывает во сколько раз возросла степень общего риска п/п. Используется для определения будущей прибыли п/п.

Возможности управления СЭ:

• более низкий ОР может позволить больше ЗС

• ОР растет, ФР падает;

• средний уровень ОР → ЭФР

Сопряженный эффект = ОР * ЭФР₂ = 1,9531* 1,0628 = 2,0758

4. Если ∆ N = 4 %

Согласно дивидендной политике выплаты с 1 акции = 4,89 * 0,22 = 1,0758 грн.

Всего будет выплачено 107 580 грн.

5. Экономический рост предприятия:

14. Предприятие имеет 1 млн. акций номиналом 10 грн.:

• осуществить доп. эмиссию 10 000 000 грн.;

• привлечь кредиты на 10 млн. грн. под 14 %.

При оптимистич. результате (на основании 2-х сценариев) ожидается получение прибыли 4 млн., а при пессимистическом – 2 млн. грн.

Решение.

Расчет рентабельности на акцию и чистой рентабельности собств. капитала

№	Показатель	Бездолговое финансирование		Долговое финансирование
		песс.	опт.	песс.	опт.
1	Операц. прибыль, млн. грн.	2	4	2	4
2	Фин. издержки по кредиту, млн. грн.	-	-	1,4	1,4
3	Налогооблагаемая прибыль, млн. грн.	2	4	0,6	2,6
4	Налог на прибыль, млн. грн.	0,5	1	0,15	0,65
5	Кол-во акций, млн. шт.	2	2	1	1
6	Чистая прибыль [3 - 4], млн. грн.	1,5	3	0,45	1,95
7	Рентабельность активов, % (1 / (ЗС + СС))	2 / 20 = 10 %	4 / 20 = 20 %	10 %	20 %
8	Чистая прибыль на акцию, грн. / шт.	0,75	1,5	0,45	1,95
9	Рентабельность собств. активов, %	7,5 %	15 %	4,5 %	19,5 %

15. Предприятие характеризуется следующими данными:

Показатель	тыс. грн.
Чистая прибыль	24
Амортизация оборудования	12
Увеличение дебиторской задолженности	15
Сокращение кредиторской задолженности	11
Увеличение ТМЦ	5
Реализация оборудования	11
Продажа ценных бумаг	16
Приобретение нематериальных активов	10
Приобретение оборудования	17
Выпуск и реализация облигаций	50
Возврат кредита	45
Дивидендные выплаты	5
Сокращение резерва	7

Определить:

1. чистые ден. потоки по косв. методу (по операционной, инвестиционной, фин. деятельности);

2. NPV по предприятию;

3. достаточность формирования чистого денежного потока.