9. Определение минимально допустимого уровня цены

Как было отмечено ранее, целью курсовой работы является определение минимального уровня цены, т. е. такого её значения, которое обеспечивает получение прибыли, достаточной для выплаты заданного уровня дивидендной ставки. Этот уровень численно можно представить в виде следующего выражения:

, р./ед.,

где С  себестоимость единицы продукции, р./ед.;

ρ_min  минимальный уровень рентабельности продукции, %.

Для определения минимального уровня цены необходимо определить минимальный уровень рентабельности.

9.1. Определение минимального уровня рентабельности

М инимальный уровень рентабельности позволяет установить минимальную цену и, следовательно, прибыль, необходимую для выплаты дивидендов. Установить этот уровень можно графическим путем. Для этого необходимо выявить зависимость дивидендной ставки от уровня рентабельности продукции и соответствующей ему цены: Н_ст = f (ρ).

Рис.2 Зависимость дивидендной ставки от уровня рентабельности

Минимальный уровень рентабельности получается графически на пересечении двух прямых:

• прямой, выражающей предельный уровень дивидендной ставки (Нст_тр);

• прямой, выражающей зависимость дивидендной ставки от уровня рентабельности (Н_ст).

Прямая, выражающая предельный уровень дивидендной ставки, строится на основании исходных данных.

Прямая, выражающая зависимость дивидендной ставки от уровня рентабельности, строиться по двум точкам, значение которых получают по следующему алгоритму:

1. Задаются произвольно два значения уровня рентабельности (например, ρ₁ = 30%; ρ₂= 40%) и для этих значений определяются два уровня цен (Ц₁, Ц₂):

, р./ед.,

где ρ  задаваемый уровень рентабельности, %.

Тогда

2. Для выбранных двух значений рентабельности и соответствующих им цен определяются выручка Q_рл и прибыль от реализации продукции П_рл.:

Q_рл = Ц · Q, р./год;

Пр_рл = (Ц – С) · Q, р./год.

Q_рл1 = 3315·5067=16 7971 05 р/год, Пр_рл1=(3315-2550) ·5067=3876255 р/год;

Q_рл2=3570·5067=18 089190 р/год, Пр_рл2=(3570-2550) ·5067=5 168340 р/год.

3. Определяется налогооблагаемая прибыль (Пр_нал), которая представляет собой разность между прибылью от реализации (Пр_рл) и уплачиваемым налогом на имущество (Н_им):

Пр_нал = Пр_рл – Н_им, р./год.

Налог на имущество составляет 2,2% от остаточной стоимости основных средств.

Остаточную стоимость основных средств рассчитаем по линейному способу. Годовую сумму амортизации определяем по формуле:

где - ежегодная сумма амортизационных отчислений;

- норма амортизационных отчислений( =10%);

- первоначальная стоимость основных средств.

Подставим данные в формулу

Тогда Ф_ост = Ф_перв - = 956640 – 95664 = 860976 руб/год.

Следовательно Н_им = 0,022* 860976= 18941 руб/год.

Получили

Пр_нал1 =3876255 –18941 = 3 857 314 руб/год;

Пр_нал2 =5 168340 –18941= 5 149 399 руб/год.

4. Чистая прибыль (Пр_ч) рассчитывается следующим образом:

Пр_ч = Пр_нал – Н_пр, р./год,

где Н_пр  налог на прибыль (20% от налогооблагаемой прибыли).

Пр_ч1 = 3876255– 0,2·3 857 314= 3 104 792 руб/год;

Пр_ч2 =5 168 340 – 0,2·5 149 399 =4 138 460 руб/год.

5. Из чистой прибыли формируется резервный фонд, отчисления (К_рф ), сумма, которого рассчитывается по следующей формуле:

К_рф = k_рф · Пр_ч, р./год,

где k_рф  коэффициент, учитывающий отчисления в резервный фонд (k_рф = 0,05).

К_рф1 = 0,05·3 104 792 =155 240руб /год;

К_рф2 = 0,05·4 138 460 = 206 923руб/год.

6. Из чистой прибыли также осуществляется погашение кредита и уплата части процентов за кредит, которые не включаются в себестоимость. Здесь плата за кредит принимается во внимание лишь в части, которая осуществляется из прибыли.

, р./год, (62)

где К_кр  размер кредита;

R  общая ставка процента за кредит (например R = 19 %), %;

r_кр  годовая ставка процента за кредит, включаемая в себестоимость в пределах ставки центрального банка, умноженной на коэффициент, равный 2 (например, r_кр = 8,25% ∙2 = 16,5%);

Т_кр  срок взятия кредита.

Погашение кредита осуществляется в полной сумме из чистой прибыли.

7. Прибыль к распределению (чистая прибыль)

Пр_нч = Пр_ч - К_рф - Кр  С_кр ,руб./год

Подставлим данные

Пр_нч1 =– 3 104 792 -155 240-37358-78 =2 912 116 руб/год;

Пр_нч2 =4 138 460 –206 923-37358-78 = 3 894 101 руб/год.

Нераспределенная чистая прибыль (Пр_нч) направляется на:

• формирование Фонда накопления (Ф_н);

• формирование Фонда потребления (Ф_потр);

• выплату дивидендов (Пр_дв).

Прибыль к распределению:

Пр_нч = Ф_н+Ф_потр+Пр_дв, р./год,

На выплату дивидендов в курсовой работе рекомендуется использовать 3050% от нераспределенной чистой прибыли: Пр_дв = 0,3 ∙ Пр_нч

Тогда:(Ф_н+Ф_потр)₁=0,7·Пр_нч1 = 0,7 ·2 912 116 = 2 038 481 руб/год;

(Ф_н+Ф_потр)₂ =0,7·Пр_нч2 = 0,7·3 894 101= 2 725 871 руб/год.

Следовательно:

Пр_дв1 = 0,3 · 2 912 116 =873 635 руб/год;

Пр_дв2 = 0,3 · 3 894 101= 1 168 230руб/год.

С хема-механизм формирования прибыли(для двух вариантов цен):

8. Определение дивидендных ставок осуществляем по схеме, представленной в табл. 9.