- •Глава 1 роль и возможности инвестиций
- •Глава 1
- •Глава 1
- •Глава 1
- •Глава 1
- •Глава 2 инвестиционные рынки и сделки
- •Глава 2
- •Глава 2
- •Глава 2
- •Глава 2
- •Глава 2
- •Глава 2
- •Глава 2
- •Глава 3 источники информации и консультации для инвесторов
- •Глава 3
- •Глава 3
- •Глава 3
- •Глава 3
- •Глава 4 разработка стратегий инвестирования
- •Глава 4
- •Глава 4
- •Глава 4
- •Глава 4
- •Глава 4
- •Глава 4
- •Глава 5
- •Глава 5
- •Глава 5
- •Глава 5
- •Глава 5
- •Глава 5
- •Глава 5
- •Глава 6
- •Глава 6
- •Глава 6
- •Глава 6
- •Глава 6
- •Глава 6
- •Глава 7
- •Глава 7
- •Глава 7
- •Глава 7
- •Глава 7
- •Глава 8
- •Глава 8
- •Глава 8
- •Глава 8
- •Глава 8
- •Глава 8
- •Глава 9
- •Глава 9
- •Глава 9
- •Глава 9
- •Глава 9
- •Глава 9
- •Глава 9
- •Глава 9
- •Глава 10
- •Глава 10
- •Глава 10
- •Глава 10
- •Глава 10
- •Глава 10
- •Глава 11
- •Глава 11
- •Глава 11
- •Глава 11
- •Глава 11
- •Глава 11
- •Глава 12
- •Глава 12
- •Глава 12
- •Глава 12
- •Глава 12
- •Глава 12
- •Глава 1 3
- •Глава 13
- •Глава 13
- •Глава 13
- •Глава 13
- •Глава 13
- •Глава 14 инвестиции в недвижимость
- •Глава 14
- •Глава 14
- •Глава 14
- •Глава 14
- •Глава 14
- •Глава 15
- •Глава 15
- •Глава 15
- •Глава 15
- •Глава 15
- •Глава 16 управление портфелем
- •Глава 16
- •Глава 16
- •Глава 1 7
- •Глава 17
- •Глава 17
- •Глава 17
- •Глава 17
84
И.
Именно по этой причине данная стадия
анализа важна, но ее недостаточно.
И.
Акции оборонных подрядчиков подчиняются
другому циклу, в большей сте
пени
определяемому политической, а не
экономической системой.
И.
Важны все три уровня анализа.
Л.
Отчет о прибылях и убытках действительно
раскрывает доходы, расходы, а
также
прибыли за конкретный период времени,
а балансовый отчет отражает размеры
активов, обязательств и собственных
средств на определенную дату.
Л.
Только один из разделов отчета о
движении денежных средств посвящен
эф
фекту
денежных потоков на нераспределенную
прибыль. Этот отчет также отражает
изменения в инвестиционной и финансовой
деятельности.
Л.
Коэффициенты ликвидности измеряют
способность фирмы покрывать крат
косрочные
обязательства и операционные издержки.
Л.
Коэффициент оборачиваемости счетов
дебиторов определяется как выручка,
деленная
на дебиторскую задолженность. Поэтому
его значение, равное 6,
означает, что каждый доллар дебиторской
задолженности обеспечивает 6
долл. выручки.
И.
Это частное от деления прибыли на
затраты на процентные выплаты. Более
высокое
значение коэффициента соответствует
более высокому “покрытию”.
Л.
Коэффициенты состояния рынка акций
представляют различные финансовые
показатели
в расчете на одну акцию. Такие показатели,
как EPS
и
дивиденд на акцию, полезны для
сравнительного анализа и в качестве
отправных точек построения моделей
оценки акций.
И.
В 80-х годах данный критерий был весьма
полезен.
Л.
Коэффициенты деловой активности
измеряют степень эффективности ис
пользования
активов компанией.
РЕШЕНИЯ
ЗАДАЧГлава 7
1. а) |
EPS =13 долл./2 = 6,50 долл. на акцию; |
б) |
выручка / курс = (130 долл./2)/32,50 долл. = 2 раза; |
в) |
Р/Е = 32,50 долл./б,50 долл. = 5 раз; |
г) |
коэффициент выплаты дивидендов = 1,50 долл./6,50 долл. = 23%; |
д) |
текущая доходность = 1,50 долл./32,50 долл. = 4,6%. |
2. а) |
чистая прибыль после уплаты налогов = 35 млн. долл. х 0,05 = = 1,75 млн. долл. (из уравнения чистой рентабельности реализации); |
б) |
ROTA = 1,75 долл./14 долл. = 12,5%; |
ализ обыкновенных акций
85
в) ROE » 1,75 долл./7 долл. * 25%;
г) оборачиваемость совокупных активов = 35 долл./14 долл. - 2,5 раза;
д) балансовая стоимость акции - 7 долл./1 = 7,00 долл. на акцию.
«э тт ^ Чистая прибыль после уплаты налогов
Чистая рентабельность реализации = 1 * .
Выручка
Поскольку неизвестны ни чистая прибыль после уплаты налогов, ни выручка, будем использовать имеющуюся информацию:
Оборачиваемость совокупных активов = Выручка / Совокупные активы.
= выручка / 2 млн. долл.
6 млн. долл. = выручка.
тт Чистая прибыль после уплаты налогов
Доходность совокупных активов = ~ 1 .
Совокупные активы
15 = чистая прибыль после уплаты налогов / 2 млн. долл.
300 000 долл. - чистая прибыль после уплаты налогов.
Норма чистой рентабельности = 30 000 долл./б 000 000 долл. = 5%.
Чистая прибыль Дивиденды по
а \ спс после уплаты налогов ~~ привилегированным акциям
a; ^ ж 1
Количество обыкновенных акций в обращении
Для нахождения чистой прибыли после уплаты налогов используем норму чистой рентабельности реализации.
т т _ Чистая прибыль после уплаты налогов Норма чистои рентабельности реализации = с g 1 .
08 = чистая прибыль после уплаты налогов / 80 млн. долл.
6,4 млн. долл. = чистая прибыль после уплаты налогов.
EPS = 6,4 долл./2,5 = 2,56 долл. на акцию;
б) выручка/курс = (80 долл./2,5)/30 долл. = 1,07 раза;
в) Р/Е = 30 долл./2,56 долл. =11,7 раза;
г) дивиденды на акцию - 0,40 х 2,56 долл. =1,02 долл. на акцию;
д) текущая доходность = 1,02 долл./ЗО долл. = 3,4%.