Глава 15

3. Аннуитеты можно приобрести у лицензированных страховых агентов, а также у многих фондовых брокеров.

Е. Приобретение полисов страхования жизни с разовым взносом (SPLI) стало вы­годным, когда налоговые льготы по отложенным аннуитетам с разовой упла­той премии (SPDA) были отменены Законом от 1986 г.

1. SPLI предоставляют пожизненное страхование за разовый взнос.

2. Досрочное снятие денег было возможно без уплаты налогов посредством получения ссуды. В 1988 г. Конгресс заполнил этот пробел в законода­тельстве, чтобы SPLI не отличались от SPDA.

3. SPLI больше не являются привлекательной формой минимизации нало­гов, но чтобы вернуть им конкурентоспособность, компании увеличили размеры страховых выплат и ставки процента.

4. Преимущество партнерств с ограниченной ответственностью связано с возможно­стью установления предела ответственности некоторых партнеров.

1. В партнерствах с ограниченной ответственностью имеется, по меньшей мере, один “полный” партнер и один или несколько пассивных инвесторов, не при­нимающих участия в управлении, риск которых ограничен.

1. Управленческие услуги “полного” партнера оплачиваются.

2. Инвесторы могут получать свою долю денежного потока и прироста ка­питальной стоимости вложений товарищества.

Б. Имеется множество партнерств с ограниченной ответственностью, отличаю­щихся уровнем риска и доходности.

1. Распространены партнерства с ограниченной ответственностью, проводя­щие операции с недвижимостью.

2. Среди партнерств, занимающихся разработкой энергетических ресурсов, наиболее популярны нефтяные и газовые:

а) высокий риск отдельных вложений в нефтяные и газовые проекты де­лает их неприемлемыми для многих инвесторов;

б) “программы дохода” — приобретение скважины с установленным уровнем резервов — обеспечивают инвестору текущие поступления при сравнительно небольшом риске.

3. Лизинг оборудования — от компьютеров до нефтяных танкеров, на кото­рые можно начислять амортизацию, — другое распространенное направ­ление деятельности партнерств.

4. Партнерства, занимающиеся откормом и разведением скота, представля­ют собой высокорискованные направления инвестиций, сулящие значи­тельную отдачу.

2. Существуют две различные юридические формы партнерств с ограниченной ответственностью.

1. Число вкладчиков в частных партнерствах ограниченно; они не регистри­руются в лицензирующих государственных ведомствах.

2. Публичные партнерства должны регистрироваться в регулирующих ин­станциях либо на федеральном уровне, либо на уровне штатов:

а) характеристики партнерства описываются в проспекте;

б) продажей долей участия в публичных партнерствах занимаются бро­керы, которые взимают комиссионные в размере примерно 8%;

в) диверсификация проще достигается в публичных партнерствах благо­даря их значительным размерам.

173

Г. Чтобы оценить партнерство с ограниченной ответственностью, требуется рас­смотреть его инвестиции (они должны быть обоснованными) наряду с особен­ностями самого партнерства.

1. Финансовый рычаг отдельных партнерств может быть достаточно велик, что увеличивает риск и возможные доходы.

2. Анализ риска и доходности партнерства начинается с оценки “полного” партнера.

3. Вложение должно отвечать требованиям инвестора. Не каждое партнерст­во подходит всем вкладчикам.

Истинны или ложны следующие высказывания?

Структура налоговых ставок в США является прогрессивной, это означает, что заполненные налоговые формы могут считы­ваться компьютером.

В США предельная ставка налогообложения инвестора больше или равна его средней ставке.

Уход и уклонение от налогов — два названия одной и той же де­ятельности.

Если вам еще не исполнилось 55 лет, нет никакого способа пол­ностью или частично отсрочить уплату налогов с выручки от продажи своего жилья.

С точки зрения налогообложения прирост капитала и убытки трактуются единообразно.

Хеджирование с помощью опциона “пут” фиксирует прибыль, но устраняет возможность получения выгоды сверх этого уровня.

Чем выше ставка, по которой инвестор уплачивает налог, тем привлекательнее уход от налогов и отсрочка их уплаты.

По отложенному аннуитету объявляется норма процента — теку­щая процентная ставка, ежегодная уплата которой гарантируется.

Партнерства с ограниченной ответственностью лимитируют убытки инвесторов, но тем не менее являются высокоспекуля­тивными и рискованными вложениями. .

Публичным партнерствам нет необходимости регистрироваться в федеральном агентстве или агентстве штата, если они не стре­мятся к допуску своих паев на биржевой рынок.

Аннуитеты с “плавающими” ставками каждый месяц выплачива­ют различные суммы в зависимости от портфельных результатов.

В настоящее время максимальная предельная ставка налогооб­ложения — 28%.

174