- •Понятие оценочной деятельности. Особенности оценки бизнеса.
- •Нормативно-правовые акты, регулирующие оценку бизнеса.
- •Основные понятия и определения оценки бизнеса.
- •Классификация существующих целей оценки бизнеса со стороны различных субъектов
- •Понятие стоимости, применяемая в целях оценки.
- •Принципы оценки бизнеса.
- •II Принципы основанные на предоставлении владельца
- •III. Принципы оценки, связанные с рыночной ценой.
- •Методология оценки.
- •Описание бизнеса, сбор и анализ внутренней и внешней информации. Внешняя информация.
- •Внутренняя информация.
- •Процедура оценки бизнеса.
- •Прямой метод построения денежного потока.
- •2 Этап Определение длительности прогнозного периода.
- •3 Этап. Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации.
- •4 Этап Анализ и прогноз расходов.
- •5 Этап. Анализ и прогноз инвестиций.
- •6 Этап. Расчёт величины денежного потока для каждого года прогнозного периода.
- •7 Этап. Определение ставки дисконтирования.
- •8 Этап. Расчёт величины стоимости в постпрогнозный период.
- •9 Этап. Расчёт текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период.
- •10 Этап. Внесение итоговых поправок.
- •Метод компании-аналога.
- •1 . Сбор информации:
- •2. Сопоставление аналогичных предприятий.
- •Метод сделок (продаж).
- •Метод отраслевых коэффициентов.
- •Затратный подход.
- •Оценка стоимости контрольного и не контрольного пакета акций.
Методология оценки.
Сбор информации
Внешняя
Внутренняя
Корректировка фин отчётности
Инфляционная
- +инфляция – инфлирование
--инфляция – дефлирование
Нормализация фин отчётности
- корректировка на разовое не типичное и не операционные доходы и расходы
- на предмет не оперативных и избыточных активов, не участвующих в генерировании денежного потока.
Корректировка метода учёта операции
Корректировка данных отчётности с целью определения рыночной стоимости активов.
Трансформация.
Производится для заказчика-иностранца или в случае если компания-аналог – это зарубежная компания.
Характеристика методов и подходов в оценке
Название подходов |
сущность |
методы |
База для оценки |
Сфера применения |
1. доходный |
Будущие доходы от бизнеса приводится к текущему моменту |
1.метод дисконтированных денежных потоков |
Прогнозируемый поток будущих доходов и ставка дисконтирования |
Для оценки предприятий находится на стадии роста и стабильность экономического развития |
|
|
2. метод капитализации дохода |
Доход, прибыль, ДП последнего отчетного или 1ого прогнозир года, ставка кпитализации
|
Для оценки предприятий, ожидается получение в течении длительного срока, примерно одинаковые доходы или постоянных темпов роста |
2.Сравнительный (рыночный) |
Определяется стоимость активов, в которой они могут быть проданы при наличии достаточно сформированного рынка, т.е. реальная цена продажи аналогичной фирмы, зафиксированной рынком. |
1.Метод сделок –.
2.Метод рынка капитала (метод компании-аналога).
3.Метод отраслевых коэффициентов.
|
1 цена продажи аналогичных предприятий и ценовой мультипликатор
Базой для оценки – цена продажи единичной акции аналогичного предприятия и ценовой мультипликатор.
Базой для оценки – цена продажи аналогичных предприятий и ценовой мультипликатор соответствующей отрасли.
|
1 Применяется для оценки приобретения предприятия в целом или контрольного пакета акций
Используется для оценки миноритарного пакета акций, т.е. не контрольного пакета акций.
Используется при наличии информации об отраслевых мультипликаторах. |
3.Затратный (имущественный) |
Определяется стоимость предприятия с точки зрения понесённых издержек.
|
1.Метод чистых активов.
2.Метод ликвидационной стоимости.
|
Базой для оценки – рыночная стоимость каждого вида имущества и обязательства предприятия.
Базой для оценки – рыночная стоимость каждого имущества обязательства предприятия. |
Применяется ля оценки стоимости права контролёра (100% имущественных прав).
Затраты на реализацию активов и ликвидацию предприятия. Используется, если компания находится в состоянии банкротства или стоимость при ликвидации выше, чем при продолжении деятельности.
|
Оценщик обязан использовать все подходы, но не обязан использовать все методы.