63. Базовые показатели финансового менеджмента

В настоящее время во всем мире принята единая предпринимательская терминология, которая необходима будущим специалистам для:

- изучения иностранного опыта финансового менеджмента;

- равноправного общения с иностранными предпринимателями.

Рассмотрим некоторые основные термины:

1. Добавленная стоимость (ДС)

Стоимость продукции, произведенной предприятием за тот или иной период, включая – запасы готовой продукции, стоимость реализации, внереализационные доходы, работы для внутрипроизводственного потребления минус стоимость потребленных материальных средств производства (сырье, материалы, энергия и т.д.)

Добавленная стоимость состоит из платежей государству, оплаты труда, процентов за кредит, выплат различным инвесторам, прибыли на собственный капитал.

Динамика добавленной стоимости свидетельствует о масштабах деятельности предприятия.

2.Брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ) –

БРЭИ = ДС – ОТ, где ОТ – расходы по оплате труда и связанные с ней платежи.

3.Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ)

НРЭИ БРЭИ – ОФ, где ОФ – затраты на восстановление основных фондов

НРЭИ – это экономический эффект, снимаемый предприятием с затрат. Для ускорения расчетов за НРЭИ принимают прибыль + финансовые издержки по задолженности, но необходимо избегать двойного счета процентов за кредит, так как они учитываются в себестоимости.

4.Экономическая рентабельность активов

Эффективность производства = (эффект производства)/затраты * 100

Эффект производства – это НРЭИ. Так как в активе баланса предприятия отражены направления расходования собственных и заемных средств, то подставим в знаменатель объем актива за минусом отсроченных платежей поставщикам и другим субъектам экономической жизни (кредиторской задолженности).

Для сопоставимости числителя и знаменателя основные средства в составе актива возьмем по остаточной стоимости.

Экономическая рентабельность активов = (НРЭИ/актив - отсроченные платежи)*100% = (прибыль балансовая + финансовые издержки по задолженности)/(актив – кредиторская задолженность).

64. Финансово-эксплуатационные потребности предприятия. Факторы, их определяющие.

В процессе хозяйственной деятельности предприятие испытывает кратковременные потребности в средствах, такие как закупка сырья, топлива, отсрочка платежей и т.д.

Разница между средствами, иммобилизованными в запасах и клиентской задолженности, и задолженностью предприятия поставщикам называется финансово-эксплуатационными потребностями предприятия (ФЭП).

Часто ее называют потребностью в оборотных средствах, или эксплуатационной потребностью.

Для финансового состояния предприятия

благоприятно	неблагоприятно
Отсрочка платежа (она дает источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом) А) коммерческий кредит Б) зарплата В) государство (налог) (поставщик)	Замораживание средств в запасах (сырья, готовой продукции) (запасы) Предоставление отсрочек платежей клиентам (клиенты)

ФЭП вытекают из разницы между неблагоприятными и благоприятными факторами жизни предприятия, что представлено на весах Франшона и Романе.

Клиенты,

запасы ФЭП поставщики

Для достижения своих целей предприятию необходимо производственный аппарат. Затраты на него отражаются в активе баланса. Для целей анализа производственный аппарат можно представить как совокупность сумм, иммобилизованных в основных средствах и вложениях, и финансово-эксплуатационных потребностей, то есть:

Иммобилизованные активы – здания, сооружения, машины, станки, нематериальные активы.

Финансово-эксплуатационные потребности – запасы сырья и топлива, долговые права к клиентам, долговые обязательства поставщикам.

ФЭП исчисляют в процентах к обороту. Пример ФЭП≥30% от объема продаж, ФЭП≥35% от выручки от рп или во времени относительно оборота.

ФЭП эквивалентно дням (месяцам) оборота:

ФЭП*360 дней/оборот

Получается, что для успеха в бизнесе необходимо, чтобы клиентская задолженность была значительно ниже обязательств поставщиков. То есть в этом случае ФЭП будет отрицательной, а средств у предприятия более чем достаточно для бесперебойной работы. На ФЭП влияют:

- длительность эксплуатационного цикла – чем быстрее сырье превращается в готовую продукцию, тем меньше средств в запасах;

- темпы роста производства – так как ФЭП зависят от оборота, то и величина их будет изменяться параллельно динамике оборота;

- величина добавленной стоимости – чем меньше добавленная стоимость, тем в большей степени кредит поставщиков покрывает клиентскую задолженность.

Однако при высоко норме добавленной стоимости ДС/оборот * 100% и казалось бы небольшой зависимости предприятия от закупок сырья фирме приходится просит своих поставщиков о более длительных отсрочках платежей.

Для соблюдения сроков выплат и поступлений можно прибегнуть к банковскому кредиту, учету векселей, новой прогрессивной форме финансирования текущих потребностей – факторингу.

Большое преимущество малых предприятий – отрицательная величина ФЭП, так как невелика норма добавленной стоимости; удачное соотношение в сроках платежей по закупке сырья и поступлений за готовую продукцию.

В результате кредит поставщиков покрывает средства в запасах и клиентскую задолженность и служит дополнительным источником финансирования для предприятия.