Правовые основы регулирования

Прежде всего это законы о рынке ценных бумаг.

Первый закон был принят в США в 1933 году. Основной мотив закона заключался в том, что всем участникам фондового рынка создавался гарантированный доступ и предоставлялась возможность получать объективную информацию для принятия соответствующего решения. Была введена обязательная государственная регистрация эмиссии ценных бумаг. Была создана комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам. В законе была определена защита прав инвесторов. В 1934 году вышел закон об обращении ценных бумаг в США. Он ужесточил закон 1933 года. Далее принимались поправки в закон. В 1964 году были приняты особо серьезные поправки. Помимо законов в США используются инструкции федеральной резервной системы, министерства финансов и комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам.

В Японии закон о ценных бумагах появился в 1947 году. Он представлял собой копию закона США.

В Германии в 1970 году были приняты правила регулирования рынка ценных бумаг. Дополнены они были в 1988 году. В 1993 году был принят закон развития финансового рынка и закон о фондовых биржах. В 1994 году был принят закон о торговле ценными бумагами.

Россия. Первый закон был разработан в 1990 году. Он назывался закон о фондовой бирже и ценных бумагах. Он так и не был принят. В 1994 году вышел указ президента о государственном регулировании РЦБ, и только в 1996 году вышел закон о рынке ценных бумаг. Он закрепил виды деятельности, связанные с ценными бумагами, отношения, возникающие при эмиссии и обращении ценных бумаг, необходимость регистрации ценных бумаг, контроля за соблюдением эмитентами законодательства, запрещение и пресечение незаконной деятельности на рынке ЦБ.

Помимо этого закона, РЦБ регулируется Гражданским кодексом, законом о банках и банковской деятельности, законом о центральном банке, законом о приватизации государственных и муниципальных предприятий, законом о товарных биржах и биржевой торговле, законом о валютном регулировании и валютном контроле, законом о государственном внутреннем долге РФ, законом об акционерных обществах, а также указами президента по развитию РЦБ, постановлениями правительства, ФКЦБ. Положеие о лицензировании профессиональной деятельности на РЦБ РФ.

Законы о рынке ценных бумаг существуют во всех странах. В целом в них присутствуют следующие положения:

1. Классификация видов ценных бумаг.

2. Правила раскрытия эмитентами информации о своей деятельности.

3. Порядок публичного предложения при купле-продаже ценных бумаг в отношении физических лиц.

4. Регламентация основ деятельности фондовой биржи.

5. Меры защиты от недобросовестного поведения на рынке

6. Запреты на личное обогащение сотрудников биржи, которые могут использовать конфиденциальную информацию.

7. Наделение министерства финансов или комиссии широкими полномочиями по регулированию рынка ценных бумаг.

8. Меры ответственности за противоправные действия.

Налоговое регулирование РЦБ.

Налоговое регулирование включает в себя изменение налоговых ставок.

Структурная перестройка экономики.

Стимуляция эмитентов за счет снижения налогов на эмиссию ценных бумаг.

Национальные особенности регулирования рынка ценных бумаг западных стран.

Показатели	США	Великобритания	Германия
1. Степень регулирования	Жесткое регулирование, высокий уровень контроля и надзора за участниками	Мягкое	Минимальное участие государства в регулировании, низкий уровень надзора и контроля.
2. Роль государства	Единственная регулирующая организация.	До 1998 свободно регулируемые организации	Формально регулируется государством
3. Роль свободно регулируемых организаций	Фактически следят за выполнением законов.	После 1998 года регулирование ими не осуществляется.	Формальное регулирование.
4. Возможность совмещения профессиональной деятельности.	До 1999 года коммерческим банкам запрещено было заниматься инвестиционной деятельностью	Законодательно нет, но негласно до 80-х годов такие запреты были.	Коммерческим банкам разрешено сочетать все виды операций, включая операции на рынке ценных бумаг.
5. Количество регулируемых органов	4	До 1998 года – 9, затем 3.	2
6. Основной упор в регулировании	Раскрытие информации, внутренняя структура управления, внутренний контроль.	Соблюдение нормативов достаточности капитала	Соблюдение норматива достаточности капитала