2.5 Чистая прибыль и денежные потоки

В целях объективной оценки эффективности инвестиций, а также возможности своевременного вмешательства и корректировки финансового плана реализации проекта необходимо составить отчет о чистой прибыли и рассчитать денежные потоки в соответствии с календарным графиком осуществления инвестиционного проекта.

2.5.1 Расчет чистой прибыли

Особый интерес и привлекательность для учредителей и пайщиков (акционеров предприятия) представляет отчет о будущей прибыли, т.к. выплата предполагаемых дивидендов возможна только при условии получения предприятием чистой прибыли. Кроме того, информация о будущих доходах весьма полезна для владельца проекта, т.к. позволяет ему предварительно оценить возможности использования нераспределенной прибыли.

В отчете о прибыли отражаются следующие показатели:

1) общий доход предприятия;

2) маржинальная прибыль;

3) балансовая прибыль;

4) чистая прибыль.

Общий доход предприятия включает в себя выручку от реализации продукции (доход от продаж) и ликвидационную стоимость объекта.

Выручка от реализации (без косвенных налогов) определяется как произведение оптовой цены продукции на объем продажи в натуральном измерении.

На практике процесс формирования цен на продукцию достаточно сложен. При обосновании оптовых цен следует учитывать, с одной стороны, величину издержек на производство и реализацию продукции (минимальный уровень цены), а с другой – спрос на продукцию и наличие конкуренции (максимальный уровень цены).

В данной работе величина оптовой цены принимается ориентировочно, исходя из предлагаемой рентабельности производства продукции в размере 40%.

Ликвидационная стоимость объекта рассчитывается, как уже отмечалось, в последнем году его эксплуатации. Ликвидационная стоимость включает в себя стоимость земельного участка; недоамартизированную стоимость зданий, сооружений, оборудования; стоимость оборотного капитала.

В данной работе для расчета возвратной стоимости указанных элементов промышленного объекта рекомендуется принять следующие проценты возврата от их первоначальной стоимости: для земельного участка – 100%, зданий и сооружений – 70%, оборотных средств – 100%.

Расчет 22. Себестоимость единицы продукции при работе на полную мощность составляет 15,51 д.е. (табл.24). Рентабельность производства продукции прогнозируется на уровне 40%. Тогда величина оптовой цены составит: 15,51*1,4=21,7 д.е.

Для определения выручки от реализации продукции объемы продаж принимаются по данным табл.23.

Расчет ликвидационной стоимости выполняется с использованием данных табл.6 и приводится в табл.25.

Таблица 25

Расчет ликвидационной стоимости объекта

№ п/п	Элементы объекта	Первоначаль- ная стоимость, тыс.д.е.	Процент возврата, %	Возвратная стоимость, тыс.д.е.
1	Земельный участок	0,7	100%	0,7
2	Здания и сооружения	64	70%	45
3	Оборотный капитал	77	100%	77,0
	ИТОГО			123

Расчет общего дохода предприятия по годам эксплуатационного периода приводится в табл.26.

Таблица 26

Общий доход предприятия, тыс.д.е.

№ п/п	Показатели	Значения показателей по годам производственного периода								Всего
		Освоение		Полная мощность
		3	4	5	6	7	8	9	10
1	Выручка от реализации продукции (доход от продаж)	759	998	1259	1259	1259	1259	1259	1259	9311
2	Ликвидационная стоимость								123	123
	ИТОГО	759	998	1259	1259	1259	1259	1259	1382	9434

Маржинальная прибыль определяется как разность между общим доходом и себестоимостью продукции в пределах прямых производственных затрат. За счет маржинальной прибыли возмещаются все последующие затраты, связанные с операционной деятельностью (накладные периодические коммерческие расходы) и в результате получается прибыль от операции.

Балансовая прибыль, определяемая как разность между общим доходом и полной себестоимостью продукции, представляет собой (с определенной долей условности) налогооблагаемую прибыль. Дело в том, что действующим налоговым законодательством за счет балансовой прибыли (до ее налогообложения) предусмотрена выплата ряда налогов и сборов регионального и местного значения. В связи с нестабильностью и неопределенностью законодательства в отношении взимания этих налогов (особенно местных) в курсовой работе ими можно пренебречь, а федеральный налог на прибыль следует рассчитать от величины балансовой прибыли по действующей максимальной ставке налога в размере 20%. Причем налоговые платежи можно предусмотреть, начиная с первого года производственного периода.

Чистая прибыль предприятия образуется путем вычитания из балансовой прибыли суммы налоговых платежей.

Расчет 23. В рассматриваемом проекте предусматривается освобождение предприятия от уплаты налога на прибыль в первые 2 года производства, т.е на период освоения производственной мощности. Ставка налога на прибыль принимается в размере 20%.

Используя данные табл.24 и 26, составим отчет о прибыли предприятия по годам эксплуатационного периода (табл.27).

Таблица 27