2. Реальний обмінний курс

Реальний обмінний курс (RER) — співвідношення цін на внутрішньому і зовнішньому ринках, яким визначається експортна або імпортна орієнтація економіки у міжнародній торгівлі.

2.1. Двосторонній реальний обмінний курс: ринок одного товару

Реальний обмінний курс внутрішньої валюти є відношенням внутрішніх цін до зовнішніх за курсом внутрішньої валюти:

де: RER_rl - реальний обмінний курс - відношення ціни товару на внутрішньо­му ринку до ціни на зовнішньому ринку;

- номінальний обмінний курс національної валюти;

- ціна товару на внутрішньому ринку в національній валюті;

- зовнішня ціна товару в іноземній валюті, за якою закуповуються

імпортні та продаються експортовані товари вітчизняного виробництва.

Якщо реальний обмінний курс менший від одиниці продаж товару вітчизняного виробництва на внутрішньому ринку вигідніший за імпорт аналогічного товару, а експорт вироблених товарів — вигідніший за продаж на внутрішньому ринку. Отже, за умовами торгівлі країна є експортером товару. Зниження реального обмінного курсу збільшує зовнішній попит на товари вітчизняного виробництва й скорочує внутрішній попит на імпорт. Експорт зростає, імпорт скорочується, торговельний баланс країни за інших рівних умов поліпшується, її чистий експорт і національний доход зростають.

Якщо реальний обмінний курс дорівнює одиниці - ціни даного товару на внутрішньому й зовнішньому ринках однакові. Експорт, імпорт і внутрішня торгівля не мають відносних переваг.

Якщо реальний обмінний курс більший від одиниці продаж товару вітчизняного виробництва на внутрішньому ринку є вигіднішим за його

експорт, а імпорт — вигіднішим за продаж аналогічних товарів вітчизняного виробництва на внутрішньому ринку. За умовами торгівлі країна стає імпор­тером даного виду товару. Зростання реального обмінного курсу зменшує зовнішній попит на товари вітчизняного виробництва і збільшує внутрішній попит на імпортні товари. Імпорт зростає, експорт скорочується, торговельний баланс країни за інших рівних умов погіршується, чистий експорт і на­ціональний доход зменшуються.

Реальний обмінний курс національної валюти вимірює ефективність імпорту і таким чином визначає умови торгівлі на внутрішньому ринку.

Реальний обмінний курс іноземної валюти є відношенням зовнішніх цін до внутрішніх за курсом іноземної валюти:

де: — реальний обмінний курс іноземної валюти: відношення ціни то­ вару на зовнішньому ринку до ціни на внутрішньому ринку;

— номінальний обмінний курс іноземної валюти до національної (долара США до гривні);

— зовнішня ціна товару в іноземній валюті, за якою закуповуються імпортні й продаються експортовані вітчизняні товари;

— ціна товару на внутрішньому ринку в національній валюті. Реальний обмінний курс іноземної валюти вимірює ефективність експорту й тим самим визначає умови торгівлі на зовнішніх ринках.

2.2. Багатосторонній (ефективний) реальний обмінний курс

Багатосторонній, або ефективний реальний обмінний курс (REER) - се­редньозважене значення індексів двосторонніх реальних обмінних курсів основних торговельних партнерів. Він розраховується аналогічно багатосторонньому номінальному обмінному курсу ERR:

де: — індекс номінального обмінного курсу національної валюти до валюти і торговельного партнера;

— внутрішній індекс споживчих цін;

— індекс споживчих цін і торговельного партнера;

— нормалізована частка експорту й імпорту і торговельного партнера у загальних обсягах експорту й імпорту даної країни. Залежно від мети дослідження, багатосторонній реальний обмінний курс може розраховуватися також через співвідношення: індексу внутрішніх споживчих цін до індексу світових цін, індексів заробітної плати, індексів цін на товари, які є предметом міжнародної торгівлі, й решти товарів та послуг.