2.2.4 Анализ эффективности использования имущества

Золотое правило экономики предприятия выражается следующей зависимостью[20]:

100% ‹ Троста активов ‹ Троста продаж ‹ Троста прибыли

Рассчитаем используемые коэффициенты для анализируемого предприятия. Результаты расчета представим в таблице 13.

Таблица 13 - Ттемпы роста продаж, активов и прибыли

Показатель	На начало 2002г	На начало 2003г	Изменения за 2001г	Изменения за 2 г
Темп роста активов	98,37%	139,71%	41,34%	137,44%
Темп роста продаж	106,71%	140,76%	34,05%	150,21%
Темп роста прибыли	27,90%	43,89%	15,99%	12,24%

На начало анализируемого периода это неравенство не выполняется в части соотношении роста прибыли и продаж. Это свидетельствует о неэффективных условиях реализации. За 2001 – 2002 год происходит снижение доли прибыли в валовой выручке. В следующем году прирост выручки увеличивается, однако на протяжении двух лет наблюдаются неэффективные условия реализации.

Анализ эффективности использования имущества производится на основе расчета различных показателей и изучения их динамики, а также исследование их влияния на экономический результат. Высокое значение рентабельности продукции ещё не означает, что от используемого совокупного капитала предприятие получит высокую отдачу, с другой стороны незначительная доля прибыли в выручке от реализации не обязательно свидетельствует о низкой рентабельности вложений в актив предприятия. В данном случае решающую роль играет скорость оборота активов, т.е. чем выше оборачиваемость активов (как общей их суммы, так и отдельных видов), тем меньше сумма прибыли, необходимая для обеспечения планируемой отдачи активов [13]. Для расчета используем данные приложений. Результаты расчетов представим в таблице 14.

За анализируемый период в целом произошло снижение оборачиваемости запасов и увеличения продолжительности их оборота. Динамика прочих пока зателей говорит о благоприятном изменении деловой активности организации. Основными причинами ускорения оборачиваемости и собственного капитала можно считать резкое снижение его доли в общей сумме средств, а также рост выручки от реализации. Абсолютно положительными являются темпы роста выручки на одного рабочего (производительности труда), фондо- и материалоотдачи.

Изменение оборачиваемости вызывает дополнительное вовлечение или высвобождение средств, таким образом оказывая влияние на экономический результат. Расчет экономического результата и анализ влияния отдельных факторов на этот результат представим в таблице 15. Так как зависимость выражена смешанной моделью, для анализа используем метод цепных подстановок.

На благоприятный экономический результат положительное влияние оказало снижение остатков оборотных активов. Рост выручки не достаточен и оказывает отрицательное влияние.

2.2.5 Анализ рентабельности и прибыльности

Анализируя рентабельность, следует принимать во внимание на то, что да леко не всё может быть отражено в балансе, например, торговая марка, суперсовременные технологии, чудесный слаженный персонал не имеют денежной

Таблица 14 - Динамика показателей эффективности использования

имущества

Показатели	На 2001г.	На 2002г.	Изменение за 2 г
1	2	3	4
Производительность труда	43052,97	58870,03	15817,06
Материлоотдача	2,65	2,98	0,33
Фондоотдача	9,39	11,18	1,79
Оборачиваемость совокупного капитала, оборот	3,07	3,63	0,57
Оборачиваемость собственного капитала, оборот	4,11	7,50	3,39
Оборачиваемость оборотного капитала (оборот), в т.ч.	4,56	5,38	0,83
запасов	7,88	7,59	-0,29
дебиторской задолженности	20,30	23,74	3,44
Продолжительность 1 оборота совокупного капитала, дней	117,29	99,05	-18,24
Продолжительность 1 оборота собственного капитала. дней	87,60	48,03	-39,57
Продолжительность 1 оборота всех оборотных активов. (в днях), в т.ч.	78,97	66,85	-12,11
запасов	45,69	47,42	1,74
дебиторской задолженности	17,73	15,17	-2,57

Таблица 15 - Расчет влияния отдельных факторов на экономический

результат от ускорения оборачиваемости оборотных активов

Показатель	На начало 2002г
	сумма, руб.	уд. вес, %
Экономический результат	-69 335	100,00%
выручка	61 542	-88,76%
изменение остатков оборотных активов	-130 877	188,76%

оценки, поэтому при выборе решений финансового характера необходимо принимать во внимание рыночную цену фирмы. В этой части работы необходимо оценить уровень рентабельности капитала, изучить взаимосвязь рентабельности капитала и структуры, источников формирования активов, в частности, изменения доли заемных средств[50]. Очевидно, что прибыль предприятия, полученная с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и от доли чистой прибыли в выручке. Основные показатели этого блока перечислены в главе 1.5. В таблице 16 приведем их динамику для анализируемого предприятия.

Так как рентабельность продукции выше рентабельности капитала, что означает эффективность вложения средств.

Показатель рентабельности собственного капитала показывает, сколько рублей прибыли приходится на один рубль собственных средств. Результаты расчетов данного показателя говорят нам о снижении прибыли полученной с каждой единицы денежных средств, вложенных в производственный процесспредприятия, однако совокупный капитал используется еще менее эффективно. На его рентабельность оказало негативное влияние несоответствие роста продаж и активов. Период окупаемости предприятия показывает, за какой срок вложенные в деятельность предприятия средства вернуться к инвестору в виде нераспределенной прибыли. За анализируемый период этот показатель увели

Таблица 16 - Основные показатели рентабельности

Показатель	На начало 2001г	На начало 2002г	Изменения за 2002г
Рентабельность продукции	0,0514	0,0160	-0,0354
Рентабельность основной деятельности	0,1180	0,0769	-0,0411
Рентабельность оборотных активов	0,3557	0,1464	-0,2092
Рентабельность собственного капитала	0,2194	0,1427	-0,0768
Рентабельность совокупного капитала	0,1639	0,0692	-0,0947
Период окупаемости	4,5572	7,0093	2,45

чивается, что является следствием одновременного увеличения капитала предприятия и сокращения прибыли.

Следующим этапом необходимо произвести анализ изменения прибыли от реализации. На формирование прибыли оказывают влияние целый ряд факторов: величина оборотных активов, рентабельность продукции, коэффициент оборачиваемости активов. Чтобы определить влияние каждого фактора необходимо провести факторный анализ изменения прибыли (таблица 17). Данные для проведения анализа были рассчитаны выше.

В 2003 году наибольшее негативное влияние на изменение прибыли оказало снижение рентабельности. Основными причиной можно считать несоот

ветствие темпов роста выручки и затрат. Положительного влияние увеличения

общей суммы оборотных активов, вложенных в производственный процесс и ускорения оборачиваемости оказалось недостаточно для аннулирования снижение прибыли в результате уменьшения доли прибыли в выручке от реализации.

На результаты финансово-экономической деятельности оказывают влияние другие виды доходов и расходов. Анализ их влияния представлен в таблице

18.

Таблица 17 - Расчет влияния оборачиваемости оборотных активов

на изменение прибыли

Показатель	В 2002 г
	сумма, руб.	уд. вес, %
Рентабельность продукции	-51793,87	122,65%
Стоимость оборотных активов	4497,6411	-10,65%
Коэффициент оборачиваемости активов	5067,229	-12,00%
Баланс отклонений	-42229	100,00%

На основе вышеприведенной таблицы можно сделать следующий вывод:

На постоянное снижение валовой прибыли самое большое влияние оказывает рост себестоимости (динамика этого показателя более подробно рассмотрена в следующей главе). Доходы от внереализационной деятельности, хотя и не носят стабильного характера, существенны для данного предприятия. Целесообразно проанализировать источники их поступления и использовать их более интенсивно.

2.2.5 0перационный анализ

В рамках операционного анализа необходимо определить:

• безубыточный объем продаж ;

• зону безопасности, безубыточности предприятия ;

• критический уровень постоянных затрат при заданном уровне

• маржинального дохода;

• эффект финансового и операционного рычага и их совместное влияние. Анализ приведем в таблице 19.

Все прогнозируемые показатели в таблице 19 рассчитаны на основе

Таблица 18 - Влияние факторов на изменение прибыли

Показатель	Изменения за 2001 г		Изменения за 2002 г		Изменения за 2 года
	Сумма, рубл.	Уд. вес %	Сумма, рубл.	Уд. вес %	Сумма, рубл.	Уд. вес %
Выручка	92083	231,14%	596650	1025,68%	688733	702,72%
Себестоимость	153123	384,36%	542220	932,11%	695343	709,47%
Управленческие расходы	-28474	71,47%	96659	166,16%	68185	69,57%
Прибыль от реализации	-32566	81,75%	-42229	72,59%	-74 795	76,31%
Операционные доходы	-41722	104,73%	221659	381,05%	179937	183,59%
Операционные расходы	-2278	5,72%	166720	286,60%	164442	167,78%
Прибыль от финансово- хозяйственной деятельности	-39444	99,01%	54939	94,44%	15495	15,81%
Внереализационные доходы	88887	223,12%	-134572	231,34%	-45685	46,61%
Внереализационные расходы	56715	142,36%	-63691	109,49%	6976	7,12%
Валовая прибыль	-39838	-	-58171	-	-98009	-

средних темпов роста за 2001-2002 годы. На протяжении двух лет происходит снижение доли валовой маржи в выручке от реализации. Это обусловлено стремительным ростом переменных затрат, коэффициент прироста которых превышает коэффициент прироста выручки. На основе данных таблицы можно спрогнозировать дальнейшее снижение запаса финансовой прочности, в результате которого выручка от реализации продукции на анализируемом предприятии в течении ближайшего времени (от двух до четырех лет) может

Таблица 19 - Операционный анализ

Показатель	2000 г	2001 г	2002 г	Средний темп роста, %
1. Выручка от реализации, руб.	1371718	1463801	2060451	1,23
2. Постоянные расходы	648688	689937	882568	1,17
3. Переменные расходы по данным учета	615204	698603	1144852	1,38
4. Валовая маржа (стр. 1 - стр.3)	756514	765197	915598	1,10
5. Прибыль от реализации (стр.3 - стр.4) или по ф.№2	107826	75260	33031	0,56
6. Доля валовой маржи (постоянных расходов и прибыли) выручке от реализации, коэф. (стр.4 : стр.1)	55,15%	52,27%	44,44%	89,00
7. Выручка от реализации при критической цене	1263892	1388541	2027420	1,27

сравнятся с издержками на ее изготовление. То есть, если не будут предприняты меры по стабилизации нормы прибыли на единицу выручки (не будет остановлено снижение рентабельности продаж), то деятельность предприятия окажется неперспективной.

Более наглядно это представлено на рисунке 3.