Вопросы по самоконтролю

Виды стоимости и доходности акций

Понятия и формулы расчета

1

2

1. Номинальная цена акции (номинал акции; нарицательная стоимость акции)

Стоимость акции, обозначенная на лицевой стороне сертификата акции

2. Эмиссионная стоимость акции (подписная цена акции)

Цена, по которой акции размещаются на первичном рынке

3. Эмиссионный доход (эмиссионная выручка)

Разница, образующаяся за счет превышения эмиссионной цены над номинальной стоимостью акции

4. Рыночная цена акции (курсовая стоимость акции: курс акции)

Цена, по которой акции продаются на вторичном рынке

где P_курс — курсовая стоимость акции;

d — дивиденд, руб.; Δd(t) — прирост дивиденда за период времени t, руб.; r— ставка ссудного процента, %; β — плата за риск, %

5. Балансовая цена акции (бухгалтерская стоимость акции: книжная стоимость (цена) акции)

Цена акции, определяемая на основе бухгалтерского баланса АО как отношение собственных средств компании к числу акций, находящихся в обращении

где P_В/V (book value) — книжная стоимость акции, руб.; total equity — собственные средства компании; C/S (common stocks) — обыкновенные акции; P/S (preferred stocks) — привилегированные акции

6. Ликвидационная цена акции

Стоимость имущества АО, реализуемого при ликвидации в фактических ценах, приходящаяся на одну акцию

7. Текущая доходность акции

Доход, получаемый по акции в форме дивидендов, без учета последующей реализации акции

где Рc (current profitability) — текущая доходность, %; D_t— величина выплачиваемых дивидендов, руб.; P₀, — цена приобретения акции, руб.

1

2

8. Конечная доходность акции

Доход, получаемый по акции в форме дивидендов с учетом дохода, полученного в результате реализации акций

где Р_u (ultimate profitability) — конечная доходность, %; D_t — величина выплаченных дивидендов за период времени t, руб.; P₀, — цена покупки акции, руб.; Р₁ — цена продажи акции, руб.; (Р₁ - P₀) — изменение курсовой стоимости акции, руб.; n – количество лет владения, годы.

Рейтинговая оценка обыкно­венных акций по методике агентства Standard & Poor's

Рейтннговая оценка привилегированных акций по методике агентства Canadian Bond Rating Service

индекс оценки

значение индекса

индекс оценки

значение индекса

А+

Высочайшее качество

Р+

Высочайшее качество

А

Высокое качество

PI

Высшее качество

А-

Качество выше среднего

Р2

Очень хорошее качество

В+

Среднее качество

РЗ

Хорошее качество

В

Ниже среднего качества

Р4

Среднее качество

В-

Низкое качество

Р5

Низкое качество (акции носят спекулятивный характер и для инвестирова­ния опасны из-за повышен­ной степени риска)

С-

Очень низкое качество

-

Соотношение рыночной цены облигации и ее номинала

Доход по облигации

1. Рыночная цена равна номинальной стоимости облигации:

Рм = Рn

1. Доход к получению равен купонной ставке:

I_u = с,

где с — купонная ставка

2. Рыночная цена меньше номинальной стоимости облигации:

Рм<Рц

2. Облигация продается с дисконтом (D), и доход к получению будет больше, чем купонная ставка:

I_u>с

3. Рыночная цена больше номинальной , стоимости облигации:

Рм>Рц

3. Облигация продается с надбавкой, и доход к получению будет меньше, чем купонная ставка:

I_u<с

Виды стоимости и доходности облигаций

Понятия и формулы расчета

1

2

1. Номинальная стои­мость облигации (нарицательная цена облигации, номинал облигации)

Сумма, которая предоставляется в заем и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа, указывается на лицевой стороне сертификата обли­гации и служит базовой величиной для расчета дохода по облигации

2. Рыночная цена облигации (курс облигации)

Определяется уровнем ссудного процента, кредитным рейтингом эмитента, сроком до погашения, наличием отложенного или выкупного фонда и уровнем риска вложений.

Сопоставимым измерителем рыночных цен облигаций является курс

где С₀ — курс облигации, руб.; Рм — рыночная цена облигации, руб.; P_N — номинальная цена облигации, руб.

3. Стоимость купон­ных облигаций при условии выплаты купонного дохода в конце года

где Рc — стоимость купонной облигации, руб.; It — купонные выплаты за период t, руб.; Ib, — доход по облигации до выплаты налогов, руб.; М — основная сумма за период N

4. Стоимость купон­ных облигаций при условии выплаты купонного дохода в середине года

где It/2— купонные выплаты за период t/2, руб.

5. Стоимость облига­ций с нулевым купоном

где Ib/2 — доход по облигации до выплаты налогов в середине года, руб.

6. Текущая доходность облигации

Доходность облигации — относительный показатель финансовой эффективности облигационного займа,

где Iс — текущая доходность облигации, %; Iр — сум­ма выплачиваемых в год процентов, руб.; См — курсо­вая стоимость приобретения облигации, руб.

7. Конечная (полная) доходность облигации

где Iu — конечная доходность облигации, %; Ip — сум­марный процентный доход, руб.; D — величина дисконта по облигации, рассчитываемая как разница между номинальной ценой облигации и ценой продажи облигации с дисконтом, руб.; См — курсовая стоимость приобретения облигации, руб.; п — число лет, в тече­ние которых инвестор владел облигацией

Методика оценки

агентства Standard & Poor's

агентства Moody's

Индекс оценки

Значение индекса

Индекс оценки

Значение индекса

ААА

Облигации высшего качества

Ааа

Облигации высшего качества

АА

Облигации высокого качества

Аа

Облигации высокого качества

А

Облигации хорошего качества

А

Облигации хорошего качества

BBB

Облигации среднего качества

Ваа

Облигации среднего качества

BB

Облигации, имеющие качество ниже среднего

Ва

Облигации, имеющие качество ниже среднего '

B

Облигации низкого качества

В

Облигации низкого качества

CCC

Чисто спекулятивные облигации

Саа

Чисто спекулятивные , облигации

CC

Са

C

С

D

Облигации, не имеющие инвестиционных качеств

-

Виды стоимости и доходности векселей

Формулы расчета

1

2

1. Годовая доходность для беспроцент­ных и процентных векселей, реализованных до погашения

где D — годовая доходность, %; S — цена погашения (реализации) векселя, руб.; В — цена приобретения векселя, руб.; с — затраты по приобретению векселя (комиссия биржи, вознаграждение брокера и т. п.), руб.; t — период до погаше­ния (реализации) векселя, дни; 360 — число дней в году

2. Годовая доходность для процентных векселей, не реализуемых до погашения

где М— номинал векселя, руб.; d — сумма процентов (если срок не зафиксиро­ван, то проценты на предполагаемую дату предъявления векселя к оплате), руб.

1

2

3. Цена приобретения для беспроцент­ных и процентных векселей, реали­зуемых до погашения с учетом требуемой доходности

где В — цена приобретения векселя, руб.; S — номинал векселя либо планиру­емая цена реализации векселя, руб.; D — требуемая доходность векселя, % годо­вых; t — период до погашения (реализации) векселя, дни; с — затраты по при­обретению и реализации векселя, руб.

4. Цена приобретения для процентных векселей, не реализуемых до погашения

где М — номинал векселя, руб.; d — сумма процентов (если срок не зафиксиро­ван, то проценты на предполагаемую дату предъявления векселя к оплате), руб.

Виды стоимости и доходности сертификатов

Понятия и формулы расчета

1. Номинальная стоимость депозитного (сберегательного) сертификата (номинал сертификата)

Сумма денег на депозите или во вкладе с учетом процента за пользование депозитом или вкладом соответственно

2. Цена сертификата с учетом дисконта

Цена продажи сертификата ниже его номинала. Погашение сертификата тем не менее осуществляется банком по номиналу

3. Доходность сертификата с учетом дисконта и его продажи до погашения

где Id— доходность сертификата, %; N — номинальная стоимость сертификата, руб.; Рр (purchase price) — цена покупки, руб.; T— период владения сертификатом; 12 — количество месяцев в году

4. Годовая доходность сертификата с учетом дисконта

где I_Ad — годовая доходность сертифи­ката, %; Рр (selling (sale) price) — цена продажи, руб.