Сводная таблица расчета показателей рентабельности.

Показатель	Формула расчета	Комментарий
Рентабельность продаж	Прибыль до выплаты процентов и налогообложения / выручке -нетто	Указывает на удельный вес прибыли в каждом рубле оборота
Коммерческая маржа	Чистая прибыль / выручка
Рентабельность всего капитала	Чистая прибыль / средней валюте баланса
Рентабельность внеоборотного капитала	Чистая прибыль / внеобортные средства
Рентабельность собственного капитала	Чистая прибыль / собственному капиталу.

Показатели деловой активности.

Деловая активность – характеризует результативности работы предприятии относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства.

Деловая активность описывается системой качественных и количественных критериев.

Качественные критерии – широта рынка сбыта, наличие поставщиков и т.п. Это находит свое отражение в разделе отчета, посвященного описанию среды функционирования предприятия.

Количественные критерии – характеризуются абсолютными и относительными показателями.

Абсолютные показатели – объем продаж, прибыль, величина капитала, активов. Анализ проводится по изменению абсолютных показателей за несколько лет.

Относительные показатели деловой активности - характеризуют эффективность использования ресурсов (имуществ) предприятия.

Сводная таблица расчетов деловой активности.

Показатели	Формула расчета	Комментарий
1. Показатели оборачиваемости активов: 1.1. Коэф-т оборачиваемости - КОа Продолжительность одного оборота, Па	Коа =Стр.2110 ф.2 / стр 7000 ф.1 Па = 365 / КОа	Показывает скорость оборота всего капитала предприятия
1.2. Коэф-т оборачиваемости внеоборотных активов, КОвоа Продолжительность одного оборота, Пвоа	КОвоа = Стр.2110 ф.2 / стр 1100 ф.1 Пвоа = 365 / КОвоа	Показывает скорость оборота внеоборотных активов предприятия
1.3. Коэф-т оборачиваемости оборотных активов, КОоа Продолжительность одного оборота, Поа	КОоа = Стр.2110 ф.2 / стр 1200 ф.1 Поа = 365 / КОоа	Показывает скорость оборота оборотных активов предприятия, т.е. дительность операционного цикла предприятия
1.4. Коэф-т оборачиваемости дебиторской задолженности, КОдз Продолжительность одного оборота, Пдз	КОз = Стр.2110 ф.2 / стр 1230 ф.1 Пз = 365 / КОз	Показывает скорость оборота дебиторской задолженности. Предприятия. Увеличение коэф-та говорит об улучшении расчетов с дебиторами
1.5. Коэф-т оборачиваемости запасов, КОз Продолжительность одного оборота, Пз	КОз = Стр.2120 ф.2 / стр 1210 ф.1 Пдз = 365 / КОз	Показывает скорость оборота запасов предприятия. Увеличение коэф-та говорит об увеличении эффект-ти управления производством
2. Показатели оборачиваемости собственного капитала 2.1. Коэф-т оборачиваемости собств.капитала, КОск Продолжительность одного оборота, Пск	КОск = Стр.2110 ф.2 / стр 1300 ф.1 Пск = 365 / КОск	Рост коэф-та отражает положительную динамику использования собств.капитала.
3. Показатели оборачиваемости кредиторской задолженности. 3.1. Коэф-т оборачиваемости КЗ, КО кз 3.2. Продолжительность одного оборота, Пкз	КОкз = Стр.2110 ф.2 / стр 1520 ф.1 Пкз = 365 / КОкз	Замедление оборачиваемости свидетельствует о повышении ликвидности баланса, у предприятия остается больше свободных средств.

1. От скорости оборота всех активов зависит объем выручки от реализации.

2. Чем быстрее оборот, тем меньше величина коммерческих и управленческих расходов приходится на каждый оборот.

3. Производственный (операционный) цикл определяется оборотом запасов, готовой продукции и дебиторской задолженности. Финансовый цикл – разница между продолжительностью операционного цикла и сроком обращения кредиторской задолженности.

Снижение финансового цикла приводит к сокращению операционного, что повышает эф-ть деятельности предприятия.

Анализ инвестиционных показателей.

К инвестиционным показателям относятся:

- Прибыль на акцию = (Чистая прибыль – Дивиденды по привилегированным акциям) / число обыкновенных акций.

- Рентабельность акции = Дивиденд на одну акцию / рыночная стоимость одной акции.

- Балансовая стоимость акции = Собственные ср-ва / кол-во акций.

Эти показатели могут быть использованы при расчете стоимости компании в сравнительном подходе.

Оценка структуры баланса и диагностика банкротства.

После расчета системы показателей можно сделать ряд обобщающих выводов.

Например, дать общую оценку баланса и оценить вероятность банкротства оцениваемого предприятия. По мнению профессиональных аналитиков, баланс считается удовлетворительным, если не наблюдается значительных отклонений от следующих признаков:

• коэф-т текущей ликвидности > 2,0;

• обеспеченность предприятия собственным капиталом >0,1;

• имеет место увеличение собственного капитала;

• наблюдается рост валюты баланса;

• темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоьоротных активов;

• собственный капитал превышает заемный, темпы его прироста выше, чем заемного;

• темпы прироста прибыли превышают темпы прироста выручки от продаж, а последние – прирост валюты баланса;

Понятие "неплатежеспособности" несколько расплывчато. Фирма считается технически неликвидной (неплатежеспособной), если она не в состоянии выполнять свои текущие обязательства. Неплатежеспособность подобного рода часто представляет собой временную проблему, которую можно решить.

      Финансовые трудности компании - достаточно распространенное явление, однако часто причиной их возникновения, прямо или косвенно, становятся действия руководства. Стратегические промахи и ошибочные решения, связанные с производственным процессом, проецируются на финансы, что приводит к финансовым осложнениям, а иногда к конкурсу, банкротству предприятия.

Обобщенная оценка финансового состояния предприятия.

При финансовом анализе на первый план выходят проблемы, связанные с выявлением неблагоприятных тенденций развития предприятия, выбора метода оценки вероятности банкротства. Различные методики, позволяющие с достаточной степенью достоверности прогнозировать вероятность банкротства, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко сильно различаются. Все эти методики можно было бы назвать кризис-прогнозными (К-прогнозными).

Ни одна из методик не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине "специализации" на каком-либо одном виде кризиса, поэтому целесообразно отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик может диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие.

Методика 1. (методика Альтмана).

Для оценки уровня коммерческого риска (под риском здесь понимается возможность перерастания финансового сбоя в банкротство) теория и практика активно использует, так называемую, модель Z Альтмана. Ее суть заключается в расчете 5 наиболее важных финансовых коэффициентов, которые являются входными аргументами предложенной проф. Э.И.Альтманом модели оценки вероятности банкротства компании. Аналитическое выражение модели Z Альтмана - "Z score model" имеет вид (для крупных предприятий):

Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 1,0 Х5,

где Х1 = оборотный капитал/активы;        Х2 = нераспределенная прибыль/активы;        Х3 = эксплуатационная прибыль (прибыль от основной деятельности)/активы;       Х4 = рыночная стоимость собственного капитала/бухгалтерская (балансовая, учетная) стоимость задолженности;        Х5 = выручка (общий доход) /активы, а коэффициенты представляют собой веса отдельные экзогенных переменных.