Анализ и оценка уровня и динамики прибыли

Для анализа и оценки уровня и динамики прибыли предприятия составляется таблица, в которой используются данные отчетности предприятия из формы № 2 (отчета о прибылях и убытках).

Таблица 12. Показатели прибыли

Показатели	2007	2008	2009	2010
Выручка /т.р./	109 409	144 503	124 129	117 633
Темп роста выручки, %		32,1%	-14,1%	-5,2%
Себестоимость /т.р./	98 469	61 962	55 515	56 639
В % к выручке	90,0%	42,9%	44,7%	48,1%
Валовая прибыль /т.р./	10 940	82 541	68 614	60 994
Управленческие и коммерческие расходы /т.р./	3 945	9 114	5 579	6 247
Доля управленческих и коммерческих расходов в выручке, %	3,6%	6,3%	4,5%	5,3%
Прибыль (убыток) от основной деятельности /т.р./	6 995	73 427	63 035	54 747
Сальдо прочих доходов/расходов, /т.р./	-4 882	-2 515	-5 122	-3 236
Доля сальдо прочих доходов/расходов в выручке, %	-4,46%	-1,74%	-4,13%	-2,75%
Прибыль до налога на прибыль, т.р.	2 113,0	70 912,0	57 913,0	51 511,0
Эффективный налог на прибыль /т.р./	-1 381,0	-17 317,0	-11 873,0	-10 599,0
Чистая прибыль отчетного года /т.р./	732,0	53 595,0	46 040,0	40 912,0

Источник: данные Заказчика, расчеты оценщика

Прибыль от реализации на протяжении всего анализируемого периода до 2010 года является положительной величиной. В 2010 году предприятие имело прибыль в размере 40 912 тыс.руб. Доля управленческих и коммерческих расходов (согласно балансу) в пределах 3,6% - 6,3% от выручки.

Структура всех остальных показателей (сальдо прочих доходов / расходов) за последние два года в относительном измерении достаточно волатильна.

Изменения выручки и себестоимости за анализируемый период представлено на диаграмме:

Анализ динамики выручки, затрат, прибыли и свободного денежного потока приведен ниже на графике.

Как следует из приведенного графика, до 2008 года компания имела положительную валовую (чистую) прибыль и с этой точки зрения ее положение вроде бы хорошее.

Однако необходимо отметить, что размер прибыли не является абсолютным индикатором состояния экономики предприятия. Важнейшим измерителем финансовых возможностей и потенциальной доходности ОАО является денежный поток, представляющий собой сальдо текущих платежей.

На основании представленных для оценки материалов была определена динамика величины свободного денежного потока ОАО по годам. Методика расчета представлена в таблице 13.

Таблица 13. Расчет денежного потока

Знак действия	Показатели
Чистая прибыль после уплаты налогов
Плюс	Амортизационные отчисления
Плюс (минус)	Уменьшение (прирост) собственного оборотного капитала
Плюс (минус)	Уменьшение (прирост) инвестиций в основные средства
Плюс (минус)	Прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности
Итого	Денежный поток

Как видно из представленного выше графика денежный поток компании в 2008-2010гг. имеет незначительное (3,2 – 9,8 млн.руб.) положительное значение. В 2010 году денежный поток компании составил -4,23 млн.руб., при этом чистая прибыль предприятия – 40,9 млн.руб.

Таким образом, результаты финансовой деятельности предприятия характеризуются волатильностью и невысоким уровнем свободного денежного потока, обусловленного инвестиционной политикой Общества.

Анализ рентабельности

Показатели рентабельности производства отражают, насколько эффективно предприятие использует свои средства в целях получения прибыли. Данная группа коэффициентов характеризует как финансовое положение, так и эффективность управления хозяйственной деятельностью предприятия.

Таблица 14. Показатели рентабельности

Показатель	2007	2008	2009	2010
Рентабельность продаж	0,67%	37,09%	37,09%	34,78%
Рентабельность продукции	10,00%	57,12%	55,28%	51,85%
Рентабельность производства	0,74%	86,50%	82,93%	72,23%
Рентабельность активов	0,61%	28,51%	21,43%	16,10%
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли, ROE	0,77%	34,38%	23,42%	17,23%

Рентабельность продаж. Показывает долю чистой прибыли в объеме продаж компании.

Рентабельность продукции. Позволяет определить эффективность маркетинговой политики и ценообразования. Рассчитывается как отношение прибыли от продаж к выручке.

Рентабельность производства. Показывает эффективность производственной деятельности компании, оптимальность себестоимости. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к себестоимости

Рентабельность активов. Показывает способность общества обеспечить достаточный объем прибыли по отношению к активам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются активы

Все показатели рентабельности имели положительное значение. Обращает на себя внимание уменьшение рентабельности собственного капитала по чистой прибыли, начиная с 2008 года.