- •Оглавление
- •Глава 1. Основы современной теории инвестиций……9
- •Глава 2. Инвестиционные проекты и их классификация…………………………………………………………..42
- •Глава 3. Методический инструментарий
- •Глава 11. Финансирование инвестиционных
- •Введение
- •Глава 1. Основы современной теории инвестиций
- •1.1. Понятие инвестиций и их экономическая сущность
- •1. По форме:
- •2. По участию инвестора в инвестиционном процессе:
- •3. По объекту инвестирования:
- •4. С точки зрения воспроизводственной направленности:
- •1.2. Классификация инвестиций
- •1.3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности
- •1. Законы Российской Федерации:
- •2. Указы Президента Российской Федерации:
- •3. Постановления Правительства Российской Федерации:
- •1.4. Инвестиционный климат региона и его оценка.
- •Примерный состав инвестиционно-значимых показателей для определения интегрального уровня инвестиционной привлекательности регионов рф14
- •Комплексные (интегральные) уровни текущей инвестиционной привлекательности регионов России за 2004г.23 (ранжированный ряд по убыванию). Среднероссийский уровень принят за 1,00
- •Глава 2. Инвестиционные проекты и их классификация
- •2.1. Формы плановых документов и их различие
- •2.2. Структура и назначение бизнес-плана
- •2.3. Технико-экономическое обоснование (тэо) проекта
- •2.4. Понятие инвестиционного проекта
- •2.5. Классификация и состав инвестиционных проектов
- •Глава 3. Методический ийструментарий экономической оценки инвестиций
- •3.1. Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиций
- •3.3. Накопленная сумма единицы
- •3.4.Текущая стоимость единицы
- •3.5. Текущая стоимость аннуитета
- •3.6. Взнос на аммортизацию единицы
- •3.7. Накопление ( рост) единицы за период
- •3.8 . Фактор фонда возмещения
- •Глава 4 . Методы экономической оценки инвестиций
- •4.1. Традиционные методы оценки инвестиций
- •4.2. Методы оценки эффективности инвестиций основанные на показателях денежного потока
- •Глава 5. Методы оценки конкурирующих инвестиций
- •5.1. Условия сопоставимости инвестиционных проектов
- •5.2. Оценка альтернативных инвестиций
- •1. Статические методы
- •Глава 6. Оценка эффективности инвестиционных проектов
- •6.1. Определение и виды эффективности инвестиционного проекта.
- •6.2. Коммерческая (финансовая) эффективность инвестиционного проекта
- •6.3. Оценка общественной эффективности инвестиционного проекта
- •6.4. Оценка эффективности участия в проекте для предприятий и акционеров
- •6.5. Бюджетная эффективность инвестиционного проекта
- •Глава 7. Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия
- •7.1. Понятие и принципы формирования инвестиционного портфеля
- •1. По объектам инвестирования.
- •7.2. Особенности формирования портфеля
- •7.3. Формирование инвестиционного портфеля в условиях рационирования капитала
- •Глава 8. Формирование и управление инвестиционным портфелем ценных бумаг
- •8.1. Понятие и типы портфеля ценных бумаг
- •8.2. Управление портфелем ценных бумаг
- •8.3 Оценка доходности портфеля ценных бумаг
- •Глава 9. Влияние инфляционных процессов на оценку инвестиционных проектов
- •Виды индексов цен
- •9.2. Номинальные и реальные процентные ставки в условиях инфляции
- •Влияние инфляции на доходы фирм .
- •9.4. Методы учета влияния инфляции при инвестиционном анализе
- •1. Корректировка итогового показателя с учетом инфляции.
- •2. Формирование денежных потоков в расчетных ценах, т.Е. Исключающих влияние инфляции:
- •3. Формирование нормы дисконта с учетом инфляции:
- •Глава 10. Оценка инвестиционных проектов с учетом факторов риска и неопределенности
- •10.1. Понятие и сущность неопределенности и риска.
- •1. По содержанию (по сферам проявления):
- •2. По временному признаку:
- •3. По степени влияния на финансовое состояние предприятия:
- •4. По источникам возникновения и возможности устранения:
- •5. По возможности предвидения:
- •6. По отношению к предприятию:
- •7. По значению получаемого результата:
- •10.2.Измерение инвестиционных рисков
- •10. 3. Экспертный метод определения инвестиционных рисков.
- •1. Перечень рисков
- •2. Определение удельного веса каждого простого риска во всей их совокупности.
- •3. Оценка вероятности наступления риска
- •10.4. Статистические методы измерения инвестиционных рисков
- •1. Расчет среднеквадратического отклонения.
- •100 200 300 400 500 600 Доход, д.Е.
- •2. Расчет коэффициента вариации.
- •10.5. Методы учета факторов риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов
- •10.5.1. Методы проверки устойчивости проекта
- •1. Имитационная модель оценки рисков.
- •2. Точка безубыточности.
- •10.5.2. Метод анализа изменения денежного потока
- •10.5.3. Метод анализа чувствительности проекта
- •Глава 11. Финансирование инвестиционных проектов
- •11.1. Источники финансирования инвестиций
- •11.2. Стоимость и цена инвестиционных ресурсов
- •II. Стоимость отдельных элементов капитала
- •Глава 12. Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов с использованием лизинга
- •12.1. Понятие и виды лизинга
- •12.2. Экономическая оценка эффективности лизинга
- •Терминологический словарь
2. Указы Президента Российской Федерации:
«О защите прав инвесторов» (№ 1233 от 11 июня 1994 г.);
«О частных инвестициях в Российской Федерации» (№ 1928 от 17 сентября 1994 г.);
«О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики в Российской Федерации» (№ 765 от 26 сентября 1995 г.).
3. Постановления Правительства Российской Федерации:
«О привлечении внебюджетных инвестиций» (№ 507 от 23 мая
1994 г.);
«Об активизации работы по привлечению иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации» (№ 1108 от 29 сентября 1994 г;);
«О порядке размещения централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе» (Mb 744 от 22 июня 1994 г.);
«О развитии лизинга в инвестиционной деятельности» (№ 633
от 29 июня 1995 г.);
«О дополнительном стимулировании частных инвестиций в Российской Федерации» (№ 534 от 1 мая 1996 г.);
«О дополнительных мерах по стимулированию деловой активности и привлечению инвестиций в экономику Российской Федерации» (№ 1605 от 19 декабря 1997 г.).
Общими законодательными актами, регулирующими инвестиционную деятельность, являются Гражданский, Налоговый, Земельный, Водный, Градостроительный, Жилищный и другие кодексы, законы Российской Федерации «О недрах», «Об охране окружающей природной среды» и др.
Экономический механизм и регулирование инвестиционных процессов непосредственно означает прямое финансирование из государственного бюджета разрабатываемых программ на уровне краев, областей, отдельных организаций и инновационных проектов. Одно из основных мест в системе государственного регулирования инвестиционных процессов занимает финансирование эффективных инновационных проектов. Финансирование может быть предоставлено государственному и негосударственному сектору на инновационные цели или обеспечение инновационной составляющей многоцелевого характера.
Как показывает мировая практика, опосредованными формами поддержки инвестиционной политики со стороны государства могут быть:
■ стратегия активного вмешательства;
■ децентрализованное планирование и регулирование;
■ смешанное планирование и регулирование.
1.Стратегия активного вмешательства государства в области инвестиционной политики заключается в признании определенных сфер народного хозяйства, приоритетными для повышения их эффективности. Такое вмешательство осуществляется через принятие пакета законодательных актов во внутренней и внешней политике государства. Государство в таком случае берет на себя организационные функции, а также финансирование многих программ и инвестиционных проектов. Активное вмешательство государства осуществляется также через значительные льготы малому бизнесу, высшей школе и коммерческим организациям.
2.Децентрализованное планирование и регулирование инвестиций осуществляется, как правило, в научной и инновационной среде. Роль государства в этом случае сводится к следующим действиям:
■ предлагает научно-технические связи внутри страны и за рубежом с определенными объемами инвестиций;
■ выделяются финансовые ресурсы для реализации вновь вводимых инноваций;
■ способствует повышению инвестиционной активности всех заинтересованных сторон в целях реализации определенных инвестиционных проектов. Для такой стратегии характерно применение налоговых льгот и других стимуляторов научной и инвестиционной активности. Данной стратегии придерживается ряд зарубежных стран.
3. Смешанное планирование и регулирование применяется в странах, где достаточно большую часть составляет государственный сектор. Государство в этом случае применяет смешанную систему планирования и регулирования инвестиций в целях поддержания высокого экспортного потенциала отдельных отраслей экономики страны.
Основные формы государственного планирования и регулирования взаимодействуют между собой и оказывают взаимовлияние. Определение и учет взаимосвязей имеет большое значение для эффективного функционирования предприятий с различной формой собственности. Во многих государствах с развитой рыночной экономикой влияние государства на экономику осуществляется в рамках жесткого рыночного законодательства.
Основными направлениями совершенствования рыночного законодательства при регулировании инвестиционного процесса в России должны быть:
■ изменение налоговой политики и системы в целом;
■ изменение системы ценообразования продукции или услуг, предназначенных для использования внутри страны или при ее реализации на экспорт;
■ обеспечение государственной гарантии производителей и потребителей продукции или услуг;
■ создание благоприятного климата финансирования из бюджета;
■ формирование правовой базы для эффективного обращения ценных бумаг;
■ создание нормальных условий для денежного обращения;
■ стимулирование организаций по использованию прибыли и амортизации в инвестиционных целях. В условиях рынка нельзя допустить такое положение дел, чтобы государственные инвестиции использовались бесконтрольно и неэффективно.