Раздел 1 Разработка модели оценки эффективности инвестиционного проекта и проведение расчетов в excel

1.1. Последовательность разработки инвестиционных решений

Последовательность разработки инвестиционных решений

в общем виде состоит из шести основных этапов (рис.1):

1.Этап. Разработка бизнес – ситуации предполагает следующие работы.

Выполнить анализ деловых предложений (Стоит ли нам покупать новую технику или лучше взять ее в аренду? Стоит ли нам осваивать новое направление бизнеса?):

• приобретение нового оборудования;

• наем нового штата для работы;

• проведение исследований рынка;

• оценка эффективности;

• оценка перекрестной эластичности ( какова вероятность того,что предложенная продукция органично впишется в продажи уже существующих наименований товаров (услуг)? Не уменьшит ли ввод новой продукции ( услуг) сегодняшний доход?).

Оценить потенциальные преимущества при принятии предложений:

• дополнительный доход;

• улучшение финансовых показателей работы компании;

• больший удельный вес компании в обороте рынка;

• улучшение качества продукции, услуг;

• снижение издержек.

Оценить потенциальные издержки при принятии предложения:

• дополнительное инвестирование;

• повышение эксплуатационных расходов;

• дополнительные налоги.

Оценить потенциал продукции (услуг):

• размеры рынка;

• потенциал роста продукции.

Оценить условия конкуренции:

• альтернативы продукции (услуг);

• ценообразование;

• издержки;

• прибыльность;

• преимущества конкурента.

1.Этап. Разработка бизнес-ситуации

Анализ деловых предложений

П отенциальные преимущества

при принятии предложений:

Потенциальные издержки

Потенциал продукции(услуг):

Условия конкуренции

2. Этап. Разработка модели EXCEL

(Синтез концепций и методов)

Составление планов –прогнозов:

Выбор метода прогнозирования:

В ыбор модели расчета денежных потоков проекта

Определение длительности прогнозного периода

Выбор ставки дисконтирования

Выбор критериев оценки эффективности

инвестиционного проекта (бизнес-идей)

Оценка устойчивости проекта и риска

3. Этап. Проведение расчетов

нет

4 . Этап. Анализ полученных данных

Результаты удовлетворяют (да)

5. Этап. Выводы и предложения

6.Этап Оформление результатов

Рис. 1. Схема проведения расчетов по инвестиционным предложениям

2. Этап. Разработка модели EXCEL (синтез концепций и методов),

составление планов – прогнозов. Необходимо оценить и рассчитать по проекту:

• объем реализации продукции (цена, объем продаж);

• темпы инфляции;

• налоговое окружение;

• потребность в материальных ресурсах;

• потребность в средствах на оплату труда;

• потребность в оборудовании и технических средствах;

• расчет денежных потоков проекта( в постоянных и прогнозных ценах).

Выбор метода прогнозирования:

• экстраполяция сложившихся темпов роста;

• составление уравнения регрессии;

• скользящая средняя;

• сценарии;

• экспертная оценка.

Выбор модели расчета денежных потоков проекта:

• денежный поток для собственного капитала;

• денежный поток для всего инвестированного капитала;

• денежный поток в соответствии с методикой ЮНИДО и методическими рекомендациями.

Определение длительности прогнозного периода:

• до 3лет;

• 5-10 лет.

Выбор ставки дисконтирования:

• коммерческая;

• участника проекта;

• социальная (общественная);

• бюджетная;

• в соответствии с моделью WACC.

Выбор критериев оценки эффективности инвестиционного проекта (бизнес - идей):

• чистый доход;

• чистый дисконтированный доход;

• внутренняя норма доходности;

• срок окупаемости.

Оценка устойчивости проекта и риска:

• варьирование вводимого показателя ставки дисконтирования;

• варьирование цены, объемов продаж и оценка влияния этих факторов на показатели эффективности проекта;

• построение «графика безубыточности».

3. Этап. Проведение расчетов:

• ввести необходимую информацию;

• разработать сценарии и варианты расчетов (содержательно и количественно);

• провести расчеты.

4. Этап. Анализ полученных данных:

• оценить на достоверность полученные результаты;

• проанализировать полученные данные;

• если результаты удовлетворяют, то выполняется п.5 п.6, если не удовлетворяют, необходимо установить причину и вернуться к п.1,п.2,п3.

5. Этап. Выводы и предложения:

• формулировка выводов и предложений по бизнес - идее, проекту.

6.Этап. Оформление результатов:

• выбор макета бизнес-плана (идеи);

• использование макета бизнес плана для оформления результатов работы.

Наиболее трудоемкими являются первые два этапа. Постановка задачи, определение необходимого объема информации, разработка модели. На сегодняшний день имеются программные продукты «АЛЬТ-ИНВЕСТ», «Проект-эксперт» и др. Однако, как показывает практика, каждый проект является уникальным, имеющим специфические особенности. Поэтому разработчики прибегают к разработке специальных моделей для расчета инвестиционных проектов, что и предлагается выполнить студентам.

Модель бизнес - планирования инвестиционных проектов состоит из следующих блоков:

1. Расчет выручки (объем производства, цена)

2. Сведения об инфляции

3. Налоговое окружение

4. Расчет потребности в материальных ресурсах

5. Расчет потребности в средствах на оплату труда.

6. Расчет потребности в оборудовании и технических средствах.

7. Расчет налогообложения

8. Расчет денежных потоков проекта (в постоянных ценах)

9. Расчет денежных потоков проекта (в прогнозных ценах)

10. Расчет критериев оценки эффективности проекта (NPV, IRR, срок окупаемости простой, дисконтированный.)

Все блоки взаимосвязаны. Модель должна быть построена таким образом, чтобы можно было проводить вариантные расчеты.