Чистый дисконтированный доход
>0
,
где
N-
ежемесячный объем выпуска продукции;
P- цена единицы продукции, тариф;
Y- переменные издержки на единицу продукции;
F- постоянные издержки;
K- инвестиции;
R – ставка процента;
i=1,2,3,…..n;
j=1,2,3,,….k.
Результаты анализа поместить в табл. 5.
Таблица 5
Определение рейтинга факторов проекта, проверяемых на риск
Переменная (фактор) х |
Изменение фактора
|
Новое значение NPV
|
Изменение
NPV, % |
Эластичность
NPV,% / x% |
Рейтинг факторов проекта |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
,
%
Внутренняя норма доходности
Выбор ставки процента при расчете NPV оказывает значительное влияние на итоговый результат расчета. Величина ставки процента зависит от темпа инфляции, степени инфляционного риска, альтернативных возможностей.
Очень интересным является значение процентной ставки r , при которой NPV=0; в этой точке r суммарный дисконтированный поток затрат равен суммарному дисконтированному потоку выгод. Эта точка называется внутренней нормой доходности.
Приближенное значение IRR можно найти, применив известное из аналитической геометрии уравнение прямой, построенное по двум точкам:
точка1 – координаты { x1=r1, y1=NPV1};
точка 2 { x2=r2, y2=NPV2}.
Искомая точка пересечения графика NPV с осью абсцисс
{ x=IRR, y=NPV=0}.
Уравнение прямой, построенной по точкам 1 и 2:
.
Срок окупаемости простой и дисконтированный
Метод срока окупаемости без учета фактора времени:
,
где К - первоначальные капиталовложения;
Р - прибыль;
Т - период окупаемости;
i - вариант;
j - способ;
t
- год.
Метод срока окупаемости с учетом фактора времени:
,
где q - банковская годовая процентная ставка для дисконтирования финансового потока.
2.2.3. Метод анализа сценариев позволяет оценить влияние на проект возможного одновременного изменения нескольких переменных через вероятность каждого сценария (табл. 6).
Таблица 6
Схема анализа рисков (сценарный подход)
Переменная (фактор) |
Изменения переменной, %, с учетом вероятности данного значения
|
||
|
Пессимисти ческий |
оптимистический |
вероятный |
1. Объем продаж 2. Цена реализации 3. Переменные издержки 4. Ставка процента |
|
|
|
NPV IRR Базисные значения NPV IRR |
|
|
|
По результатам анализа сформулировать выводы.
Примечания
1. Расчеты провести в постоянных и расчетных ценах. Для расчетных цен необходимо на основании принятых уровней инфляции рассчитать сквозные индексы цен на произведенную продукцию, капитальные вложения, издержки.
Индексы рассчитываются путем последовательного перемножения индекса предыдущего года на уровень инфляции текущего года.
2. Расчеты проводятся по модели разработанной студентами.