10) Характеристика моделей корпоративного управления: англо-американской, континентальной (германской), японской.

1) Японская модель – распространена в Японии, ключевые сосбенности: Акцент на банковский и межкорпоративный контроль и представительство Участники реализации модели - Банк; аффилированные корпоративные акционеры (члены кэйрэцу); правление; правительство. Структура владения акциями - Абсолютное преобладание аффилированных банков и корпораций; финансовые институты контролируют более 70% акций корпораций; представительство внешних акционеров незначительно Мониторинг деятельности - Абсолютно преобладающий банковский и межкорпоративный, обычно антикризисный Финансирование - Ориентированное на контроль (опосредованное, отслеженное, информированное) на основе контроля за принятием инвестиционных решений. Достаточная представленность банковского кредитования среди источников финансирования 2)Германская модель – распространена в Германия, Австрия, Нидерланды, Скандинавия, ключевые сосбенности: Ключевая роль банков в представительстве и контроле на уровне всех компонентов корпоративного управления

Участники реализации модели - Банк; правление; наблюдательный совет; широкое представительство работников корпорации. Структура владения акциями - Преобладание банков и корпораций (как связанных, так и не связанных); финансовые институты контролируют более 60% акций корпораций; институциональные агенты и индивидуальные инвесторы не играют важной роли Мониторинг деятельности - Преимущественно банковский, на постоянной основе Финансирование - Ориентированное на контроль (опосредованное, отслеженное, информированное) на основе контроля за принятием инвестиционных решений. Достаточная представленность банковского кредитования среди источников финансирования 3) Англо-американская модель – распространена в США, Великобритания, Канада, Австралия, Новая Зеландия, Южно-Африканская республика, ключевые сосбенности: Широкое представительство индивидуальных и независимых акционеров; велика роль рынка фиктивного капитала; разделение инвестиционных и коммерческих банков Участники реализации модели - Акционеры; управляющие; совет директоров. Большая степеньразделения контроля и владения Структура владения акциями - Преобладание индивидуальных и институциональных инвесторов Мониторинг деятельности - Преимущественно рыночный (посредством сигнальных функций рынка фиктивного капитала) Финансирование - Дистанцированное (неинформированное, неотслеженное) через рынок ценных бумаг. Преобладание внутренних источников финансирования.

11) Формирование российской модели корпоративного управления и её специфика.

1)В формирующейся в России модели корпоративного управления принцип разделения прав собственности и контроля не признается. Собственники компании создают свои советы директоров, часто не подчиняясь решениям общего собрания акционеров. В большинстве компаний уровень концентрации собственности настолько высок, что собственник управляет всеми процессами, включая оперативную деятельность. 2)Следует отметить специфическую черту распределения собственности крупных российских компаний. Из семейной модели корпоративного управления следует, что в большинстве стран мира основой концентрации собственности служит институт семьи. Российские компании никогда не строились по этому принципу. Обычно при их организации основу составляет команда из трех - семи человек, являющихся основными собственниками и тесно связанных между собой неформальными связями. Их можно было бы назвать партнерскими фирмами. 3)Одним из условий увеличения стоимости бизнеса является его расширение, поэтому корпорации активно начинают прибегать к внешнему финансированию своей деятельности, поиску внешних инвесторов и выходу на фондовый рынок. Все это требует внедрения общепринятых в мировой практике стандартов корпоративного управления и увеличения степени прозрачности компаний. 4)Однако в России данный процесс затрагивает пока деятельность не всех компаний. Это связано с целым рядом причин. Государственное регулирование и экономическая политика достаточно бессистемны и часто зависят от политических интересов различных органов власти. До сих пор на российском рынке сохраняется угроза недобросовестных корпоративных захватов. Поэтому многие компании к раскрытию информации подходят формально. 5)Развитие рынка и открытость российской экономики приводят к постепенному повышению внимания со стороны российских компаний к вопросам корпоративного управления. Рост капитализации российского рынка, доступ к внешнему финансированию, выстраивание долгосрочных партнерских отношений, расширение бизнеса возможны только при условии создания эффективной системы корпоративного управления. Таким образом, ведущие российские компании для расширения своей деятельности активно используют инструменты как банковского кредитования, так и акционерного финансирования. Еще одной тенденцией экономики России является усиление роли государства, которое активно осуществляет предпринимательскую деятельность. Идет распространение контроля государства над все большей долей корпоративного сектора. 6)Система корпоративного управления в России не соответствует ни англо - саксонской, ни японо-германской, ни семейной модели управления. Не представляется возможным четко охарактеризовать отличительную российскую модель. Это объясняется высокой степенью неопределенности внешней и внутренней среды корпорации и несовершенством российского законодательства. Однако активное использование крупными российскими корпоративными структурами элементов всех существующих моделей корпоративного управления свидетельствует о том, что, скорее всего, дальнейшее развитие системы корпоративного управления не будет ориентироваться только на одну из существующих моделей бизнеса. 7)Таким образом, в России сложилась ситуация, когда ни один из типов систем корпоративного управления не доминирует, а национальная модель корпоративного управления находится в стадии формирования. Ключевые особенности развития модели корпоративного управления России: 1.перманентный процесс перераспределения собственности в корпорациях; 2.специфические мотивации многих инсайдеров (менеджеров и крупных акционеров), связанные с контролем финансовых потоков и «выводом» активов корпорации; 3.слабую или нетипичную роль традиционных «внешних» механизмов корпоративного управления (рынок ценных бумаг, банкротства, рынок корпоративного контроля); 4.значительную долю государства в акционерном капитале и вытекающие проблемы управления и контроля; 5.федеративное устройство и активную роль региональных властей как самостоятельного субъекта корпоративных отношений. 8)Вместе с тем, в практике руководства российских акционерных обществ присутствуют некоторые нерешенные проблемы: нарушение прав акционеров, трансфертное ценообразование с целью ухода от уплаты налогов, недостаточная квалификация членов совета директоров и правления, непрозрачность отчетности, отсутствие корпоративной социальной ответственности. Все эти факторы, безусловно, оказывают влияние на спрос со стороны как зарубежных, так и российских стратегических инвесторов, а, следовательно, и на стоимость фирмы.