44. Банки як учасники проектного фінансування,форми участі функції

Як засвідчує світовий досвід, в умовах розвинутої ринкової економіки саме комерційні банки мають виступати у ролі органі­заторів та фінансових ініціаторів здійснення великих інвестицій­них проектів та програм. Лише вони здатні відігравати вирішаль­ну роль у мобілізації фінансових інвестиційних ресурсів, висту­паючи як провідники, а в ряді випадків — як фінансові гаранти вживаних інвестиційних заходів.

Банківська діяльність на ринку проектного фінансування рег­ламентується Законом України «Про банки та банківську діяль­ність». Роль банків у проектному фінансуванні надзвичайно ве­лика, проте основна їх роль визначається через надання інвес­тиційного кредиту.

За результатами експертизи банк робить висновок щодо ви­ сокої життєздатності та прибутковості проекту.

1. У цьому разі він може брати участь у проекті навіть за низької кредитоспромож­ ності інших учасників проекту та непереконливих гарантій пога­ шення кредиту.

2. Варіант, за якого очікувані потоки готівки від реалізації проекту як джерело покриття боргу за результатами ретельно проведених розрахунків задовольняють банк.

3. Банк задовольняють результати оцінки перспективних пото­ ків готівки (частково), забезпеченням решти кредиту є активи пози­ чальника, природно, після ретельної оцінки його фінансового стану.

4. Результати аналізу фінансового стану підприємства-пози- чальника підтверджують його високий рейтинг і переконують кредитора у його спроможності своєчасно погасити борг.

Таким чином, головним принципом участі банку у фінансуванні проекту виступає його впевненість у реальності генерування пото­ків готівки, які забезпечують покриття боргу та відсотків за ним.

45. Вкладення капіталу на умовах концесії як форми фінансування інвестиційних проектів.

Фінансування на умовах концесійної угоди. Практичний ме­ханізм реалізації фінансування на умовах концесійної угоди покладено в основу схеми «побудувати — експлуатувати — передати у власність» (ПЕП). Метою схеми «ПЕП» є максималь­не перекладення ризику позичальника на приватного організа­тора проекту і на сам проект. У схемі «ПЕП» організатор фі­нансує проект, використовуючи ресурси консорціуму комер­ційних банків, інших фінансових інститутів, агентств екс­портного кредиту і міжнародних фінансових інституцій. Фі­нансування проводиться під прогнозований прибуток самого проекту і його активи, включаючи оплачений капітал організа­тора. За такої структури кредитори мають право обмеженого регресу або не мають права регресу взагалі. Регрес обмежуєть­ся компанією проекту та її активами, включаючи нерухомість, машини та обладнання, права за контрактами, фінансові зо­бов'язання, страхові поліси, урядові гарантії та інші активи, які вдалося отримати організатору проекту.

Для реалізації схеми «ПЕП» укладається довгострокова угода організатора з місцевим урядом, тобто концесія, реалізація якої дає прибуток, на якому ґрунтується сам проект. Крім того, необ­хідні певні гарантії уряду, тобто бажання іноземних банків кре­дитувати такі проекти залежить від стану зовнішньої заборгова­ності країни.

Таким чином, в основі схеми «ПЕП» лежать:

• концесія;

• державна гарантія повернення кредитів або участь держави у фінансуванні проекту;

• відкриття ескроу-рахунку (депонування у третьої особи кош­тів на ім'я іншої особи з тим, щоб вони були їй видані після ви­конання певної умови) за межами України;

• передача об'єкта у власність держави через певний промі­жок часу.

На першому етапі засновується спільне підприємство. Акціо­нерами можуть бути іноземні учасники проекту, зокрема консор­ціум, який займатиметься будівництвом об'єкта, і українське під­приємство, яке володітиме певною часткою акцій СП.

На другому етапі спільне підприємство укладає договір про виконання проекту з державними підприємствами, що підпо­рядковані галузевому міністерству України.

На третьому етапі контракт між спільним підприємством і українським підприємством закладає основу, на якій українське підприємство купує всю продукцію, яку спроможне виробити СП.

На четвертому етапі під структуру гарантій договору про виконання проекту і потоки прибутків СП згідно з договором про продаж забезпечується необхідне фінансування для зве­дення об'єкта.

На п 'ятому етапі тільки-но будівництво нового виробництва завершиться і в перший час роботи продукція почне надходити українському підприємству, останнє здійснює платежі на раху­нок СП у агента ескроу, що діє від імені кредиторів.

Шостий етап починається після закінчення певного періоду експлуатації, коли борг повністю погашений, українська сторона має право викупити акції СП, таким чином переводячи проект у власність України.