63.Характеристика трьох видів венчурного фінансування

Iснують три основнi формu венчурного фiнансування:

1) участь як партнера зобмеженою вiдповiдальнiстю у фон­дах, якi засновуються i керуються професiйними менеджерами венчурного бiзнесу, або придбання акцiй венчурних фiрм через первинний ринок цiнних паперiв;

2) органiзацiя квазiсамостiйної дочiрньої фiрми (внутрiшнiй венчур ) з керуючими - спiвробiтниками корпорацiї, а фiнансу­вання такoї фiрми здiйснюється за рахунок коштiв корпорацiї;

3) пряме фiнансування малих венчурних фiрм державними, регiональними структурами або приватним капiталом.

Важливою умовою ризикового фiнансування є орiєнтацiя вен­чурної фiрми на розширення виробництва, оскiльки пiдприємст­во, яке швидко розвивається, може розраховувати на підвищення курсу своїх акцiй пiсля виходу на бiржу i забезпечити необхiдний дохiд венчурним інвесторам.

Венчурне фiнансування здiйснюють по-рiзному. Найбiльш типове вiдбувається у два етапи. На першому етапi здійснюється акумуляцiя засобiв з рiзних джерел корпорацiй, пенсiйних фон­дiв, страхових компанiй, приватних iноземних iнвесторів, банків та формування фондiв венчурного капiталу.

? 64. Сутність та переваги податкового інвестиційного кредиту . Умови його надання.

65.Напрями впливу міжнародних фінансових організацій на розвиток проектного фінансування.Перелік мфо,які використовують у своїй практиці методи проектного фінансування

Вплив мiжнародних фiнансових органiзацiй на розвиток про­ектного фiнансування може здiйснюватися за такими напрямами:

1) реалiзацiя функцiй кредитора, гаранта та iнвестopa у сферi

проектного фiнансування;

2) реалiзацiя функцiй органiзатора та контрольного органу в

процесi фiнансування iнвестицiйних проектiв;

3) розроблення методологiї та практичних схем реалiзацiї фi­нансування за типом проектного, що у подальшому щироко ви­користовуватиметься банками та iншими фiнансово-кредитними установами у процесi фiнансування.

До числа МФО, що використовують у своїй практицi методи проектного фiнансування, належать: Група Cвітовогo Банку (Мiжнародний банк реконструкцiї та розвитку, Мiжнародна фi­нансова корпорацiя, Мiжнародна асоцiацiя розвитку, Мiжнарод­ний центр з урегулювання iнвестицiйних суперечок, Багатосто­роння агенцiя з гарантування iнвестицiй), Європейський банк реконструкцї та розвитку, регiональнi банки розвитку (Мiжаме­риканський банк розвитку, Африканський банк розвитку, Азiат­ський банк розвитку та iн.).Щодо дiяльностi Мiжнародного ва­лютного фонду, то вона виключає фiнансування конкретних інвec­тицiйних проектiв, оскiльки пов'язана з кредитуванням структур­ної адаптацiї нацiональних eкономік згiдно з програмою госпо­дарських реформ та переходу до ринкової економiки. Дiяльнiсть Мiжнародної асоцiацiї розвитку (МАР) має слабко виражену ко­мерцiйну спрямованiсть, тому не може здiйснити значний внесоку у розвиток проектного фiнансування.

66. Процес організації проектного фінансування Групою Світового банку.

Процес організації проектного фінансування Групою Світово­го банку включає 6 етапів:

1. ідентифікація проекту (обговорення та визрівання ідеї);

2. підготовка проекту;

3. оцінка проекту, презентація проекту раді директорів;

4. узгодження заходів з реалізації проекту;

5. моніторинг проекту;

6. оцінювання окупності проекту після його реалізації.

На стадії ідентифікації проекту країна-позичальник та банк усвідомлюють необхідність розвитку обраного напряму та розвит­ку відповідним чином оформленої ідеї. Така стадія реалізації проекту є вирішальною і водночас напруженою в процесі перего­ворів сторін через те, що уряди не завжди можуть погоджуватися з визначеними банком завданнями розвитку та пріоритетами.

Підготовка проекту, протягом якої банк плідно співпрацює з представни­ками країни-позичальника, визначає припустимі варіанти, тех­нічні та фінансові можливості, планує витрати та поновлення коштів. Формально відповідальність за підготовку проекту по­кладена на позичальника. Проте банк може надавати допомогу в пошуку джерел фінансування чи технічної допомоги у разі, як­що позичальнику не вистачає необхідних фінансових ресурсів для реалізації проекту.

У процесі формування та організації проектних робіт здійсню­ється оцінка проекту банком. Таку оцінку проводять спеціалісти та залучені експерти, які працюють на місцях. Оцінка якості про­екту включає 4 види аналізу -— технічний, організаційний, еко­номічний, фінансовий.

На етапі переговорів банк та позичальник намагаються узго­дити заходи, необхідні для успішної реалізації проекту. Досягну­ті на переговорах домовленості пізніше трансформуються в юри­дичні зобов'язання, що відображаються в документах позичаль­ника. Тривалість переговорів між банком та позичальником не­обмежена.

Протягом періоду реалізації проекту Світовий банк здійснює контроль за використанням коштів, особлива увага приділяється матеріально-технічному забезпеченню, що має здійснюватися на конкурсній основі та за погодженими заздалегідь цінами. Банк радить широко використовувати консультаційні послуги з еко­номіки, архітектури, фінансів, управління та інженерного забез­печення, оскільки це є складовою ефективного використання кош­тів за проектом. Звіти з виконання всіх робіт аналізуються у штаб-квартирі Світового банку.

Після завершення проекту незалежний відділ оцінки проектів здійснює нову оцінку окупності проекту. Результати її та всіх ауди­торських перевірок включаються до щорічних звітів і на їх основі здійснюються аналітичні дослідження за групами проектів. Ана­літичні дослідження, у свою чергу, виступають основою для удо­сконалення політики Світового банку.