Методы экономической оценки инвестиций

1. Статистические методы экономической оценки инвестиций.

2. Динамические методы оценки инвестиций.

1. Статистические методы экономической оценки инвестиций

Проблема оценки инвестиционных проектов заключается в определении уровня его доходности. Для этого используются методы оценки.

При простых (статистических) методах оценки используются отдельные значения. Ими могут быть, например, продолжение строительства и общее финансирование затрат.

При использовании простых методов не учитываются разновременные затраты денежных потоков, возникающих в различные моменты времени. Так как эти методы просты и иллюстрированы, они широко применяются для быстрой и предварительной оценки инвестиционных проектов на предварительной стадии. К ним относятся следующие показатели:

1. расчет простого срока окупаемости;

2. расчет простой нормы прибыли (ПНП);

3. расчет бухгалтерской нормы доходности (БНД).

(1) , где

I – инвестиционные затраты по проекту

Р_к – ежегодный чистый доход

Р_ок – период окупаемости

Метод расчета периода окупаемости состоит в определении производственного периода, в течение которого проект будет работать на себя.

(2) , где

ЧП – чистая прибыль

ИЗ – инвестиционные затраты

Расчет ПНП производится за один промежуток времени (интервал планирования). Сравнивая ПНП с минимальным или средним уровнем доходности, инвестор может предварительно сделать выводы о целесообразности проекта.

(3) БНД характеризует сколько процентов в год в среднем организация зарабатывает на своих инвестициях.

, где

П_ср – среднегодовая прибыль

И_ср – среднегодовая величина инвестиций

2. Динамические методы оценки инвестиций

К динамическим методам относят расчет следующих показателей:

1. расчет чистого дисконтированного дохода / чистой текущей стоимости / чистый приведенный эффект (NPV);

2. расчет индекса рентабельности (PI);

3. метод расчета внутренней нормы доходности (IRR) или рентабельности;

4. метод расчета дисконтированного срока окупаемости (Т_{ок. диск.}).

(1) , где

CF_i – денежный приток в период времени t

CF_о – денежный отток в период времени t

n – срок жизни проекта

Если NPV > 0, проект принимается

NPV < 0, проект отклоняется

NPV = 0, проект ни прибылен, ни убыточен

(2) PI – отношение дисконтированных доходов к величине диконтированных инвестиционных затрат.

Если PI > 0, проект принимается

PI < 0, проект отклоняется

PI = 0, проект ни прибылен, ни убыточен

(3) IRR = r, при NPV = 0

Под IRR понимается значение ставки дисконтирования, при которой NPV = 0, т.е. IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным.

Таким образом, Внутренняя норма доходности – это норма доходности IRR, при которой приведенные поступления равны приведенным инвестициям.

(4) Под Т_{ок. диск.} Понимается продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равны сумме этих инвестиций. Чем длиннее срок окупаемости, тем выше риск инвестиционных проектов.