39. Оценка эффективности инвестиций: подходы, показатели.

Надо отметить, что в мировой практике сложились подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов, предусматривающие:

• моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств;

• учет результатов анализа рынка, финансового состояния предприятия, претендующего на реализацию проекта, степени доверия к руководителям проекта, влияния реализации проекта на окружающую природную среду и т. д.;

• определение эффекта посредством сопоставления предстоящих интегральных результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы дохода на капитал или иных показателей;

• приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соизмеримости по экономической ценности в начальном периоде;

• учет влияния инфляции, задержек платежей и других факторов на ценность используемых денежных средств;

• учет неопределенности и рисков, связанных с осуществлением проекта.

Показатели эффективности инвестиций: 1. ЧДД (NPV) - чистый дисконтированный доход = разность между приведенными стоимостями всех чистых поступлений от проекта и инвестициями в проект. Должен быть > 0, тогда проект приемлем. NPV = сумма поступлений * коэффициент дисконтирования – сумма инвестиций * коэффициент дисконтирования. 2. Индекс доходности (PI) – индекс прибыльности инвестиций – это отношение отдачи капитала к размеру вложенного капитала. По этому показателю сравниваются проекты. PI = сумма поступлений * коэффициент / сумма инвестиций * коэффициент. Если PI < 1, то проект убыточный. NPV и PI – основные показатели, на основании которых решается вопрос об инвестировании. 3. Внутренняя норма рентабельности (IRR) - норма дисконта, при котором NPV=0. IRR сравнивается с RD: - если IRR больше RD, то проект успешный, - если IRR меньше RD, то не стоит инвестировать. 4. Дисконтированный период окупаемости (ДРВ) - метод расчета аналогичен периоду окупаемости, только все потоки дисконтируются. Ставка дисконтирования – стоимость альтернативного вложения капитала. РВР меньше / равно ДРВ. DF – коэффициент дисконтирования. RD – ставка дисконтирования.

40. Сущность и подходы к оценке экономической эффективности производства (абсолютная и сравнительная эффективность).

Сущность экономической эффективности производства 

Эффективность производства можно определить как оптимальное использование ресурсов. Для выяснения сущности экономической  эффективности производства, определения ее критерия и показателей необходимо различать содержание понятий "эффективность" и "эффект".

Эффект — абсолютная величина, обозначающая результат какого-либо процесса. Под экономическим эффектом понимается результат человеческого труда, направленного на  производство материальных благ.

Но как бы ни был важен результат, необходимо еще знать, какой ценой, какими затратами он достигнут. Один и тот же эффект может быть получен разными способами, с разными затратами, и наоборот, одинаковые затраты могут дать разные результаты. Необходимо сравнение результатов с затратами. Соизмеримость эффекта и затрат на его достижение — основа экономической эффективности. Поэтому, помимо абсолютной величины эффекта, необходимо знать и его относительную величину, получаемую сопоставлением одной абсолютной величины ("эффекта") с другой  абсолютной величиной ("затратами"). Следовательно, эффективность выражает степень эффекта поскольку любой эффект требует затрат.

Абсолютная и сравнительная экономическая эффективность

Общая (абсолютная) эффективность затрат и ресурсов может определяться на всех уровнях хозяйствования и характеризует общую величину экономического эффекта в сопоставлении с отдельными видами затрат ресурсов. Определение общей эффективности производства базируется на исчислении  показателей, характеризующих уровень использования основных ресурсов.

На уровне предприятия система показателей общей экономической эффективности включает показа используемых ресурсов и оценочные показатели (прибыль, показатели  рентабельности продукции, рентабельности производственных фондов, производство продукции на 1 рубль затрат, относительную экономию основных и оборотных фондов, а также материальных, трудовых затрат и фонда оплаты труда). Показателями общей экономической эффективности используемых ресурсов являются: показатели использования трудовых ресурсов (рост производительности труда,  доля прироста продукции за счет роста производительности труда, экономия живого труда); показатели использования основных фондов, оборотных средств вложений (фондоотдача, оборачиваемость оборотных средств, удельные капитальные вложения); показатели использования материальных ресурсов (материалоемкость и материалоотдача).

Назначение сравнительной экономической эффективности состоит в определении наиболее экономически выгодного варианта решения данной хозяйственной задачи. При определении сравнительной экономической эффективности в качестве величины экономического эффекта принимается экономия, полученная от снижения себестоимости продукции, в качестве затрат — дополнительные, капитальные вложения, обусловившие эту экономию. Сравнительная  экономическая эффективность определяется при выборе одного из двух и более вариантов решения определяется хозяйственной или технико-экономической задачи.

Тот вариант, который характеризуется  меньшими (или равными) капитальными вложениями и одновременно обеспечивает более низкую себестоимость продукции, при прочих равных уровнях признается экономически выгодным.

Срок окупаемости определяет время, в течение которого дополнительные капитальные вложения окупаются экономией от снижения себестоимости продукции. Показатель, обратный сроку окупаемости, называется коэффициентом эффективности дополнительных капитальных вложений

Вопросы к экзамену по «Экономике предприятия отрасли» ИДиП