Раздел і теоретические и методологические основы понятия иностранных инвестиций
1.1. Определение экономического смысла понятия инвестиций и их классификация
В системе воспроизводства, безотносительно к его общественной форме, инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и обеспечении определенных темпов экономического роста. Если представить общественное воспроизводство как систему производства, распределения, обмена и потребления, то инвестиции, главным образом, касаются первого звена - производства, и, можно сказать, составляют материальную основу его развития.
Термин «инвестиции» происходит под англ. «Invest» - помещать, вкладывать деньги, капитал. В основе этого понятия лежит капиталовложения, то есть размещение, вложения свободных средств в предпринимательскую или иную деятельность с целью получения определенного экономического эффекта.
В законодательстве Украины существует несколько определений инвестиций. Согласно ст. 1 Закона Украины «Об инвестиционной деятельности» от 18.09.91 г. инвестиции - это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате чего создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект. К таким ценностям закон относит денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, движимое и недвижимое имущество, имущественные права, вытекающие из авторского права, опыт и другие интеллектуальные ценности, совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний в виде технической документации и производственного опыта (ноу-хау »), права пользования землей, водой, ресурсами, строениями, сооружениями, оборудованием, иные ценности и капитальные вложения [1].
Определение инвестиций содержится и в налоговом законодательстве. Закон «О внесении изменений в Закон Украины «О налогообложении прибыли предприятий» от 22.05.97 г. определяет инвестицию как хозяйственную операцию, предусматривающую приобретение основных средств, нематериальных активов, корпоративных прав и ценных бумаг в обмен на денежные средства или имущество [13]. Вместе с тем следует помнить, что этот закон определяет сроки только для целей налогообложения и его нельзя использовать как универсальный инструмент для исследования значения тех или иных правовых явлений. Как следствие, часто случаются разногласия между налоговыми законами и другим, специальным законодательством.
Имеющиеся доктринальные определения инвестиций являются схожими с легальными формулировками, однако, с определенными отличиями. По мнению А. Богатырева, инвестиции - это производительные затраты, т.е. затраты, направленные на воспроизведение жизни, материальных и духовных благ как необходимых условий жизни человека в обществе. Следовательно, здесь инвестиции понимаются очень широко, потенциально включая не только затраты, направленные на получение прибыли в будущем, но и на развитие собственного потребления (воспроизведение) [25, С. 27].
Авторитетный американский словарь правовой терминологии Вleck's Law Dictionary определяет инвестиции как затраты на приобретение недвижимости или другого имущества с целью получения прибыли; имущество, приобретенное с этой целью [68].
Иными словами, инвестиции - это всегда определенные активы, имущество, которое, однако, признаются инвестицией лишь в том случае, если эти активы «работают», то есть вкладываются в экономику для получения экономической отдачи (прибыли).
Следовательно, инвестиции - это материальные и нематериальные ценности, имущество, права интеллектуальной собственности, которые вкладываются в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли или достижения иного экономического эффекта [25, С. 28].
Рассматривается также финансовое и экономическое определение инвестиций. Так, с точки зрения финансистов, инвестиции - это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность с целью получения дохода. У экономистов другая точка зрения: «инвестиции - это расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также связанные с этим изменения оборотного капитала, поскольку изменения в товарно-материальных запасах основном зависят от движения расходов на основной капитал».
Учитывая сделанные замечания и мнения экономистов относительно понятия «инвестиции», понятно, что есть объективная потребность классифицировать инвестиции по определенным признакам. Подходы, как к описанию отдельных типов инвестиций, так и классификации этого вида деятельности в целом существуют, достаточно разносторонни. С целью создания типовой схемы необходимо осуществить обзор характерных классификаций (рис.1.1.).
Главным признаком, по которому инвестиции делятся на отдельные формы, является объект вложения капитала.
По этому признаку согласно зарубежной экономической теорией, инвестиции являются реальные и финансовые. Реальные инвестиции - это вложение средств в реальные активы как материальные, так и нематериальные. Финансовые инвестиции предполагают вложение средств в различные финансовые активы, среди которых превалирует вложения средств в ценные бумаги. В Законе Украины «Об инвестиционной деятельности» этих форм не указано вовсе; в законодательной базе они впервые рассмотрены в Законе Украины "О налогообложении прибыли предприятий". Согласно последнему, инвестиции делятся на капитальные, финансовые и реинвестиции.
Как видим, вместо термина «реальные инвестиции» используют термин «капитальные инвестиции». Зная, что в отечественном законодательстве этот термин применяют в случае инвестирования в материальные виды активов, а также приобретение нематериальных активов, подлежащих амортизации, считаем, что такое толкование более совпадает с широко используемым в мировой практике термином "реальные инвестиции".
Рис. 1.1. Классификация инвестиций по основным признакам
Под капитальной инвестицией следует понимать приобретение зданий, сооружений, других объектов недвижимой собственности, основных фондов и нематериальных активов. Финансовая инвестиция - это приобретение корпоративных прав, ценных бумаг, деривативов и других финансовых инструментов. Прямые инвестиции предполагают внесение средств или имущества в уставный капитал юридического лица в обмен на корпоративные права, эмитированные таким юридическим лицом. Портфельная инвестиция предусматривает приобретение ценных бумаг, деривативов и других финансовых активов за средства на биржевом рынке.
Несмотря на различные определения прямых инвестиций в основе их лежит вложения капитала в непосредственно в объект с целью обеспечения контроля за деятельностью создаваемой или уже действующей фирмы и получения прибыли. Именно этим прямые инвестиции отличаются от так называемых портфельных, которые вкладываются в ценные бумаги с целью получения прибыли в форме процентов или дивидендов, хотя эта форма инвестирования, по оценке специалистов, характеризуется высоким уровнем риска и низким дивидендами [11, С. 115].
В современных условиях важное значение имеет классификация инвестиций по формам собственности. Большинство экономистов называют четыре формы:
1) государственные, 2) иностранные, 3) частные; 4) общие.
Одной из разновидностей инвестирования Закон Украины «Об инвестиционной деятельности» называет иностранное инвестирование, т.е. капиталовложения, осуществляемые иностранными субъектами хозяйствования на территории Украины. Как отмечено в специальной литературе, признаком, предоставляет инвестиции статуса иностранного, является его происхождение, то есть национальность владельца имущества (ценностей).
Согласно ст. 1 Закона «О внешнеэкономической деятельности» от 16.01.91 года иностранные инвестиции - это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными субъектами хозяйственной деятельности в Украине, в результате чего создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект.
А. Омельченко определяет иностранные инвестиции как юридически регламентированную собственность в виде любого имущества или имущественных прав, имеющих происхождение за пределами страны - реципиента инвестиций и разрешенных для инвестирования законодательством принимающей страны или международными договорами, и вкладываются иностранными инвесторами в объекты деятельности принимающей страны с целью получения прибыли или достижения социального эффекта [25, С. 33].
Закон Украины «О режиме иностранного инвестирования» от 19.03.96 г. содержит похожее определение: иностранные инвестиции - это ценности, которые вкладываются иностранными инвесторами в объекты инвестиционной деятельности соответственно законодательству Украины с целью получения прибыли или достижения социального эффекта [6].
Это определение уже неоднократно подвергалось критике со стороны исследователей. В частности, отмечалось, что нецелесообразно указывать некий абстрактный социальный эффект как цель иностранного инвестирования, поскольку в подавляющем большинстве случаев речь идет вовсе не о альтруизм иностранного субъекта (это в принципе противоречит западной концепции инвестиций), а лишь о получении как можно большей прибыли за счет деятельности в экономике принимающей страны.
Учитывая, что инвестиции могут осуществляться не только собственно для получения прибыли, но и с целью осуществления контроля над предприятием, считаем целесообразным понятие «социальный эффект» в определении иностранных инвестиций заменить на «другой экономический эффект».
По временным периодом вложения инвестиции являются долго-, средне-и краткосрочными. Если говорить о прямых иностранных инвестициях, то для принимающей страны, в ее интересах очень важно стимулировать именно долгосрочны привлечения иностранного капитала.
Кроме этого, в экономической литературе различают первичные (первоначальные) инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляющие на основании проекта. Вместе с реинвестиция они образуют брутто-инвестиции. Заметим, что реинвестиции - это высвобожденные инвестиционные ресурсы, используемые для реальных и финансовых инвестиций.
Также существует классификация по региональному признаку: инвестиции внутри страны и за рубежом. Нужно отметить, что такое разделение несколько упрощен и не учитывает особенностей инвестиционной деятельности в отдельных регионах страны, так как наряду с инвестициями внутри страны (так называемыми внутренними инвестициями) следует выделить местные инвестиции.
Нужно отметить, что в мировой экономической теории существует немало других классификаций, самая известная из которых разделяет инвестиции на семь категорий:
1) инвестиции, направленные на замену амортизированных средств производства;
2) инвестиции на рационализацию производства;
3) инвестиции на расширение производства;
4) инвестиции на модернизацию производства.
Эти четыре типа инвестиций охватывают классические элементы, однако выделяют еще три категории:
5) стратегические инвестиции, которые могут иметь как защитный характер (смягчать влияние рынка), так и наступательный (давать предприятию возможность ввести новейшие технологии, которые есть в отрасли);
6) социальные инвестиции, которые должны способствовать социальному развитию, например, улучшение условий труда;
7) инвестиции, которые имеют общественную ценность. Речь идет о финансировании общих нужд, не связанных непосредственно с деятельностью предприятия, а чтобы поддержать, например, его престиж.
Практически инвестиции могут принадлежать к нескольким категориям одновременно, ведь, как указано выше, они охватывают не только материальные элементы, но и организационные условия предприятия, людей, которые используют оборудование, коммерческие структуры и т.д.
Приведенный обзор подходов к классификации инвестиций не охватывает всего спектра, однако дает представление о наиболее характерные ее аспекты. Анализируя вышеприведенный материал, можно сделать вывод о необходимости уточнения понятийного аппарата в сфере инвестиционной деятельности, который существует в украинском законодательстве с целью его приближения к современной зарубежной экономической теории, а именно: уточнить и однозначно определить понятие "инвестиция", сформировать типовую систему классификаций инвестиций. Однако допускается, что такая система может быть переменной по желанию пользователей, то есть они могут по-своему трактовать объекты классификаций или вводить новые признаки, если возникнет такая необходимость [25, С. 337].