2.2. Эволюция мировой валютной системы (мвс)

Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени ее соответствия структуре мирового хозяйства. При изменении структуры мирового хозяйства и соотношения сил на мировой арене происходит замена существующей формы МВС на новую. МВС прошла 3 этапа эволюции:

Система «золотого стандарта» или Парижская валютная система;

Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов;

Ямайская система плавающих валютный курсов;

«Золотой стандарт» возник с началом ухода биметаллической системы, и прекратил свое существование в течение первого месяца мировой войны. Юридически эта система была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег.

Золотой стандарт базировался на следующих структурных принципах: его основой являлся золотомонетный стандарт, каждая валюта имела золотое содержание, курс национальных валют жестко привязывался к золоту и через него валюты соотносился друг с другом по твердому курсу, в соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты, валюты свободно конвертировались в золото, золото использовалось как общепринятые мировые деньги.

Разновидностями золотого стандарта являются: золотомонетный стандарт со свободной чеканкой золотых монет; золотослитковый стандарт с золотом в международных расчетах; золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при котором наряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему золотого стандарта (Генуэзский).

Генуэзская международная экономическая конференция 1922 года закрепила переход к золотодевизному стандарту, основанному на золоте и ведущих валютах, которые конвертируются в золото. Появились «девизы» – платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов.

Золотодевизный стандарт или, как его еще называют, Генуэзская валютная система, функционировал на следующих принципах:

1. Его основой являлись золото и девизы – иностранные валюты.

2. Сохранены золотые паритеты, а конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно, но и косвенно, через иностранные валюты.

3. Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов.

4. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний.

В период между войнами страны последовательно отказывались от золотого стандарта, Генуэзская валютная система утратил относительную эластичность и стабильность. В это время на базе национальных валютных систем ведущих стран начинают складываться валютные блоки и зоны.

Валютный блок – группировка стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей его державы, которая диктует им единую политику в области международных экономических отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого сырья, выгодную сферу приложения капитала. Цель - укрепление конкурентных позиций страны-лидера на международной арене, особенно в моменты экономических кризисов.

В это время образовались стерлинговый, долларовый и золотой валютный блоки.

Стерлинговый блок: был образован в 1931 г., в него вошли страны Британского содружества наций (кроме Канады и Ньюфаундленда), территории Гонконг, Египет, Ирак и Португалия. Позднее к нему присоединились Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия, Япония (де-факто), Греция, Иран.

Долларовый блок: возглавляемый США, был создан в 1933 г. В него вошли: Канада, многие страны Центральной и Южной Америки, где господствовал американский капитал.

В июне 1933 г. в Лондоне на международной конференции Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, а позже Италия, Чехословакия и Польша создали золотой блок, который к 1936 г. золотой блок распался, а затем во время второй мировой войны и все валютные блоки, его преимущества и недостатки отражены в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Преимущества и недостатки золотого стандарта

Преимущества	Недостатки:
1) обеспечение стабильности как во внутренней, так и во внешней экономической политике, что объясняется следующим: транснациональные потоки золота стабилизировали обменные валютные курсы и создали тем самым благоприятные условия для роста и развития международной торговли;	1) установленная зависимость денежной массы от добычи и производства золота (открытие новых месторождений и увеличение его добычи приводило к транснациональной инфляции);

Вторая мировая война привела к кризису и распаду Генуэзской валютной системы, которая была заменена на Бреттон-Вудскую с 1 по 22 июля 1944 г Здесь также были основаны МВФ и МБРР.

Цели создания второй мировой валютной системы:

1. Восстановление обширной свободной торговли.

2. Установление стабильного равновесия системы международного обмена на основе системы фиксированных валютных курсов.

3. Передача в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнем балансе.

Вторая МВС базировалась на следующих принципах: установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ведущей валюты; курс ведущей валюты фиксирован к золоту; центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей (в рамках +/- 1%) валюте с помощью валютных интервенций; изменения курсов валют осуществляются посредством девальвации и ревальвации;

Организационным звеном системы являются МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов МВС, обеспечивает валютное сотрудничество стран.

Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт – МВС - называется системой золотодолларового стандарта. Вторая МВС могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Однако к началу 70-х гг. произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы. Появляются и значительные проблемы с международной ликвидностью. Доверие к доллару из-за дефицита платежного баланса США падает. Образуются новые финансовые центры (Западная Европа и Япония), что приводит к утрате США своего доминирующего положения в мире.

Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы (их можно представить в виде цепочки взаимообусловленных факторов: неустойчивость и противоречия экономики, усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, нестабильность платежных балансов, несоответствие принципов этой системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене.

Валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению национальных валют – доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с интернационализацией мирового хозяйства. Оно усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Великобритании, погашавших дефицит своих платежных балансов национальными валютами, в итоге чего была подорвана устойчивость резервных валют.

Принцип американоцентризма, на котором была построена Бреттон-Вудская система, перестал соответствовать новой расстановке сил с возникновением трех мировых центров: США – Западная Европа – Япония.

Активизация рынка «евродолларов», сыграла двоякую роль в развитии Бреттон-Вудского кризиса. Вначале поддерживались позиции американской валюты, поглощая их избыток, но в 70-х годах евродолларовые операции, ускоряя движение «горячих» денег между странами, обострили валютный кризис. Избыток долларов периодически обрушивался то на одну, то на другую страну, вызывая валютные потрясения и бегство от доллара.

Роль транснациональных корпораций (ТНК), размер активов которых в разных валютах, которые более чем вдвое превышают валютные резервы центральных банков, была значительной в развитие кризиса МВС.

Формами проявления кризиса Бреттон-Вудской валютной системы стали: «валютная и золотая лихорадка», паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожидании изменения курса валют; обострение проблемы международной валютной ликвидности; массовые девальвации и ревальвации валют; активная валютная интервенция центральных банков; резкие колебания официальных золото-валютных резервов; использование иностранных кредитов и заимствований в МВФ для поддержки валют; нарушение структурных принципов этой системы; активизация национального и межгосударственного валютного регулирования; усиление тенденций в международных – сотрудничества и противоречий, которые периодически перерастают в торговые и валютные войны.

После продолжительного переходного периода, в течение которого страны могли испробовать различные модели валютной системы, начала образовываться новая МВС (Кингстон, Ямайка в январе 1976 г.), для которой было характерно значительное колебание обменных курсов.

Основой этой системы являются плавающие обменные курсы и многовалютный стандарт. Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей: выравнивание темпов инфляции в различных странах, уравновешивание платежных балансов, расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

Основными характеристиками Ямайской валютной системы являются:

1. Система полицентрична, т.е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах;

2. Отменен монетный паритет золота;

3. Основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ;

4. Не существует пределов колебаний валютных курсов, а курс валют формируется под воздействием спроса и предложения.

5. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют.

6. Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото.

7. МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получать односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ.

По классификации МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный.

В «свободном плавании» находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях. Именно поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов. Смешанное плавание также имеет ряд разновидностей. К этой категории валютных режимов принадлежит режим специального курса в странах ОПЕК. Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Бахрейн и другие страны ОПЕК «привязали» курсы своих валют к цене на нефть.

В целом развитые страны имеют курсы валют, находящиеся в чистом или групповом плавании. Развивающиеся страны обычно фиксируют курс собственной валюты к более сильной валюте или определяют его на базе скользящего паритета.

Важную роль играют специальные права заимствования – СДР. В рамках Ямайской валютной системы они являются одним из официальных резервных активов. Вторая поправка к Уставу МВФ закрепила замену золота СДР в качестве масштаба стоимости. СДР стали мерой международной стоимости, важным резервным авуаром.

Участниками системы СДР могут быть только страны-члены МВФ. МВФ наделен полномочиями создавать «безусловную ликвидность» путем выпуска в обращение средств, выраженных в СДР. В качестве международного платежного средства СДР используются в ограниченном круге межгосударственных операций. В ответ на нестабильность Ямайской валютной системы страны ЕЭС создали собственную международную (региональную) валютную систему в целях стимулирования процесса экономической интеграции.

Современная валютная система, не подчиняется каким-либо жестким правилам функционирования. По своему характеру это девизная система с комбинацией фиксированных и плавающих валютных курсов, регулируемая как на двусторонней основе путем соглашений между странами, так и на многосторонней — через механизмы МВФ.

Контрольные вопросы

1. В чем заключается сущность мировой валютной системы?

2. Каковы основные элементы мировой валютной системы и их взаимодействие?

3. В чем сущность и назначение международной ликвидности?

4. Как классифицируются и по каким признакам виды валют?

5. В чем заключается сущность форексного рынка?

6. Какие валютные системы сменяли друг друга и в чем были их отличительные особенности?

7. Каковы цели создания, принципы функционирования Парижской мировой валютной системы и причины кризиса?

8. В чем состоят преимущества использования золота в международных экономических отношениях?

9. Как функционировали и чем отличались Бреттон – Вудская и Ямайская мировые валютные системы?

10. В чем отличие современной международной валютной системы?